從2006年11月首只QDII基金“出海”至今，在四年多時(shí)間里，QDII基金的數(shù)量已經(jīng)擴(kuò)充至45只，總份額達(dá)到960億份。然而，在陣容不斷擴(kuò)大的背后，受海外市場(chǎng)劇烈震蕩的影響，QDII的業(yè)績(jī)不盡如人意。WIND統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至9月2日，在45只QDII基金中，有33只的累計(jì)凈值在面值以下，占比超過(guò)70%。嚴(yán)峻的考驗(yàn)仍在繼續(xù)。盡管上周QDII基金出現(xiàn)反彈，但歐洲債務(wù)危機(jī)愈演愈烈，美國(guó)經(jīng)濟(jì)可能陷入泥潭，QDII基金只得盡力尋找“避風(fēng)港”。

　　受累“黑天鵝”

　　在A股弱勢(shì)的同時(shí)，QDII基金偶爾會(huì)給投資者帶來(lái)小驚喜。上周，投資A股的標(biāo)準(zhǔn)股票型基金凈值平均下跌3.15%，但45只QDII基金凈值上周平均上漲2.3%，領(lǐng)跑者的凈值漲幅甚至達(dá)到6.35%。不過(guò)，置身風(fēng)云變幻的海外市場(chǎng)，就中長(zhǎng)期表現(xiàn)而言，QDII基金難以令人滿意。

　　WIND統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，從今年初至9月2日持續(xù)運(yùn)作的可比的QDII基金共28只，除富國(guó)全球債券基金外，其余27只的凈值均下跌，平均跌幅為11.7%。其中，跌幅在10%以上的有19只，占比達(dá)70%；最大跌幅達(dá)到17.47%。銀河證券基金研究中心統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至9月2日，今年以來(lái)A股標(biāo)準(zhǔn)股票型基金凈值平均跌幅為10.98%。

　　對(duì)此，某QDII基金經(jīng)理認(rèn)為，今年海外市場(chǎng)“黑天鵝”事件頻發(fā)，預(yù)期落空后的股市頻現(xiàn)劇烈震蕩，QDII基金的操作難度加大，導(dǎo)致其業(yè)績(jī)從中長(zhǎng)期來(lái)看較不理想。他認(rèn)為，隨著美國(guó)主權(quán)信用評(píng)級(jí)遭下調(diào)和歐債危機(jī)深化等事件的發(fā)生，將令國(guó)際金融危機(jī)的諸多隱患得以充分暴露。從另一個(gè)角度來(lái)看，或許意味著金融危機(jī)有望進(jìn)入尾聲，海外市場(chǎng)的投資機(jī)會(huì)或許將在不久后出現(xiàn)。

　　回避高風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)

　　在半年報(bào)里，眾多QDII基金都表達(dá)了對(duì)下半年謹(jǐn)慎樂(lè)觀的情緒，但在利空的重重壓力之下，這種謹(jǐn)慎樂(lè)觀難以體現(xiàn)在操作中，尋找“避風(fēng)港”成為它們應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的主要手段之一。

　　某QDII基金經(jīng)理告訴中國(guó)證券報(bào)記者，從目前來(lái)看，歐債危機(jī)和美國(guó)經(jīng)濟(jì)仍然有發(fā)生“黑天鵝”事件的隱憂，因此，在市場(chǎng)配置和倉(cāng)位控制上，該基金將不得不考慮這一因素，盡可能地將投資鎖定在受這兩個(gè)地區(qū)“黑天鵝”事件傷害較小的市場(chǎng)中。他表示，東亞部分新興市場(chǎng)國(guó)家由于內(nèi)需較為旺盛，受歐美的影響相對(duì)較小，或許能成為QDII基金投資的“避風(fēng)港”。

　　海富通中國(guó)海外基金在半年報(bào)里表示，對(duì)今年下半年的海外市場(chǎng)持謹(jǐn)慎樂(lè)觀態(tài)度，在投資上將靈活應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和市場(chǎng)的變化，堅(jiān)持深入挖掘受益于全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、中國(guó)內(nèi)需拉動(dòng)和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的行業(yè)和公司，更強(qiáng)調(diào)結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)和對(duì)個(gè)股基本面的研究。