人民幣令人意外的下跌走勢(shì)已經(jīng)告終了嗎?大和資本市場(chǎng)(Daiwa Capital Markets)認(rèn)為，沒有，一切才剛剛開始，未來兩年人民幣將進(jìn)一步下跌8%。

　　這家日本經(jīng)紀(jì)公司的預(yù)期與市場(chǎng)中大多數(shù)其他機(jī)構(gòu)的截然不同，其他機(jī)構(gòu)都認(rèn)為由于人民幣的下跌是北京方面刻意為之所致，加上中國的貿(mào)易順差還在擴(kuò)大，因此人民幣的跌勢(shì)只會(huì)再持續(xù)一段時(shí)間，然后將反彈。但是大和有著自己的見解：

　　大和分析師在今日的研究報(bào)告中稱，市場(chǎng)的拋壓一直沉重，似乎還將加大。押注人民幣將繼續(xù)升值的交易無疑是一段時(shí)間以來金融市場(chǎng)中最活躍的交易。如果預(yù)期開始改變，這可能導(dǎo)致資金大規(guī)模撤離中國。

　　大和預(yù)計(jì)到今年年底和2015年年底時(shí)，美元兌人民幣將分別觸及人民幣6.5元和6.83元，美元今日?qǐng)?bào)人民幣6.2593元。這一數(shù)字變大表明人民幣貶值。

　　今年頭四個(gè)月，人民幣兌美元(6.2590,0.0000,0.00%)累計(jì)下跌3.3%，因中國央行刻意推動(dòng)受嚴(yán)格掌控的人民幣走軟，以打擊押注人民幣升值的投機(jī)性交易。

　　人民幣此輪跌勢(shì)的持續(xù)時(shí)間和幅度超過多數(shù)人的預(yù)期，甚至已促使匯豐(HSBC)等看好中國的機(jī)構(gòu)下調(diào)對(duì)人民幣匯率的預(yù)期。這些機(jī)構(gòu)表示，2014年年底美元將兌人民幣6.14元。這仍意味著人民幣將較目前升值1.9%。

　　不過大和認(rèn)為，有兩個(gè)情況正推動(dòng)人民幣進(jìn)一步走軟。該機(jī)構(gòu)稱，第一個(gè)是人民幣的走低反映了“信貸狀況的日益惡化”，體現(xiàn)在遭遇償貸困難的高負(fù)債企業(yè)數(shù)量不斷增加。第二個(gè)是，為幫助企業(yè)獲得貸款以及提振正放緩的經(jīng)濟(jì)，中國央行向貨幣市場(chǎng)注入了大量資金以推低債券收益率，不過這也推動(dòng)人民幣走低。

　　大和稱，如果中國央行今天停止注入資金，明天可能就會(huì)出現(xiàn)一場(chǎng)信貸危機(jī)。但如果市場(chǎng)發(fā)現(xiàn)人民幣持續(xù)貶值，則可能由感到困惑變?yōu)榫o張或恐慌。