從長期需求來看，人民幣仍會升值，同時匯率波動幅度區(qū)間會更大。而從目前市場狀況來看，機構(gòu)對于人民幣點心債仍有充分興趣，且處于需求大于供給的狀態(tài)。

　　人民幣短期貶值不影響市場需求

　　人民幣在海外的使用范圍日益擴大。在人民幣國際化過程中，我看好人民幣在海外運用范圍的拓寬以及人民幣點心債市場。海外人民幣大部分需求來自貿(mào)易，且使用率日益廣泛。在新加坡具備人民幣清算能力之后，2013年人民幣貿(mào)易融資需求增長率達(dá)到25%，整個新加坡總額增長到3000億元人民幣。

　　今年2月以來，人民幣大幅貶值，一季度人民幣即期貶值累計跌幅2.64%。而摩根士丹利和存管信托與結(jié)算公司收集的數(shù)據(jù)顯示，2014年在3320億美元規(guī)模的押注人民幣升值的期權(quán)投資、中國公司在1500億美元規(guī)模的基準(zhǔn)遠(yuǎn)期合約投資中，因人民幣貶值合計虧損達(dá)55億美元。

　　我們也觀察到人民幣近期的波動。從銀行進行風(fēng)險管理的角度來看，針對匯率波動，通常銀行管理層與董事會對管理交易的波動范圍設(shè)有范圍限定，因此銀行風(fēng)險可控;而對于客戶而言，銀行會幫助客戶監(jiān)管賬戶，進行對沖風(fēng)險的操作。在企業(yè)不進行大額交易的投機情況下，企業(yè)資產(chǎn)就能處于一定的風(fēng)險范圍之內(nèi)。

　　就長期趨勢而言，我堅持看好人民幣升值趨勢。這是因為從長期需求來說，人民幣仍會升值，同時匯率波動幅度區(qū)間會更大。而從目前市場狀況來看，機構(gòu)對于人民幣點心債仍有充分興趣，且處于需求大于供給的狀態(tài)。

　　數(shù)據(jù)顯示， 去年全球離岸人民幣債券的發(fā)行量達(dá)到2630億人民幣，而今年前兩個月該數(shù)字就已經(jīng)達(dá)到了1070 億元人民幣。星展銀行預(yù)計，到今年年底，該數(shù)字將超過3000億元人民幣。另外，910億元之前發(fā)行的人民幣債券將準(zhǔn)備在今年再次融資，為市場提供持續(xù)的供給。

　　僅今年前兩個月的離岸人民幣債券的發(fā)行量就已經(jīng)達(dá)到去年的50%。因此，在市場需求充分的情況下，即便人民幣短期貶值幅度較大，對市場也并未形成較大影響。

　　盡管近期中國內(nèi)地出現(xiàn)的一些債市違約風(fēng)險事件，但這對離岸人民幣債券市場沖擊不大，后者今年仍將持續(xù)活躍。總的來說，海外投資者對以人民幣計價的品種需求仍然超過供給。

　　中國銀行業(yè)有足夠能力應(yīng)對風(fēng)險

　　在2008年10月?lián)涡钦广y行集團財務(wù)總監(jiān)之前，我曾擔(dān)任6年星展銀行集團風(fēng)險管理部董事總經(jīng)理兼主管，更早之前，也曾服務(wù)于Global IFRI風(fēng)險管理總監(jiān)論壇執(zhí)行委員會。

　　基于我30余年銀行從業(yè)以及對銀行風(fēng)險管控的經(jīng)驗，我認(rèn)為，面對目前中國經(jīng)濟以及銀行業(yè)遇到的挑戰(zhàn)，中國的銀行業(yè)有足夠的能力來應(yīng)對風(fēng)險。

　　隨著中國經(jīng)濟增速下行壓力逐步加大，中國銀行業(yè)在過去一兩年也經(jīng)歷了凈利潤增速下滑、不良貸款暴露加劇的痛苦時光。同時，中國的銀行業(yè)也持續(xù)面臨著息差收窄、利率市場化的挑戰(zhàn)。

