上海清算所日前發(fā)布《關(guān)于開展人民幣利率互換集中清算代理業(yè)務(wù)的公告》(下稱《公告》)，宣布自2014年7月1日起開展人民幣利率互換集中清算代理業(yè)務(wù)。

　　《公告》稱，符合條件的利率互換清算會(huì)員可申請(qǐng)成為綜合清算會(huì)員，代理非清算會(huì)員參與人民幣利率互換集中清算業(yè)務(wù)。

　　為防范風(fēng)險(xiǎn)，綜合清算會(huì)員應(yīng)與非清算會(huì)員簽訂《協(xié)議》，向非清算會(huì)員收取保證金并不得低于上海清算所標(biāo)準(zhǔn)，綜合清算會(huì)員的自營(yíng)業(yè)務(wù)和代理業(yè)務(wù)應(yīng)嚴(yán)格分離。

　　上海清算所對(duì)綜合清算會(huì)員的代理業(yè)務(wù)和自營(yíng)業(yè)務(wù)的結(jié)算資金、保證金均分開計(jì)算、分別結(jié)算;非清算會(huì)員可自主選擇綜合清算會(huì)員，其利率互換交易提交集中清算的業(yè)務(wù)流程與清算會(huì)員基本一致，每日保證金結(jié)算與資金結(jié)算由綜合清算會(huì)員負(fù)責(zé)完成。

　　開展人民幣利率互換集中清算代理業(yè)務(wù)，是上海清算所落實(shí)央行關(guān)于2014年7月1日起金融機(jī)構(gòu)之間新達(dá)成的相關(guān)人民幣利率互換交易均應(yīng)提交集中清算要求的一項(xiàng)具體措施。為便于市場(chǎng)機(jī)構(gòu)的參與，上海清算所將于近期組織利率互換代理清算業(yè)務(wù)相關(guān)培訓(xùn)。

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　　決策層以及央行“適時(shí)適度預(yù)調(diào)微調(diào)”的表態(tài)，令各界對(duì)貨幣政策全面放松充滿了期待。但從央行今年以來(lái)各種貨幣工具的使用看，預(yù)調(diào)微調(diào)一直處于進(jìn)行時(shí)，而從現(xiàn)在的經(jīng)濟(jì)情況看，貨幣政策全面放松似乎無(wú)必要。央行通過(guò)公開市場(chǎng)靈活操作即做到了其提出的下一步要“做好各時(shí)點(diǎn)的流動(dòng)性安排”的要求，今年5月份更是連續(xù)三周“放水”為預(yù)防“錢荒”再現(xiàn)打下了預(yù)防針。

　　央行本周共進(jìn)行了300億元28天正回購(gòu)操作，利率均持平于4.0%。操作規(guī)模創(chuàng)下自今年2月份啟動(dòng)正回購(gòu)以來(lái)的單周總量新低。其中昨日象征性進(jìn)行的100億元正回購(gòu)，在創(chuàng)下年內(nèi)單日規(guī)模低點(diǎn)的同時(shí)，也顯示了央行保持定力的能力。本周凈投放規(guī)模為200億元，也是央行連續(xù)第三周通過(guò)公開市場(chǎng)釋放資金，此前兩周分別為440億元、1200億元。再加上昨日有400億元國(guó)庫(kù)現(xiàn)金定存招標(biāo)，對(duì)貨幣市場(chǎng)有一定的提振作用。

　　月度數(shù)據(jù)顯示，5月份公開市場(chǎng)央票和正回購(gòu)合計(jì)到期資金為5630億元，央行累計(jì)回籠3890億元，當(dāng)月實(shí)現(xiàn)凈投放1740億元。4月份央行在公開市場(chǎng)的凈投放規(guī)模僅為10億元。

　　公開市場(chǎng)連續(xù)三周凈投放，顯示央行在主動(dòng)營(yíng)造一個(gè)略微偏寬松的預(yù)期或?qū)?，以防止去?ldquo;錢荒”再現(xiàn)。

　　現(xiàn)在市場(chǎng)上存在的一種主流觀點(diǎn)認(rèn)為，盡管短期內(nèi)央行大幅微調(diào)貨幣政策的可能性較低，但其確實(shí)適時(shí)適度的采取了至少四項(xiàng)微調(diào)措施。比如央行靈活的正回購(gòu)操作、3年期央票不再續(xù)作、定向降準(zhǔn)、再貸款等，其他未公開的措施包括動(dòng)態(tài)和差別化存款準(zhǔn)備金率、對(duì)個(gè)別銀行的流動(dòng)性供應(yīng)和一些披露滯后的措施，如標(biāo)準(zhǔn)貸款工具等。展望未來(lái)，貨幣政策預(yù)調(diào)微調(diào)的區(qū)間可能會(huì)進(jìn)一步調(diào)整，這取決于經(jīng)濟(jì)情況的發(fā)展變化。