雖然人人都說央行降準(zhǔn)給市場帶來增量流動(dòng)性，但在算不算利好這個(gè)范疇時(shí)，多空卻有不同看法，可謂仁者見仁，智者見智，而這兩天的股市行情似乎也呈現(xiàn)出強(qiáng)烈的調(diào)整傾向。但記者認(rèn)為，央行降準(zhǔn)算利好是肯定的。利率水平下行，將對實(shí)體經(jīng)濟(jì)起到實(shí)質(zhì)性改善作用也是不用置疑的。

　　今年第一次降準(zhǔn)如果沒有給市場帶來積極反應(yīng)的話，隨著后面降準(zhǔn)降息的連續(xù)推出，市場必然會(huì)有正面回應(yīng)，何況本輪牛市的基礎(chǔ)和背景正是基于資金寬松這樣一個(gè)邏輯，牛市可以休息，但不會(huì)結(jié)束。

　　那股市為什么有了利好又漲不起來呢?這是因?yàn)榇舜谓禍?zhǔn)的消息在時(shí)間節(jié)點(diǎn)上有點(diǎn)晚。如果早兩星期推出，效果可能完全不一樣。正是上周五晚上沒有降準(zhǔn)的消息，不少機(jī)構(gòu)預(yù)測春節(jié)前不會(huì)再有什么資金寬松的措施了，在本周一紛紛大幅減倉，其中持有這樣觀點(diǎn)的中信證券(600030)公司，其期貨減倉多單從周三的1.48萬手，直接降至周四的7277手。該漲不漲，市場情緒就會(huì)受影響，剛剛離場的資金怎么可能馬上就改變投資策略重新入場做多呢?

　　而下周24只新股預(yù)計(jì)要凍結(jié)資金2萬億，新股發(fā)行家數(shù)也刷新了IPO重啟以來的最高紀(jì)錄，這也是多頭在資金分流與快速擴(kuò)容情況下很難組織市場有效反擊的原因所在。

　　既然目前的調(diào)整已經(jīng)不可避免，那就應(yīng)該分析后市的演變路徑可能往哪個(gè)方向發(fā)展。首先我們必須確定推動(dòng)股市上漲的降息周期邏輯還在，其次目前的調(diào)整是對去年底大幅上漲的一次修正，時(shí)間短的話，春節(jié)后就會(huì)迎來大幅反彈。

　　時(shí)間長一點(diǎn)，調(diào)整更充分的話，就是一季度后，股指有機(jī)會(huì)走主升浪，因?yàn)槟莻€(gè)時(shí)候經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)有可能出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，機(jī)構(gòu)預(yù)期會(huì)變得清晰，更重要的是很多板塊經(jīng)過一段時(shí)間的修正，會(huì)重新納入機(jī)構(gòu)法眼，比如券商股。昨日公布的券商最新業(yè)績顯示，這個(gè)板塊的盈利能力還在大幅增長。重新崛起只是時(shí)間問題。

　　建議投資者在節(jié)前控制好倉位，輕倉者多看少動(dòng)，不宜追漲，重倉者對獲利豐厚的籌碼進(jìn)行獲利了結(jié)，過了年再大干一番。