[華安期貨]多空膠著 鄭棉振蕩整理格局不變

　　要點(diǎn)提示：

　　1、歐洲央行行長(zhǎng)在近日的投資會(huì)議上宣傳不惜一切代價(jià)保歐元提振外圍股市信心，但出臺(tái)具體措施有待觀察;

　　2、棉價(jià)連續(xù)下跌三個(gè)交易日導(dǎo)致紡織廠更不敢貿(mào)然出手采購(gòu)現(xiàn)貨，僅有少量成交以遠(yuǎn)期合約為主。根據(jù)中國(guó)國(guó)家棉花市場(chǎng)監(jiān)測(cè)系統(tǒng)的統(tǒng)計(jì)，截至7月初，中國(guó)保稅區(qū)庫(kù)存有至少107萬(wàn)噸，其中有大約80萬(wàn)噸進(jìn)口棉等待通關(guān)。

　　外盤走勢(shì)：紐約7月27日消息,洲際交易所(ICE)棉花期貨周五持平至小幅收高,因憂慮全球最大產(chǎn)棉國(guó)印度的旱情,且全球最大的棉花貿(mào)易商Allenberg對(duì)中國(guó)在明年將繼續(xù)增加棉花庫(kù)存的預(yù)期抵消了全球供應(yīng)過(guò)剩的憂慮。期棉早盤上漲逾2%,全數(shù)扳回本周稍早錄得的跌幅,但升勢(shì)失去動(dòng)能,因歐元兌美元縮減其部份升幅,因?qū)Σ粩嗉觿〉臍W債危機(jī)的擔(dān)憂再次成為焦點(diǎn)。12月期棉合約收?qǐng)?bào)每磅71.45美分,和周四收?qǐng)?bào)每磅71.39美分幾乎持平。

　　早評(píng)觀點(diǎn)：近日關(guān)于拋儲(chǔ)的傳言再次不絕于耳，市場(chǎng)情緒不穩(wěn)，加之歐債危機(jī)擔(dān)憂情緒蔓延，上周鄭棉連續(xù)回落，主力CF1301合約最低探至19050，技術(shù)面來(lái)看在19100附近出現(xiàn)較強(qiáng)支撐。從新年度限價(jià)敞開(kāi)收儲(chǔ)的角度出發(fā)，行內(nèi)人士仍不看跌市場(chǎng)，認(rèn)為后期20400仍是市場(chǎng)的有效導(dǎo)向，中長(zhǎng)線看多趨勢(shì)不變，但港口庫(kù)存壓力大、拋儲(chǔ)存在可能性、下游低迷狀況無(wú)太大改善等等成為棉市的重要壓力，前途光明，但道路坎坷，低位多單繼續(xù)持有，但嚴(yán)格遵守止損原則。操作上，鄭棉主力1301合約，多單繼續(xù)持有，下破19000止損，上方遇阻力位逐批平倉(cāng)保護(hù)盈利。

　　[邁科期貨](méi)保稅區(qū)進(jìn)快出慢 期棉走勢(shì)疲軟

　　隔夜外盤，7月27日，ICE期貨低開(kāi)后漲勢(shì)平穩(wěn)，隨后多頭突然發(fā)力將12月合約拉至72.91美分，但尾盤遭到拋售，使得棉價(jià)漲幅萎縮，市場(chǎng)繼續(xù)在70-75美分之間振蕩。目前，印度旱情可能導(dǎo)致該國(guó)棉花產(chǎn)量下降成為市場(chǎng)為數(shù)不多利好因素之一，此外，雖然美元指數(shù)繼續(xù)回落，但歐債危機(jī)很可能再度讓歐元陷 入困境。

　　消息面，從部分外商到港統(tǒng)計(jì)來(lái)看，8月份外棉的裝運(yùn)量和抵港量都將明顯下降，青島港保稅庫(kù)的保稅棉數(shù)量各方統(tǒng)計(jì)和預(yù)計(jì)的數(shù)量相差比較大，一些進(jìn)口公司甚至估測(cè)達(dá)到近100萬(wàn)噸，但幾家外商根據(jù)各自的保稅棉數(shù)量，估測(cè)青島保稅棉在庫(kù)數(shù)量65-70萬(wàn)噸，最高不會(huì)超過(guò)75萬(wàn)噸，“見(jiàn)縫插針”的現(xiàn)象非常普遍，很多時(shí)候棉花尚未出庫(kù)，集裝箱已到庫(kù)門外等待卸貨。

　　國(guó)際市場(chǎng)，27日，進(jìn)口棉中國(guó)主港報(bào)價(jià)普遍上漲，美棉等品種上漲2美分，西非棉和印度棉上漲1美分。從市場(chǎng)情況看，紡織企業(yè)停限產(chǎn)現(xiàn)象較為普遍，下游需求毫無(wú)好轉(zhuǎn)跡象。雖然部分棉產(chǎn)區(qū)因天氣欠佳而出現(xiàn)原產(chǎn)地報(bào)價(jià)上漲的現(xiàn)象，但相信在全球經(jīng)濟(jì)下降以及需求不足的背景下，棉價(jià)難有更大的上漲空間。

