按照目前我國經(jīng)常項目和資本項目的開放程度，外匯主要通過以下幾個途徑流入中國：一個是經(jīng)常項目下對外貿(mào)易產(chǎn)生的外匯收入，凈流入規(guī)模大致為貿(mào)易順差，外商因直接投資流入中國的外匯收入，以及QFII投資我國資本市場而形成的外匯流入。在這三個主要的途徑中，QFII規(guī)模較小，

　　截至2014年7月30日，QFII的投資額度僅為578.98億美元，而2013年全年，貿(mào)易順差為2597.53億美元、外商直接投資額度為1175.86億美元。在外商直接投資和貿(mào)易順差方面，2005年以前，因外商直接投資而產(chǎn)生的外匯流入規(guī)模更大，2005年之后貿(mào)易順差則產(chǎn)生外匯流入的第一大渠道。

　　在結(jié)匯方面，2007年以來，經(jīng)常項目方面，企業(yè)可根據(jù)經(jīng)營情況自主保留外匯，但QFII和外商直接投資的結(jié)匯依然實施較為嚴(yán)格的管理。

　　由于QFII的整體規(guī)模較小，因此在后續(xù)的分析中主要考慮外商直接投資和貿(mào)易順差產(chǎn)生的外匯流入。　　在厘清了外匯流入的主要渠道之后，可以按照如下路徑來判斷人民銀行是否主動對匯率施加了影響：如果貿(mào)易順差和外商直接投資顯示有外匯流入境內(nèi)，則會產(chǎn)生較大的結(jié)匯需求，即企業(yè)需要賣出外匯、買入人民幣。

　　按照以上對于外匯市場層次的分析，可以將這一潛在的結(jié)匯需求向結(jié)匯行為轉(zhuǎn)換的路徑作這樣的設(shè)想：企業(yè)先將外匯賣給銀行，銀行再將不愿意持有的外匯頭寸賣給人民銀行。在這一過程中，人民銀行是外匯的最后買家，這與我國外匯占款余額的日益增長相印證(在外匯占款以人民幣計的情況下，也有人民幣升值的因素)。

　　但如果在貿(mào)易順差和外商直接投資的數(shù)據(jù)均顯示有外匯流入，而外匯占款余額不升反降，說明人民銀行也在銀行間市場拋售外匯，這一行為無疑會增加外匯的賣量，引導(dǎo)形成較低的中間價，推動人民升值;同樣，若外匯占款余額上升的幅度大幅高于實際流入的外匯，則說明人民銀行用相應(yīng)的價格引導(dǎo)市場提供大幅超出當(dāng)期外匯流入規(guī)模的外匯賣量，進(jìn)而形成較高的中間價，推動人民幣貶值。