上周公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示基本面有所好轉(zhuǎn)，政策結(jié)構(gòu)刺激的力度也有所加大，但A股對此卻反應平淡依然維持前期寬幅震蕩走勢，最終除了創(chuàng)業(yè)板指數(shù)持續(xù)反彈外其余主要指數(shù)漲跌互現(xiàn)幅度有限。上周創(chuàng)業(yè)板指漲2.45%、中證500跌0.28%、深證綜指漲0.17%,同期中證100微跌0.90%、滬深300微跌1.01%。

　　分級基金數(shù)據(jù)顯示，上周分級股B價格漲少跌多，其中周度日均成交額超百萬的18只僅有2只上漲，分別為富國創(chuàng)業(yè)板B和中小板B，價格分別上漲1.58%和0.24%，其余價格均呈現(xiàn)不同幅度的虧損。

　　整體來看，上周分級股B除了創(chuàng)業(yè)板、中小板有一定表現(xiàn)之外，其余仍延續(xù)前期萎靡走勢。

　　上周債市經(jīng)過短暫休整之后再次選擇上攻。分級基金數(shù)據(jù)顯示，上周日均成交額超50萬的分級債B共有12只，這12只中僅1只價格微跌。目前來看，債市利好因素仍在，基本面雖有好轉(zhuǎn)但持續(xù)性及幅度仍待觀察，資金面持續(xù)寬松，但經(jīng)過前期大漲之后債市或偶有調(diào)整，不過這也為杠桿債基的交易型投資者提供了建倉的良機。

　　上周分級股A價格持續(xù)上漲。分級基金預期收益率數(shù)據(jù)顯示，截至上周五，分級股A預期收益率仍介于6%-7%之間，在信用風險不斷積聚和短期資金價格寬松的背景下，分級股A相對債券基金以及貨幣基金的吸引力仍具優(yōu)勢。

　　尤其是分級股A未來將有可能納入質(zhì)押庫，將極大提振A份額流動性及配置價值，因此建議低風險投資者對此類資產(chǎn)保持緊密關(guān)注，并在調(diào)整過程中結(jié)合期限、收益率和流動性進行配置。

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　　當代表主板人氣的滬指再次回到2000點附近掙扎的時候，市場再度把代表市場取舍的創(chuàng)業(yè)板指數(shù)推到了60日均線上。已經(jīng)到了6月，市場資金認為如果再把希望寄托在所謂盤活主板的行情上，可能今年再度受損。創(chuàng)業(yè)板在1571點后開始調(diào)整，一度下探到1210點。

　　創(chuàng)業(yè)板調(diào)整的原因更多的在于來自主板眾多政策的挑戰(zhàn)，包括所謂滬港通、優(yōu)先股等等。當市場認識到主板不可能帶來行情后，創(chuàng)業(yè)板和中小板自然再度受到關(guān)注。我們認為，A股還是創(chuàng)業(yè)板和中小板為主的行情，盤小和績優(yōu)，主板是沒法比擬的。

　　本次創(chuàng)業(yè)板在1210點反彈到1362點，最大貢獻的還是創(chuàng)業(yè)板的龍頭和龍頭板塊。以前我們也探討過創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的升跌，認為龍頭性個股對創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的影響是直接的。華誼兄弟(300027)跌到20.45元后開始筑勢走強，6月開始連續(xù)拉升，股價回到24元附近。

　　華誼兄弟的一升一跌，也導致創(chuàng)業(yè)板走底和反彈，影視板塊對創(chuàng)業(yè)板影響是巨大的。華誼兄弟主要的題材是：經(jīng)過5年的醞釀，華誼馮小剛電影公社將于6月6日在海南觀瀾湖度假區(qū)舉行開街儀式。