國務(wù)院發(fā)展研究中心舉辦學(xué)術(shù)交流探討當(dāng)前中國宏觀經(jīng)濟形勢：目前宏觀調(diào)控總體沒有犯方向性錯誤，但“硬著陸”風(fēng)險不得不防。未來中國經(jīng)濟的潛在增長率可能下降

　　當(dāng)前，對于中國宏觀經(jīng)濟下一步走勢，國內(nèi)外有繼續(xù)看好和悲觀看空的不同判斷，甚至有即將“硬著陸”和全面滯漲的推測。那么，目前中國宏觀經(jīng)濟運行狀況究竟如何？面臨哪些問題和風(fēng)險？可能的增速下滑究竟是“硬著陸”還是正常周期調(diào)整？該有怎樣的不同應(yīng)對措施？7月20日，在由國務(wù)院發(fā)展研究中心舉辦的“學(xué)術(shù)交流午餐會”上，與會者認(rèn)為，目前宏觀調(diào)控總體沒有犯方向性錯誤，因調(diào)控導(dǎo)致的中國經(jīng)濟失速和“硬著陸”可能性不大，但“硬著陸”風(fēng)險不得不防。未來中國經(jīng)濟的潛在增長率可能下降。

　　經(jīng)濟短期小幅回調(diào)

　　物價壓力趨減

　　此次學(xué)術(shù)交流會主講人、國務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀經(jīng)濟研究部研究室副研究員陳昌盛介紹，當(dāng)前國際投行、基金組織以及評級機構(gòu)對中國經(jīng)濟前景多有唱空。其核心邏輯是：一方面，過度投資特別是危機期間的投資，可能引發(fā)產(chǎn)能過剩和效益下降，進(jìn)而引發(fā)金融財政風(fēng)險；另一方面，控制通貨膨脹采取的貨幣收縮政策，如果不到位，則有再泡沫化風(fēng)險；如果緊縮過度，則可能導(dǎo)致中國經(jīng)濟增速明顯下降。經(jīng)濟增速一旦下降，勢必進(jìn)一步使地方債務(wù)風(fēng)險加大，導(dǎo)致不良貸款增加，引發(fā)銀行系統(tǒng)性風(fēng)險。如果再加上歐債危機、美國經(jīng)濟減速、日本災(zāi)后經(jīng)濟恢復(fù)遲緩以及貨幣波動等因素，都將對中國經(jīng)濟增長產(chǎn)生不利影響，甚至導(dǎo)致中國經(jīng)濟“硬著陸”。

　　“不管外界如何看或者出于什么樣的目的，我們當(dāng)前應(yīng)審慎對待中國經(jīng)濟發(fā)展中存在的問題及風(fēng)險。”陳昌盛說，通過對當(dāng)前經(jīng)濟運行狀態(tài)剖析，他對短期中國經(jīng)濟形勢有四個基本判斷：首先，經(jīng)濟短期仍處于小幅回調(diào)之中，但下行的幅度有限，尚沒有出現(xiàn)系統(tǒng)性深度回調(diào)的跡象。國際經(jīng)濟的下行也應(yīng)該是一次幅度有限的調(diào)整。

　　其次，價格峰值臨近，下半年物價壓力趨減，但是降幅總體有限。過量貨幣對中國經(jīng)濟和未來兩年物價的沖擊還將延續(xù)。

　　再次，目前宏觀調(diào)控總體沒有犯方向性錯誤，且調(diào)控的力度并非很緊，因調(diào)控導(dǎo)致的失速和“硬著陸”可能性小，但如果為保增長而放松調(diào)控，再度泡沫化的風(fēng)險則較大。

　　最后，地方債務(wù)風(fēng)險雖然嚴(yán)峻，但總體尚未失控，如果經(jīng)濟不出現(xiàn)深度下滑，則短期發(fā)生系統(tǒng)性金融財政風(fēng)險的可能也較小。

　　此次學(xué)術(shù)交流會評論人、國務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀經(jīng)濟研究部副部長魏加寧表示，由于當(dāng)前經(jīng)濟形勢非常復(fù)雜，各界對經(jīng)濟“硬著陸”更多的是一種風(fēng)險預(yù)估，而對“軟著陸”則可能是一種更大膽預(yù)測，換句話講，如果政策拿捏不好，硬著陸風(fēng)險確實不小。

