“年末將至，期待超高收益銀行理財產(chǎn)品的投資者可能會失望了。”一位城商行的理財師表示，今年銀行流動性比較寬松，再加上政策監(jiān)管的調(diào)整，使得超高收益理財產(chǎn)品難以再現(xiàn)，追逐季末效應(yīng)的理財方式需要調(diào)整。

　　季末效應(yīng)難現(xiàn)

　　以往銀行為了完成存款考核任務(wù)，會在月末、季末、年末突擊發(fā)行一些高收益的理財產(chǎn)品，達到變相吸儲完成考核指標的目的，因此催生出季末效應(yīng)投資，也成為一些投資者追逐的理財方法。

　　不過，與2013年錢荒時的流動性相比，最近的銀行可以用“不差錢”來形容。中國人民銀行 10月22日發(fā)布9月份金融市場報告指出，2014年1~9月，金融市場總體運行平穩(wěn)，9月份貨幣市場成交量環(huán)比增加，貨幣市場利率繼續(xù)下行。銀河證券次日發(fā)布報告稱，從正回購利率持續(xù)下降的趨勢來看，一方面實現(xiàn)了促進降低社會融資成本的目的，另一方面央行通過定向?qū)捤蛇M行加量配合，維持寬松的貨幣市場環(huán)境。

　　而調(diào)整銀行存貸比計算口徑以及加強存款偏離度管理的新規(guī)出臺，也令銀行在季末時點發(fā)布超高收益理財產(chǎn)品的動力大大減少。自7月1起，銀行存貸比計算口徑調(diào)整，使得計入貸款的總量減少(即分子減少)，該政策規(guī)定，“三農(nóng)”專項金融債所對應(yīng)的涉農(nóng)貸款、小微企業(yè)專項金融債所對應(yīng)的涉農(nóng)貸款等6項貸款不再計入分子。

　　此外，9月12日，央行、財政部 、銀監(jiān)會聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于加強商業(yè)銀行存款偏離度管理有關(guān)事項的通知》(以下簡稱236號文)，要求商業(yè)銀行加強存款穩(wěn)定性管理，月末存款偏離度不得超過3%，否則將按嚴重程度采取相應(yīng)監(jiān)管糾正與處罰措施。這使得銀行突擊存款的行為無法完成考核指標。

　　一位理財產(chǎn)品分析師向記者表示，上述兩項政策使得銀行在季末突擊發(fā)行高收益理財產(chǎn)品來集中吸儲的情況得到了遏制，所以三季度沒有出現(xiàn)季末效應(yīng)，令許多投資者比較失望。

　　創(chuàng)新多樣化

　　隨著銀行存款的考核逐漸向日均存款額過渡，季末效應(yīng)消失，銀行理財收益率普遍降至4%~6%之間，產(chǎn)品同質(zhì)化競爭也將越來越明顯。一位城市商業(yè)銀行理財師主管告訴記者，受政策考核的影響和未來存貸利差的下降預期，銀行也在尋求創(chuàng)新，但是如何擺脫隱性剛性兌付的慣性思維，成為擺在銀行發(fā)展之路上亟待解決的問題。

　　上述主管表示，當前結(jié)構(gòu)化理財產(chǎn)品的逐漸增多，就是一種主動競爭行為，雖然結(jié)構(gòu)化理財產(chǎn)品已經(jīng)算是傳統(tǒng)理財產(chǎn)品，但是與外資銀行相比，掛鉤標的的多樣性還有待完善，豐富的投資標的，對賭的機制設(shè)計，能滿足很大一部分80后客戶的需求。

　　其次是加強對創(chuàng)新類產(chǎn)品的銷售力度。上述主管表示，近期百發(fā)100指數(shù)基金的發(fā)行受到了客戶追捧，由此可見，客戶對于新鮮理財產(chǎn)品的熱情依然很高，其所在銀行也正在積極尋找創(chuàng)新產(chǎn)品的銷售合作機會。另外，與電子商務(wù)領(lǐng)域合作的理財產(chǎn)品也大受歡迎，廣東某銀行推出“存款換蘋果6手機”活動，只要存入一定的金額并放棄利息收益兩年時間，就會獲得一部蘋果6手機，這相當于用預期理財收益換取實物商品，從時間價值上看，也比較劃算。

　　最后，在風險體驗方面，能夠幫助用戶體驗風險認識風險的產(chǎn)品，也得到了客戶的高度認同。該類產(chǎn)品的特點是，在保住本金不受損失的情況下，以一定的周期運作，每個周期內(nèi)投資者本金不會損失，只是收益多少的問題。

　　近期多家銀行推出的凈值型理財產(chǎn)品同樣被業(yè)界認同。這種類似于公募基金產(chǎn)品的銀行理財產(chǎn)品，不承諾保本，流動性強，其風險與收益均高于一般的銀行理財產(chǎn)品。

　　但是，對于基金中的基金(FOF)、管理人的管理人(MOM)以及明星基金經(jīng)理選股的產(chǎn)品目前并不被銀行業(yè)所認可，而專戶理財、量化投資、定向增發(fā)產(chǎn)品、參與權(quán)益轉(zhuǎn)讓等領(lǐng)域的產(chǎn)品則被銀行個金部門看好。

　　日前，智信網(wǎng)公布的一份交行資管中心調(diào)研紀要顯示，目前國內(nèi)銀行的表內(nèi)外理財總共14萬億元，銀行總資產(chǎn)為160萬億元，占比并不高，未來10~20年，理財?shù)囊?guī)模將達到80萬億~120萬億，發(fā)展空間依然巨大。