　　國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，27日，國(guó)內(nèi)棉花現(xiàn)貨價(jià)格企穩(wěn)。目前來(lái)看，全球經(jīng)濟(jì)大環(huán)境前景相當(dāng)悲觀，棉花市場(chǎng)熊市仍將持續(xù)，如今，內(nèi)外棉價(jià)差如此之大，全靠國(guó)家的收儲(chǔ)支撐，收儲(chǔ)政策成為棉企唯一寄托，而紡織產(chǎn)品價(jià)格卻由市場(chǎng)調(diào)控，行情不好時(shí)，更加劇了國(guó)內(nèi)紡織行業(yè)的危機(jī)。

　　現(xiàn)貨報(bào)價(jià)，7月27日，美國(guó)C/A棉的報(bào)價(jià)為88.35(美分/磅)，折人民幣一般貿(mào)易港口提貨價(jià)15126元/噸(按滑準(zhǔn)稅計(jì)算);澳棉報(bào)價(jià)為92.60，折人民幣一般貿(mào)易港口提貨價(jià)15679元/噸;烏茲別克斯坦棉報(bào)價(jià)為91.60，折人民幣一般貿(mào)易港口提貨價(jià)15546元/噸;印度棉的報(bào)價(jià)為85.60，折人民幣一般貿(mào)易港口提貨價(jià)14782元/噸。國(guó)家棉花價(jià)格A指數(shù)19436元/噸;B指數(shù)18524元。

　　行情分析，行業(yè)需求維持低迷，國(guó)內(nèi)紡織企業(yè)經(jīng)營(yíng)步步維艱，由于進(jìn)口棉配額匱乏，下游很多企業(yè)大量進(jìn)口棉紗，中道環(huán)節(jié)施壓，同時(shí)制約了國(guó)內(nèi)棉花消費(fèi)熱情。但畢竟秋冬紡織品備貨期已至加上下年度不限量收儲(chǔ)利好也給棉價(jià)帶來(lái)了一定支撐。因此階段性繼續(xù)保持區(qū)間震蕩的可能性大，關(guān)注宏觀導(dǎo)向。

　　操作上，19000-19725區(qū)間震蕩，短線交易為主。

　　[一德期貨](méi)基本面疲軟 鄭棉隨波逐流

　　周五 CF1301 窄幅震蕩， CF1301 收盤成交 14.7 萬(wàn)余手，持倉(cāng)大幅減少。 CF1301 收于 19165 元 / 噸，漲 40 元 / 噸，減倉(cāng) 22494 手; 7 月 27 日 我國(guó)進(jìn)口棉花 ( FC Index M ) 87.61 美分 / 磅，漲 1.22 美分 / 磅， 1% 關(guān)稅下折算價(jià)格 14089 元 / 噸，滑準(zhǔn)稅下折算價(jià)格 14914 元 / 噸。

　　據(jù)紐約 7 月 27 日 消息，洲際交易所 (ICE) 棉花期貨周五收盤持平至上漲不等，因市場(chǎng)人士擔(dān)心干旱天氣導(dǎo)致印度這個(gè)全球最大的棉花生產(chǎn)國(guó)的產(chǎn)量下滑，同時(shí)全球最大的棉花貿(mào)易商 Allenberg 稱中國(guó)明年將繼續(xù)收儲(chǔ)棉花，這也部分抵消了而全球棉花供應(yīng)過(guò)剩的憂慮。 ICE12 月期棉合約報(bào)每磅 71.45 美分，高于周四的 71.39 美分。

　　7 月 27 日 ，全國(guó)棉花交易市場(chǎng)商品棉撮合交易成交 16320 噸，較上一日增加 2680 噸，訂貨量增加 1140 噸，累計(jì)訂貨 135760 噸 。 27 日撮合市場(chǎng)各合同多數(shù)高開(kāi)，隨后高位震蕩，終盤收漲。基本面上，外圍金融市場(chǎng)頑疾難消，市場(chǎng)觀望情緒逐增;從棉花市場(chǎng)看，近期行情有所反復(fù)，市場(chǎng)傳聞與天氣因素繼續(xù)相互作用于棉價(jià)，下周整體走勢(shì)續(xù)需關(guān)注外圍經(jīng)濟(jì)形勢(shì)以及國(guó)內(nèi)相關(guān)政策信息。

　　周五鄭棉窄幅震蕩，盤中持續(xù)減倉(cāng)上行，空單有平倉(cāng)出局之嫌，不過(guò) 19200 仍未攻破，依舊視為弱勢(shì)，若突破則輕倉(cāng)試多單，依托 19200 止損?；久嫔希M(jìn)口棉壓港問(wèn)題嚴(yán)重，內(nèi)外價(jià)差達(dá) 4000 多元 / 噸，目前已發(fā)配額消耗完畢，棉市想恢復(fù)生機(jī)短期無(wú)望，投資者操作以短線技術(shù)操作為妙。今日操作建議，關(guān)注 19200 點(diǎn)爭(zhēng)奪，擇機(jī)試多， CF1301 參考價(jià)格區(qū)間為 19000-19400 。