每到業(yè)績(jī)披露時(shí)，總有一批上市不久的公司大秀業(yè)績(jī)“變臉”，而保薦機(jī)構(gòu)“薦而不保”，也常被列入不受信任的黑名單。近日，貴人鳥(niǎo)披露了2013年年報(bào)。年報(bào)顯示，去年貴人鳥(niǎo)實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入24.06億元，同比下滑15.74%;其中凈利潤(rùn)4.23億元，同比下滑19.79%，營(yíng)收、凈利“雙降”。

　　對(duì)此，記者曾多次聯(lián)系瑞銀證券董事會(huì)秘書(shū)，但截至發(fā)稿，電話一直未能接通。

　　業(yè)績(jī)“變臉” 瑞銀該擔(dān)何責(zé)?

　　據(jù)記者了解，瑞銀證券是我國(guó)證券市場(chǎng)上首家由外資直接入股的全牌照證券公司，其保薦承銷(xiāo)的也都是投資者非常熟悉的一些大公司，如中海集運(yùn)、中國(guó)石油、新華保險(xiǎn)、西部礦業(yè)等等。

　　據(jù)媒體報(bào)道，2010年瑞銀證券這一資本運(yùn)作高手開(kāi)始出現(xiàn)在貴人鳥(niǎo)董事長(zhǎng)林天福周?chē)?ldquo;兜售”上市的種種秘訣。貴人鳥(niǎo)曾因“不擇手段”盜用明星肖像而受罰，在運(yùn)動(dòng)鞋服行業(yè)業(yè)績(jī)下降之時(shí)，繼續(xù)講述著“開(kāi)店”的故事，上市被鎖定為跨越式發(fā)展的捷徑。

　　一向嚴(yán)謹(jǐn)?shù)娜疸y證券，一度被外界質(zhì)疑“只薦不保”。作為新股發(fā)行利益鏈條上的參與者，瑞銀證券通常會(huì)在市前對(duì)其保薦公司展開(kāi)天花亂墜的吹捧，點(diǎn)燃投資者的熱情;而掛牌后大幅“變臉”的財(cái)務(wù)報(bào)表，總是讓二級(jí)市場(chǎng)股民損失慘重。此次，由瑞銀證券保薦的貴人鳥(niǎo)募投項(xiàng)目的真實(shí)性和可行性，其招股書(shū)廣告式的宣揚(yáng)，是否也有夸大和炮制的嫌疑?

　　保薦存“忽悠” 股民損失慘重

　　瑞銀曾被某專(zhuān)業(yè)財(cái)經(jīng)媒體評(píng)為“十大不靠譜保薦人”，究其原因是其所保薦的公司上市后業(yè)績(jī)迅速變臉。據(jù)記者了解，近年來(lái)，瑞銀證券所保薦的多家公司頻頻上演業(yè)績(jī)“變臉”。

　　據(jù)悉，2011年，瑞銀證券完成比亞迪(002594,股吧)、龐大集團(tuán)(601258,股吧)和新華保險(xiǎn)(放心保)三單IPO項(xiàng)目，合計(jì)賺取了3.1億元保薦承銷(xiāo)費(fèi)收入，主承銷(xiāo)收入一項(xiàng)排在2011年證券業(yè)第九名。不過(guò)，僅有三宗IPO中，就有兩家上市公司上市后業(yè)績(jī)出現(xiàn)“大變臉”。據(jù)媒體報(bào)道，當(dāng)年上半年，比亞迪與龐大集團(tuán)凈利潤(rùn)分別同比下降88.62%和36.19%，在當(dāng)年上半年上市的中小板和主板公司中，凈利潤(rùn)降幅分別位列倒數(shù)第一名和倒數(shù)第三名。當(dāng)時(shí)就有部分機(jī)構(gòu)投資者喊出：“抵制所有瑞銀保薦項(xiàng)目。”

　　除上述比亞迪、龐大集團(tuán)兩家外，給投資者帶來(lái)印象最深的還有2007年上市的西部礦業(yè)和中國(guó)石油兩家。此外，也有媒體報(bào)道稱(chēng)，瑞銀證券保薦出來(lái)的最差公司是應(yīng)為上市5年以來(lái)，業(yè)績(jī)出現(xiàn)“2漲3跌”的中海集運(yùn)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，中海集運(yùn)自2007年上市以來(lái)，其發(fā)布的5份年報(bào)中，有3份凈利潤(rùn)是同比下跌的，僅有兩年的凈利潤(rùn)同比是有所增長(zhǎng)的。

　　“上市企業(yè)首年業(yè)績(jī)就出現(xiàn)大幅下滑，保薦人是怎么進(jìn)行保薦的，保薦代表人是做什么吃的?”有投資者氣憤地表示。

　　多份調(diào)研報(bào)告離譜 被疑缺失保薦誠(chéng)信

　　據(jù)報(bào)道，瑞銀證券在上市公司調(diào)研方面，尤其是在對(duì)未來(lái)業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)上，一直存在“激進(jìn)作風(fēng)”。以比亞迪和龐大集團(tuán)為例，瑞銀證券在為詢(xún)價(jià)對(duì)象提供的投資價(jià)值分析報(bào)告中，對(duì)保薦項(xiàng)目的經(jīng)營(yíng)前景“夸夸其談”，并將“離譜”的盈利預(yù)測(cè)指標(biāo)傳遞給機(jī)構(gòu)投資者;而現(xiàn)實(shí)卻是兩大保薦項(xiàng)目上市后公布的首份財(cái)報(bào)業(yè)績(jī)均大幅下滑、快速“變臉”。

　　另外，據(jù)記者了解，在比亞迪招股書(shū)的“重大事項(xiàng)聲明”以及詢(xún)價(jià)路演的投資價(jià)值分析報(bào)告中，瑞銀證券均對(duì)風(fēng)險(xiǎn)模糊處理，卻大談未來(lái)三年凈利潤(rùn)年復(fù)合增長(zhǎng)率可達(dá)16%。然而從比亞迪當(dāng)前慘淡的經(jīng)營(yíng)狀況中，似乎看不到任何業(yè)績(jī)回暖跡象，公司對(duì)今年前三季度業(yè)績(jī)85~95%的降幅預(yù)測(cè)也再度證實(shí)了這一點(diǎn)。

　　表面上看，業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)嚴(yán)重偏離似乎只是詢(xún)價(jià)報(bào)告的敗筆，但實(shí)際上卻隱現(xiàn)了瑞銀作為保薦機(jī)構(gòu)在企業(yè)發(fā)行上市過(guò)程中精心設(shè)置的利益鏈條。統(tǒng)計(jì)顯示，瑞銀證券僅憑龐大集團(tuán)一單業(yè)務(wù)便獲得了2.28億元的巨額“傭金”收入，堪稱(chēng)“暴利”，這不得不讓投資者懷疑保薦機(jī)構(gòu)誠(chéng)信的底線。