　　魏加寧認(rèn)為，根據(jù)經(jīng)濟波動規(guī)律來看，一般小繁榮過后都會有小調(diào)整，大繁榮過后則有大調(diào)整，目前中國經(jīng)濟本身也需要進(jìn)行一次大的調(diào)整。另外，中國當(dāng)前收入差距過大，導(dǎo)致消費需求不足，生產(chǎn)能力過剩。而且，不少分析人士擔(dān)心美元走勢可能反彈，屆時會吸引中國資金外逃，再加上地方政府債務(wù)啟動容易、剎車難的風(fēng)險，這些都可能成為經(jīng)濟“硬著陸”的風(fēng)險因素。

　　魏加寧說，經(jīng)濟“硬著陸”風(fēng)險不得不防，這需要更高超的宏觀調(diào)控藝術(shù)。

　　需解決好增長潛力和低效率問題

　　“短期內(nèi)沒有那么悲觀，但中國經(jīng)濟正處在重要的轉(zhuǎn)折點上，一些問題和風(fēng)險需要重點關(guān)注和防范。”通過對中國投資效益下降、貨幣沖擊下資源配置扭曲、勞動成本上升對整體價格影響等方面的分析，陳昌盛針對經(jīng)濟短期應(yīng)對策略提出了幾點建議：第一，改變信貸資金和投資向國有部門集中的態(tài)勢，是緩解投資效益下降系統(tǒng)性風(fēng)險的必要舉措。第二，在實行貨幣相對緊縮的同時，要采取結(jié)構(gòu)性減稅政策，降低中小企業(yè)的運行成本，鼓勵其投資和創(chuàng)新，提升我國整體經(jīng)濟的活力和效率。第三，貨幣政策在未來兩年內(nèi)宜保持適度偏緊，用時間換空間，消化過量貨幣沖擊。增強匯率的彈性，減少國內(nèi)勞動力成本上升和物價壓力，同時減少因外匯占款的貨幣投放。第四，加快推進(jìn)價格體系改革，減輕價格雙軌制對經(jīng)濟行為的扭曲。在宏觀形勢允許的條件下，中國也許需要價格再次“闖關(guān)”。第五，必須疏堵結(jié)合，加快規(guī)范地方舉債和風(fēng)險管理制度，制定償債危機應(yīng)對方案，建立以權(quán)責(zé)發(fā)生制為基礎(chǔ)的政府資產(chǎn)負(fù)債管理制度，完善我國宏觀風(fēng)險管理框架。

　　學(xué)術(shù)交流會評論人、國務(wù)院發(fā)展研究中心對外經(jīng)濟研究部研究室副主任方晉認(rèn)為，只有看不見的風(fēng)險才會造成社會恐慌，當(dāng)前，中國經(jīng)濟并不存在這種風(fēng)險。而且，短期內(nèi)經(jīng)濟也不會出現(xiàn)“硬著陸”的風(fēng)險。方晉認(rèn)為，過去30年，中國經(jīng)濟更多的是依靠改革開放取得了飛速發(fā)展，現(xiàn)在這種紅利已經(jīng)消失，因此，經(jīng)濟發(fā)展需要進(jìn)一步轉(zhuǎn)變發(fā)展方式，調(diào)整結(jié)構(gòu)。

　　學(xué)術(shù)交流會主持人、國務(wù)院發(fā)展研究中心副主任劉世錦表示，當(dāng)前經(jīng)濟形勢復(fù)雜多變，經(jīng)濟中國內(nèi)與國際、短期與中長期風(fēng)險交織，但綜觀全局，需要理清兩個問題：首先，經(jīng)濟增長的潛力；其次，低效率問題的暴露以及糾錯機制的建立。

　　劉世錦認(rèn)為，未來中國經(jīng)濟的潛在增長率可能下降，這將是一個考驗。同時，當(dāng)前經(jīng)濟形為中有一些低效率風(fēng)險被掩蓋了，如何讓這些風(fēng)險如何正常暴露，需要建立相關(guān)機制。另外，資源配置也存在問題，國有與非國有比例不均衡，這些都會對經(jīng)濟發(fā)展產(chǎn)生一定的影響。