這里世界服裝鞋帽網(wǎng)的小編為大家介紹的是新股不敗的神話再次上演。上周四，備受關(guān)注的3只新股正式登陸A股市場(chǎng)，并集體交出“秒停”的首日成績(jī)單，新股不敗的神話再次上演。

　　在炒新資金追捧下，次新股和影子股也紛紛聞風(fēng)跟漲，瘋狂炒新已然成為A股市場(chǎng)難以醫(yī)治的頑疾。然而，過度炒新不僅扭曲資本市場(chǎng)定價(jià)機(jī)制，更讓盲目跟風(fēng)炒作的中小投資者成為最終受害者。隨著新股發(fā)行向注冊(cè)制的逐漸過渡，打新炒新最終將會(huì)失去市場(chǎng)生存的空間。

　　【新股再現(xiàn)暴漲神話】

　　時(shí)隔數(shù)月之后，A股市場(chǎng)終于迎來今年IPO(首次公開募股)二次重啟后的首批新股。發(fā)行首日，飛天誠(chéng)信、雪浪環(huán)境、龍大肉食3只新股，均以20%的漲幅上限“頂格”開盤，而在開盤僅數(shù)筆交易之后，上漲10%遭遇臨停，再現(xiàn)“秒停”景象。而在復(fù)牌之后，市場(chǎng)對(duì)于3只新股的熱情則有增無減，最后均較發(fā)行價(jià)大漲44%。截至收盤，3只新股在漲停價(jià)位上仍有巨量買單聚集搶籌，等待交易的股票數(shù)量均已過億。

　　此外，新股上市也點(diǎn)燃了市場(chǎng)做多熱情，帶動(dòng)次新股“共同進(jìn)步”，使得12只次新股漲停，總共上市交易的44只次新股中漲幅超過5%的就有31只。

　　【跟風(fēng)暴炒呈現(xiàn)亂象】

　　長(zhǎng)久以來，打新炒新已經(jīng)成為A股市場(chǎng)一大頑疾，在股市多年走熊的背景下，即使管理層推出多項(xiàng)新股發(fā)行改革措施，也未抑制市場(chǎng)炒新的熱情。

　　武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新對(duì)本報(bào)記者表示，由于新股定價(jià)重回“窗口指導(dǎo)”時(shí)代，因此通過行政干預(yù)壓低發(fā)行價(jià)，必然導(dǎo)致新股上市首日股價(jià)一步到位地暴漲。同時(shí)，“市值配售”打新及申購上限限制，也使得新股申購變成了“饑餓銷售”游戲。這就是盲目打新與瘋狂炒新的制度根源。更糟糕的是，新股上市首日股價(jià)漲幅的三道管制，更是逼迫新股一步到位地封死在最大漲停板上，直接導(dǎo)致了尷尬的“秒停”現(xiàn)象，投資者買不進(jìn)新股，也賣不出新股，“新股不敗”的神話再度成為現(xiàn)實(shí)。

　　“此次3只新股暴炒與定價(jià)管制有關(guān)，封死漲停板換手率極低，相當(dāng)于監(jiān)管者直接向打新者讓度紅利。”在財(cái)經(jīng)評(píng)論員葉檀看來，新股之所以受到熱捧，首先是因?yàn)樾鹿砂l(fā)行數(shù)量少，從暫停發(fā)行到今年重啟，市場(chǎng)積蓄了足夠的能力，雖然不足以扶起整體市場(chǎng)，但捧熱新股市場(chǎng)綽綽有余。

　　事實(shí)上，自今年初IPO首次重啟后所發(fā)行的新股就已受到市場(chǎng)的熱捧，此次新股發(fā)行二度開閘，更是讓廣大股民看到了賺錢的機(jī)會(huì)。“打中新股等于中彩票。年初發(fā)行的48只新股普遍上漲，最高漲幅平均值達(dá)到151.5%，引發(fā)了追捧的狂潮。”葉檀說。

　　【久病難治考驗(yàn)醫(yī)術(shù)】

　　然而，打新炒新并不等于穩(wěn)賺不賠，新股不到1年就破發(fā)的例子更是不勝枚舉，偏信“新股不敗”、“炒新必賺”的中小投資者將承擔(dān)遭受巨大損失的風(fēng)險(xiǎn)。如何醫(yī)治股市多年難以擺脫的沉疴頑疾，對(duì)管理層的醫(yī)術(shù)是一大考驗(yàn)。

　　“消滅新股‘三高’(高發(fā)行價(jià)、高發(fā)行市盈率、超高的募集資金)現(xiàn)象，打破‘新股不敗’的神話，唯一對(duì)策就是廢除現(xiàn)行的核準(zhǔn)制，全面推行IPO注冊(cè)制。”董登新表示，實(shí)現(xiàn)IPO注冊(cè)制的過程，實(shí)際上就是一級(jí)市場(chǎng)“去行政化”的過程。從現(xiàn)行核準(zhǔn)制過渡到注冊(cè)制只要三步：第一步，實(shí)行IPO定價(jià)市場(chǎng)化，廢除證監(jiān)會(huì)IPO定價(jià)窗口指導(dǎo);第二步，實(shí)行IPO節(jié)奏市場(chǎng)化，廢除證監(jiān)會(huì)暫停IPO的特權(quán);第三步，實(shí)行IPO注冊(cè)制，廢除上市審核委員會(huì)。事實(shí)上，前兩步在2009年到2012年10月之前就已經(jīng)完全做到了，只可惜2012年10月A股一級(jí)市場(chǎng)被關(guān)閉，這一改革進(jìn)程被人為中斷。

　　葉檀也認(rèn)為，給新股市場(chǎng)降溫的方法就是大規(guī)模發(fā)行，讓通過審核的600多家企業(yè)，以及所有通過審核準(zhǔn)備上市的企業(yè)，全部自主選擇上市窗口。雖然這樣的休克療法讓市場(chǎng)痛苦不堪，卻是讓新股市場(chǎng)回歸正常的好辦法。

　　“幸運(yùn)的是，十八屆三中全會(huì)已明確做出決定：新股發(fā)行體制改革的目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)注冊(cè)制。”在董登新看來，只有注冊(cè)制能夠順應(yīng)市場(chǎng)化、法治化、國(guó)際化改革的需要;只有注冊(cè)制能夠破解IPO的過度行政干預(yù)，并讓IPO身價(jià)大跌，新股“三高”便會(huì)迎刃而解;只有注冊(cè)制能夠讓垃圾股的“殼資源”分文不值，死不退市就會(huì)絕跡，退市效率便會(huì)顯著提高;只有注冊(cè)制能夠還原股價(jià)的真實(shí)信號(hào)，還原股市的資源配置功能，中國(guó)版的“慢牛”才會(huì)因此誕生。