存款保險(xiǎn)制度來(lái)襲，狼來(lái)了嗎?

　　自1993年提出建立存款保險(xiǎn)制度以來(lái)，我國(guó)對(duì)存款保險(xiǎn)制度作出了諸多的準(zhǔn)備。時(shí)隔21年，存款保險(xiǎn)制度意見(jiàn)稿正式發(fā)布，此舉意味著我國(guó)即將迎來(lái)存款保險(xiǎn)制度。

　　實(shí)際上，存款保險(xiǎn)制度的設(shè)立是利率市場(chǎng)化進(jìn)程的一大重要表現(xiàn)。在相關(guān)銀行及非銀行金融機(jī)構(gòu)發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)及臨近破產(chǎn)時(shí)，存款保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)需要提供代為清償?shù)劝才?。?duì)此，在當(dāng)下的利率市場(chǎng)化深入推進(jìn)的過(guò)程中，存款保險(xiǎn)制度的設(shè)立將會(huì)為儲(chǔ)戶提供了一層安全性的保障措施。

　　顯然，在存款保險(xiǎn)制度出臺(tái)之際，無(wú)論對(duì)銀行等金融及非金融機(jī)構(gòu)帶來(lái)一定的影響，而且還會(huì)對(duì)儲(chǔ)戶傳統(tǒng)的理財(cái)方式造成深刻的轉(zhuǎn)變。

　　至此，一邊以銀行為主的金融機(jī)構(gòu)需要繳納一定的存款保險(xiǎn)費(fèi)用，從而增加了銀行的額外支出，促使銀行承擔(dān)的成本壓力進(jìn)一步增加。另一邊在存款保險(xiǎn)制度出臺(tái)之后，將會(huì)對(duì)50萬(wàn)元以下存款及50萬(wàn)元以上的存款進(jìn)行區(qū)別性的對(duì)待。由此一來(lái)，擁有50萬(wàn)元以上的存款儲(chǔ)戶需要考慮一定的理財(cái)風(fēng)險(xiǎn)，或進(jìn)一步加快了儲(chǔ)戶的理財(cái)方式轉(zhuǎn)變。

　　不可否認(rèn)，在當(dāng)下社會(huì)融資成本高居不下的大背景下，推進(jìn)利率市場(chǎng)化的進(jìn)程已經(jīng)到了刻不容緩的階段。而在利率市場(chǎng)化深入推進(jìn)的過(guò)程中，存款保險(xiǎn)制度將會(huì)為儲(chǔ)戶增加多一份的保障，同時(shí)也是利率市場(chǎng)化進(jìn)程中的一條必經(jīng)之路。

　　可以預(yù)期，存款保險(xiǎn)制度將為我國(guó)的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型帶來(lái)巨大的影響，同時(shí)也將是利率市場(chǎng)化的有力補(bǔ)充。

　　不過(guò)，在其推出之際，必然也會(huì)引發(fā)儲(chǔ)戶的擔(dān)憂，或者會(huì)被認(rèn)為是國(guó)家刻意擺脫救助包袱的一次重大嘗試。但是，面對(duì)存款保險(xiǎn)制度的來(lái)襲，筆者認(rèn)為，此舉并非預(yù)示“狼來(lái)了”，而是我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展與轉(zhuǎn)型中的一次重大性的改革，同時(shí)也會(huì)對(duì)相關(guān)領(lǐng)域帶來(lái)不可估量的影響，具體原因如下。

　　其一、存款保險(xiǎn)制度有助推動(dòng)利率市場(chǎng)化，為民營(yíng)銀行、互聯(lián)網(wǎng)金融等領(lǐng)域的發(fā)展創(chuàng)造出巨大的空間。

　　在利率市場(chǎng)化深入推進(jìn)的大環(huán)境下，將會(huì)逐步打破傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的壟斷局面，并改變以往社會(huì)融資成本過(guò)高的現(xiàn)象。與此同時(shí)，存款保險(xiǎn)制度是利率市場(chǎng)化下的重要補(bǔ)充，也為民營(yíng)銀行、互聯(lián)網(wǎng)金融等領(lǐng)域的迅猛發(fā)展鋪路。

　　其二、存款保險(xiǎn)制度促傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)一步轉(zhuǎn)型，推動(dòng)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展。

