央行宣布了降息的消息：自2014年11月22日起，基準(zhǔn)的一年期貸款利率下調(diào)0.4個(gè)百分點(diǎn)至5.6%。不過(guò)，一年期存款基準(zhǔn)利率只下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)至2.75%。央行同時(shí)還宣布，存款利率浮動(dòng)區(qū)間上限由1.1倍調(diào)整為1.2倍。

　　這是一次出人意料之外的降息。也正因如此，此次降息對(duì)于股市來(lái)說(shuō)可謂是喜從天降。因此，降息的消息帶給了市場(chǎng)以巨大的鼓舞。降息開(kāi)啟牛市的輿論在市場(chǎng)上甚是高聲。而11月24日的股市也是以大漲來(lái)迎接降息的到來(lái)，似乎給了牛市論以極好的佐證。

　　對(duì)于目前處于低迷中的中國(guó)經(jīng)濟(jì)來(lái)說(shuō)，降息是有必要的。而24日的股市行情也表明，此番降息帶給市場(chǎng)的刺激也是明顯的。不過(guò)，就因?yàn)榻迪ⅲ蛘咭驗(yàn)榻迪⒅芷诘牡絹?lái)，就認(rèn)為牛市來(lái)臨的話，這是缺少依據(jù)的。牛市的到來(lái)是由多方面因素決定的，而降息消息對(duì)于股市的刺激更多只是一種短期的表現(xiàn)而已。

　　從理論上來(lái)說(shuō)，降息是有利于刺激投資的，也有利于提升股票的投資價(jià)值。但實(shí)際情況并非如此簡(jiǎn)單。因?yàn)閺暮暧^的角度來(lái)看，央行之所以降息，是因?yàn)楹暧^經(jīng)濟(jì)不景氣的緣故。如目前我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的持續(xù)低迷是有目共睹的：第三季度GDP增速7.3%，是年內(nèi)新低;11月匯豐中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI)回落至50.0，與榮枯分界線持平，創(chuàng)半年來(lái)新低;10月CPI創(chuàng)近五年新低。而之所以認(rèn)為降息一次還不夠，還有二次、三次的降息，那是因?yàn)槿藗兤毡檎J(rèn)為僅靠一次降息還不能拯救經(jīng)濟(jì)。而既然經(jīng)濟(jì)不景氣，作為經(jīng)濟(jì)晴雨表的股市又如何能夠大幅上漲，甚至走出牛市呢?

　　而從歷史的情況來(lái)看，利息的調(diào)整與股市行情的演變并無(wú)必然的聯(lián)系，并沒(méi)有表現(xiàn)出“降息行情看漲，加息股市看跌”的走勢(shì)出來(lái)，行情走勢(shì)多數(shù)時(shí)候甚至與此正好相反。如2006年8月到2007年12月，央行進(jìn)行了7次加息，但7次加息都是帶來(lái)行情的上漲。相反，2008年9月、10月、11月、12月的四次降息，帶來(lái)的都是行情的下跌。因此，認(rèn)為降息會(huì)開(kāi)啟牛市的觀點(diǎn)在歷史上是站不住腳的。

　　而且本次降息，實(shí)行的是一種不對(duì)稱(chēng)性的降息。貸款利率降得多，下調(diào)了0.4個(gè)百分點(diǎn)，但存款利率降得少，只下降了0.25個(gè)百分點(diǎn)。并且央行還放寬了存款利率浮動(dòng)區(qū)間，將存款利率浮動(dòng)區(qū)間上限由1.1倍調(diào)整為1.2倍。在降息消息公布后，各家銀行又紛紛宣布按存款利率浮動(dòng)區(qū)間的上限來(lái)上調(diào)存款利率。這就意味著銀行的存款利率實(shí)際上并未下調(diào)，還是維持原來(lái)的實(shí)際利率水平不變。這也意味著此番降息并不提升股票的投資價(jià)值，也達(dá)不到刺激投資者追加股票投資的目的。

　　不僅如此，降息也不會(huì)改變股市本身的基本面情況。一些困擾著股市健康發(fā)展的實(shí)質(zhì)性問(wèn)題不會(huì)因?yàn)榻迪⒍l(fā)生改變。比如中國(guó)股市圈錢(qián)市問(wèn)題，IPO、定向增發(fā)、大小非套現(xiàn)這三駕馬車(chē)的抽血，股市監(jiān)管不嚴(yán)，投資者保護(hù)不力等等。這些問(wèn)題都不會(huì)由于降息而得以解決。