美國出口大豆、半導(dǎo)體和采礦貶值。

　　美聯(lián)儲(Federal Reserve)一個經(jīng)出口，并提升了美國企業(yè)海外利潤按美元計算的價值。美國最新的國際貿(mào)易數(shù)據(jù)，即5月份數(shù)據(jù)，將在周二發(fā)布。

　　那么美國人是不是應(yīng)該希望美元繼續(xù)貶值呢？不一定。除了讓外國人購買美國產(chǎn)品價格更低以外，美元貶值還會提高美國人想要或需要的進口商品的價格。更嚴(yán)重的是，如果美元貶值過多或過快，外國投資者和債權(quán)人就會對美國經(jīng)濟失去信心。

　　金融服務(wù)公司PNC Financial Services Group Inc.的高級經(jīng)濟學(xué)家戴伊(Robert Dye)說，我們不應(yīng)該以為讓美元跌至海底就能夠解決我們的所有問題。

　　到目前為止，美元貶值給美國帶來的基本上都是好處。去年美國出口商品1.3萬億美元，而在美元開始貶值的2002年，出口額僅為6,970億美元。

　　美國年度出口額這個6,000億美元的增量當(dāng)中，很大一部分緣于中國、印度和巴西等迅速增長的經(jīng)濟體對食品和制成品需求的增加。但咨詢公司IHS Global Insight的首席美國經(jīng)濟學(xué)家高爾特(Nigel Gault)說，這個增量可能有四分之一左右的部分是緣于美元貶值，因為美元一貶值，美國出口商品以其他貨幣計算的價格就變得更加便宜。穆迪旗下研究公司“穆迪分析”(Moody’s Analytics)的首席經(jīng)濟學(xué)家贊迪(Mark Zandi)估計，這個出口增量的三分之一歸因于美元貶值。

　　在為《華爾街日報》做的假設(shè)情景分析中，IHS Global Insight考察了美元進一步大幅貶值可能產(chǎn)生的諸種影響。

　　該公司目前的預(yù)測假定未來幾年美元匯率將基本持平。但IHS的模型顯示，如果美元在未來八個季度進一步貶值20%，那么2015年出口額就比不貶值情況下的預(yù)測高出12%；失業(yè)率將為5.3%，而如果假定美元匯率持平，屆時失業(yè)率就是6.7%。根據(jù)這兩種不同的假定，2015年消費價格漲幅將分別為3.3%和2%。

　　用這個模型預(yù)測的通脹加劇來換取預(yù)計中失業(yè)率的下降，聽起來或許是可取的。不過，模型自然并不完美，誰都不能保證美元貶值20%就會帶來上面所說的這些結(jié)果。{page_break}

　　通貨膨脹稍有升高都可能會令債券投資者膽戰(zhàn)心驚。若通脹升高，他們可能會要求從債券獲得更高收益，以彌補通貨膨脹削弱回報的更大風(fēng)險。若美元下跌太厲害，美國國債的大型外國投資者可能也會退縮，迫使美國支付更高利率。更高的借貸成本可能會削弱經(jīng)濟及推高失業(yè)率。

　　贊迪說，只要美元年跌幅超過約5%，對經(jīng)濟來說可能更多的就是個問題而不是好處；這種程度的跌幅可能表明，全球投資者正在從美國股票、債券和其他資產(chǎn)撤出。

　　此外，如果美元開始大幅貶值，可能就很難剎住車了。貨幣貶值可能會引發(fā)恐慌，導(dǎo)致這種貨幣下跌到遠遠低于許多經(jīng)濟學(xué)家認(rèn)為的合理價值的水平。

　　即便如此，一些美國制造商仍希望美元對人民幣大幅貶值，美元兌人民幣是很重要的一個匯率，因為中國是僅次于加拿大的美國第二大貿(mào)易伙伴。人民幣匯率受到中國政府的嚴(yán)格控制。美國北卡羅來納州鋼鐵制造商Nucor Corp.首席執(zhí)行長迪米科（Daniel DiMicco）說，中國正在通過壓低人民幣價值為其出口提供“大量”補貼。中國政府對這種指稱的回應(yīng)是，他們已經(jīng)在允許人民幣匯率擁有更多“靈活性”。

　　迪米科對美國國會一項擱置已久的立法表示支持。該立法提出對那些被認(rèn)定故意壓低本國貨幣價值的國家提高進口商品關(guān)稅，這可能會為美國商務(wù)部提供一種報復(fù)方式。

　　這項立法往往得到Nucor這樣在美國進行大部分制造活動并面臨中國進口壓力的公司的支持。擁有全球制造業(yè)務(wù)的美國企業(yè)通常對針對中國的懲罰舉措較為警覺。

　　卡特彼勒公司（Caterpillar Inc.）華盛頓辦事處主任雷恩（William Lane）說，這是從美國競爭力這個實際問題的一種偏離。這家建筑和采礦機械制造商近70%的產(chǎn)品都是銷往美國以外地區(qū)。他說，與其在貨幣問題上與中國糾纏，美國應(yīng)該把重點放在減少企業(yè)稅和管制、改善公路、港口和其他基礎(chǔ)設(shè)施以及爭取自由貿(mào)易協(xié)定等問題上；最好通過多邊組織和靜悄悄的外交方式解決貨幣問題，而不是揚言發(fā)動貿(mào)易戰(zhàn)。

　　由于成員對這項貨幣立法分歧太大，美國全國制造商協(xié)會（National Association of Manufacturers）已經(jīng)決定不就該問題采取立場。目前，卡特彼勒及其他安靜外交的支持者似乎占據(jù)著上風(fēng)。全球制造商并沒有將自己的命運栓在任何一種貨幣上。