一、地方債務(wù)危機(jī)

　　在央行近日發(fā)布的第三季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告中，央行在分析中國(guó)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)時(shí)特別點(diǎn)出了房地產(chǎn)和地方政府性債務(wù)的問(wèn)題，認(rèn)為這兩個(gè)領(lǐng)域“問(wèn)題比較突出”。地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)被視為中國(guó)未來(lái)發(fā)展面臨的最大挑戰(zhàn)之一。

　　今年10月份，渣打銀行發(fā)布報(bào)告稱，中國(guó)地方政府性債務(wù)規(guī)?？赡苓_(dá)到21.9至24.4萬(wàn)億元，占GDP的38%至42%，接近官方當(dāng)前估算值的兩倍。除了驚人的債務(wù)總量以及其持續(xù)增長(zhǎng)的可能性，財(cái)政部財(cái)政科學(xué)研究所所長(zhǎng)賈康指出，當(dāng)前地方債務(wù)最大的風(fēng)險(xiǎn)更在于不透明性。

　　“地方政府債務(wù)規(guī)模有多大?到底是誰(shuí)在花錢?花了多少?什么是該花的?什么是不該花的?這些問(wèn)題是混不過(guò)去的，必須搞清楚，不然中國(guó)經(jīng)濟(jì)就沒(méi)法走下一步。”獨(dú)立經(jīng)濟(jì)學(xué)家謝國(guó)忠說(shuō)。

　　二、銀行壞賬隱憂

　　2013年中報(bào)顯示，16家上市銀行不良貸款余額達(dá)4400億元，相比2012年末增加了近400億元。16家銀行無(wú)一例外，不良貸款余額全部上升。

　　另有媒體報(bào)道稱，中國(guó)最大的幾家銀行壞賬沖銷規(guī)模增加了兩倍。數(shù)據(jù)顯示，工商銀行(601398,股吧)在內(nèi)的中國(guó)主要銀行2013年前六個(gè)月沖銷了人民幣221億元的壞賬，上年同期這一數(shù)字為76.5億元。

　　或許是已經(jīng)看到了中國(guó)銀行(601988,股吧)業(yè)在金融危機(jī)后，可能存在的壞賬風(fēng)險(xiǎn)，越來(lái)越多的外資機(jī)構(gòu)開(kāi)始拋售中資銀行的股票。2013年以來(lái)，先有高盛清空了所持有的工商銀行股份，隨后西班牙對(duì)外銀行對(duì)中信銀行(601998,股吧)進(jìn)行了減持。分析人士認(rèn)為，這說(shuō)明外資機(jī)構(gòu)不再把中資銀行當(dāng)做優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。

　　中資銀行的壞賬壓力未來(lái)可能會(huì)越來(lái)越大，當(dāng)資本金遭遇侵蝕時(shí)，再融資將成為銀行的標(biāo)準(zhǔn)動(dòng)作之一。今年以來(lái)平安、招行、光大都相繼拋出再融資的計(jì)劃，目前來(lái)看市場(chǎng)足以承受。但當(dāng)更多的銀行加入再融資的行列，誰(shuí)都不敢想象，市場(chǎng)將會(huì)有什么樣的反應(yīng)。

　　三、地方財(cái)政問(wèn)題

　　首先，眾所周知，土地出讓收入是地方政府預(yù)算外收入的主要來(lái)源。如果土地出讓收入下降，那些一直非常依賴土地出讓收入并背負(fù)高額債務(wù)的地方政府可能會(huì)面臨流動(dòng)性和償還問(wèn)題。而這些問(wèn)題很可能會(huì)表現(xiàn)為銀行的不良貸款，于是之前所說(shuō)的地方債務(wù)和銀行壞賬兩大危機(jī)就此形成惡性循環(huán)。

　　另一方面，財(cái)政不透明、地方政府腐敗、機(jī)構(gòu)臃腫等問(wèn)題一直是中央改革面臨的難題。地方債只是財(cái)稅改革的一部分，地方財(cái)政還應(yīng)公平地促進(jìn)市場(chǎng)資源的優(yōu)化配置。但公報(bào)里并沒(méi)“支出責(zé)任和財(cái)權(quán)要匹配”的提法，所以這方面在具體改革內(nèi)容上還有很多不確定性。

　　四、產(chǎn)能過(guò)剩

　　在2013年網(wǎng)易經(jīng)濟(jì)學(xué)家年會(huì)夏季論壇上，百位經(jīng)濟(jì)學(xué)家的問(wèn)卷調(diào)查結(jié)果顯示，半數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為中國(guó)經(jīng)濟(jì)目前最大的問(wèn)題是產(chǎn)能過(guò)剩。全國(guó)政協(xié)常委、經(jīng)濟(jì)委員會(huì)副主任、工信部原部長(zhǎng)李毅中在會(huì)上表示，當(dāng)前部分行業(yè)產(chǎn)能嚴(yán)重過(guò)剩和需求不足疊加，是加劇經(jīng)濟(jì)下行的重要原因。

　　調(diào)研顯示，鋼鐵行業(yè)、電解鋁、水泥、平板玻璃、造船這五個(gè)行業(yè)都存在不同程度的產(chǎn)能過(guò)剩。在民生證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家邱曉華看來(lái)，中國(guó)的產(chǎn)能過(guò)剩恰恰是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)改革所帶來(lái)的，因此還應(yīng)當(dāng)通過(guò)政府轉(zhuǎn)型來(lái)化解，政府還應(yīng)當(dāng)積極創(chuàng)造需求來(lái)解決產(chǎn)能過(guò)剩。

　　五、失業(yè)危機(jī)

　　失業(yè)危機(jī)并不為中國(guó)所獨(dú)有，而是全球性的難題。法國(guó)時(shí)間2013年11月12日，歐洲多個(gè)國(guó)家的領(lǐng)導(dǎo)人齊聚巴黎，召開(kāi)了又一次針對(duì)歐洲青年經(jīng)常性失業(yè)的會(huì)議。

　　國(guó)際勞工組織報(bào)告顯示，自從2007年經(jīng)濟(jì)衰退以來(lái)，全球青年人失業(yè)率上漲了11.5%，且這個(gè)數(shù)字還將在未來(lái)五年內(nèi)繼續(xù)攀升。

　　雖然中國(guó)政府已經(jīng)意識(shí)到問(wèn)題的嚴(yán)重性，并開(kāi)始采取一系列的改革措施。但淘汰過(guò)剩、落后的產(chǎn)能將給中國(guó)就業(yè)市場(chǎng)帶來(lái)不小壓力，越來(lái)越多的青年人將在就業(yè)市場(chǎng)中感受到經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的陣痛。在這個(gè)必經(jīng)的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期，許多產(chǎn)能過(guò)剩的行業(yè)都將面臨整頓，也將有更多的企業(yè)縮減招聘規(guī)模，甚至破產(chǎn)裁員。