　　過(guò)去，傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)主要依靠利差收入等形式獲取巨額的利潤(rùn)。而在其擁有壟斷特權(quán)的格局下，實(shí)質(zhì)上也抑制了社會(huì)的創(chuàng)新發(fā)展，推高了社會(huì)的融資成本。

　　如今，在利率市場(chǎng)化進(jìn)一步深入的背景下，必然會(huì)倒逼傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)實(shí)現(xiàn)本質(zhì)上的轉(zhuǎn)型。而在此環(huán)境下，未來(lái)傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)將會(huì)強(qiáng)調(diào)服務(wù)與安全的競(jìng)爭(zhēng)，而非憑借壟斷特權(quán)的手段來(lái)實(shí)現(xiàn)暴利。

　　其三、存款保險(xiǎn)制度來(lái)襲，預(yù)示了社會(huì)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率進(jìn)一步降低。

　　“兩多兩少”是社會(huì)長(zhǎng)期存在的問(wèn)題。解決它，必須加快推動(dòng)利率市場(chǎng)化改革，打破傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的長(zhǎng)期特權(quán)壟斷局面。

　　今年，是打破剛性兌付的元年。與此同時(shí)，隨著余額寶鯰魚(yú)效應(yīng)的推動(dòng)，我國(guó)的利率市場(chǎng)化進(jìn)程也實(shí)現(xiàn)了“前高后低”的走向，基本符合部分成熟國(guó)家的利率市場(chǎng)化運(yùn)行趨勢(shì)。

　　未來(lái)，在存款保險(xiǎn)制度推出的同時(shí)，實(shí)質(zhì)上將國(guó)家的兜底責(zé)任進(jìn)一步降低，逐步減輕這一沉重的包袱，以滿足市場(chǎng)的合理化競(jìng)爭(zhēng)。因此，這也為未來(lái)社會(huì)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率的下降奠定了基礎(chǔ)。

　　最后，從股市的角度分析，存款保險(xiǎn)制度的出臺(tái)實(shí)質(zhì)上對(duì)股市屬于中長(zhǎng)期的利好。

　　一方面，存款保險(xiǎn)制度將進(jìn)一步促進(jìn)存款的大搬家，同時(shí)結(jié)合信托等產(chǎn)品剛性兌付的打破，未來(lái)將促使這些資金回流至股市，或者是互聯(lián)網(wǎng)金融等領(lǐng)域之中。另一方面，存款保險(xiǎn)制度促利率市場(chǎng)化的深入推進(jìn)，實(shí)質(zhì)上對(duì)銀行板塊帶來(lái)中長(zhǎng)期的利好影響。

　　針對(duì)這一問(wèn)題，雖說(shuō)存款保險(xiǎn)制度會(huì)因存款保險(xiǎn)費(fèi)用的額外支出而影響銀行股的短期利潤(rùn)，但是從目前的狀況來(lái)看，隨著銀行承擔(dān)的成本壓力增加，政策將會(huì)為其提供對(duì)沖的準(zhǔn)備。而在高居不下的存款準(zhǔn)備金率及年底瘋狂攬存等背景下，實(shí)質(zhì)上也加快了央行降準(zhǔn)等預(yù)期。

　　除此以外，隨著利率市場(chǎng)化的深入推進(jìn)，其實(shí)也為上市銀行帶來(lái)了轉(zhuǎn)型的契機(jī)。未來(lái)，上市銀行依賴壟斷特權(quán)牟取暴利的空間將大幅削減，而以服務(wù)為主導(dǎo)，增強(qiáng)上市銀行的社會(huì)責(zé)任感及競(jìng)爭(zhēng)意識(shí)的強(qiáng)化，將會(huì)為上市銀行帶來(lái)深刻性的積極影響。

　　綜上所述，筆者郭施亮認(rèn)為，存款保險(xiǎn)制度來(lái)襲，并非“狼來(lái)了”，而是給市場(chǎng)帶來(lái)了不可估量的影響?？偠灾?，在利率市場(chǎng)化深入推進(jìn)的過(guò)程中，壟斷特權(quán)弱化了、市場(chǎng)合理化競(jìng)爭(zhēng)強(qiáng)化了，而銀行也回歸了服務(wù)與安全的本質(zhì)。此外，在社會(huì)融資成本日趨下降的同時(shí)，也加速了資金向股市的轉(zhuǎn)移，利多股市的中長(zhǎng)期走勢(shì)。