　　盡管中國銀行業(yè)確實遇到了這些挑戰(zhàn)，但是這些應(yīng)該都是可以緩解的，具體可以從三個方面來講。首先，整個銀行體系已經(jīng)意識到風(fēng)險，還有產(chǎn)能過剩的問題，但對于這個風(fēng)險目前并沒有很多預(yù)測或觀察顯示它很嚴(yán)重，因為實際上，目前整個借貸資金來源仍是存款，而且中國的存款率本身就比較高。

　　其次，目前中國通過銀行體系來進行的借貸，其行為主體仍以企業(yè)為主，而企業(yè)借貸都由其自身的現(xiàn)金流作為支撐。目前看來，很多企業(yè)的現(xiàn)金流支持目前仍充足。

　　第三，借款投向的大部分仍投向于一些投資項目，以提升企業(yè)的投資、生產(chǎn)能力等，而企業(yè)在這個投資過程中，本身也是有機會來提高自身的生產(chǎn)效率和生產(chǎn)力的。比如，最新政策提出要修建更多的高鐵，那么，在這些方面的投入是能夠有助于增加整個國家的生產(chǎn)力，這與借款用來純粹的消費所產(chǎn)生的影響有著極大差異。

　　與此同時，中國正在推進利率市場化及其他金融改革。任何市場的類似改革都面臨著挑戰(zhàn)，在這個過程中會出現(xiàn)不斷的調(diào)整。以新加坡為例，1968年新加坡推出離岸市場，在當(dāng)時，這只是一個很小的市場，而現(xiàn)在已經(jīng)成為新加坡市場的重要組成部分。

　　這說明，新加坡離岸市場剛剛成熟的時候也面臨著同樣的問題，存在存款如何進入、借貸的需求，以及多樣化投資工具的需求。但在經(jīng)過幾年的增長后，這個市場就已經(jīng)能夠達(dá)到自身的平衡，所以現(xiàn)在這個市場本身的存貸比已經(jīng)找到自己的平衡點。

　　金融危機以來，星展銀行亦重新調(diào)整集團戰(zhàn)略。首先，我們要鞏固和加強新加坡市場，星展銀行作為最大銀行的戰(zhàn)略地位，這是我們的本土市場。而中國香港已經(jīng)成為我們第二大市場。在整個亞洲，我們確認(rèn)在中國、印度、印尼和中國臺灣這四大市場上可以使我們產(chǎn)生差異化競爭優(yōu)勢。

　　所以，當(dāng)有些國家的銀行想要出售部分業(yè)務(wù)的時候，如果正好適應(yīng)我們在整個亞洲中心市場的戰(zhàn)略，我們會很愿意來收購他們的業(yè)務(wù)，從而來鞏固和加強我們作為亞洲領(lǐng)先銀行的戰(zhàn)略地位。通過這些收購，星展銀行得以擁有更好的差異化競爭優(yōu)勢。

　　秉承星展銀行集團調(diào)整后的集團戰(zhàn)略，我們在中國內(nèi)地市場投入更多資源。2010年12月，星展中國與蘇格蘭皇家銀行達(dá)成交易協(xié)議，將蘇格蘭皇家銀行在上海、北京、深圳的零售和中小企業(yè)銀行銀行客戶轉(zhuǎn)入星展中國，星展銀行憑借此里程碑式的交易擴張其在華業(yè)務(wù)。

　　目前，星展中國在中國內(nèi)地共擁有10家分行和20家支行，與2007年本地化注冊時相比，其客戶數(shù)增長超過10倍，員工人數(shù)翻番至2000多人。星展中國的業(yè)務(wù)重點為企業(yè)銀行、環(huán)球交易服務(wù)，以及財資市場、中小企業(yè)銀行以及高端個人銀行服務(wù)。