中個新股如“中刀”，不僅可能賺不到錢，還很可能會賠。然而昨日，投資者解答幾大問題。

　　高市盈率和高發(fā)行價，是創(chuàng)業(yè)板新股發(fā)行的兩大詬病。然而昨天申購的這三個新股發(fā)行價格均較低，其中最低的永利帶業(yè)發(fā)行價12.9元/股，發(fā)行市盈率為34.48倍。拓爾思發(fā)行價15元/股，發(fā)行市盈率為31.91倍。銀信科技發(fā)行價19.62元/股，發(fā)行市盈率為30.99倍。算下來，它們的平均發(fā)行價格只有不到16元！

　　“也就相當于在菜場買上斤把的豬肉了”，關注到此的股民許女士有點驚訝地說，這不是“發(fā)夢價”，而是“豬肉價”了。記者發(fā)現(xiàn)，在創(chuàng)業(yè)板發(fā)行史上，這幾只新股其實還并非是首發(fā)價格最低的，比如2009年10月30日上市的金亞科技(300028,股吧)，首發(fā)價格只有每股11.3元。去年也有一些低價的創(chuàng)業(yè)板個股上市，如2010年8月20日上市的西部牧業(yè)(300106,股吧)，發(fā)行價是11.9元。

　　新信號？發(fā)行市盈率多三四十倍趨謹慎

　　此外，今年首發(fā)上市的創(chuàng)業(yè)板新股，發(fā)行價格呈現(xiàn)較低趨勢，多只新股發(fā)行估值在“3”開頭的水平。比如5月18日上市的鴻利光電(300219,股吧)，首發(fā)價格也只有16元，首發(fā)市盈率32.04倍。5月上市的銀禧科技(300221,股吧)、安利股份(300218,股吧)，價格都是18元/股。6月8日即今天，上市的三家創(chuàng)業(yè)板公司上海鋼聯(lián)(300226,股吧)(300226)、光韻達(300227,股吧)(300227)、富瑞特裝(300228,股吧)(300228)，發(fā)行市盈率也都只有三四十倍，比最高時達到七八十倍的發(fā)行估值，已大為下降。業(yè)內(nèi)分析人士認為，隨著創(chuàng)業(yè)板股票不斷下跌，新股發(fā)行可能趨于謹慎。創(chuàng)業(yè)板具有高風險性、高成長性，但在市場情緒較樂觀時，市場投資者會更多關注其成長前景，給予新股較高價格預期。而在創(chuàng)業(yè)板公司業(yè)績不太理想，而且部分高管、股東頻繁套現(xiàn)，以及宏觀經(jīng)濟背景下，投資者更多關注其風險，相對忽視成長性，因此不愿給出更高估值。企業(yè)為了吸引更多投資者，也會傾向較低價格發(fā)行。

　　多破發(fā)？57%破發(fā)股中不乏10多元低價股

　　在今年新股頻繁破發(fā)的環(huán)境下，創(chuàng)業(yè)板新股發(fā)行價集體“走低”，引人注目。是否低價股上市后不太容易破發(fā)？

　　據(jù)相關統(tǒng)計，至6月2日，今年上市的144只新股中，已有116只陷入破發(fā)困境。記者還發(fā)現(xiàn)，截止昨天，創(chuàng)業(yè)板已經(jīng)上市的224只個股，即使在復權后，昨天收盤價對應發(fā)行價，也已經(jīng)有128只個股“破發(fā)”，破發(fā)率比例過半，達到57%。

　　創(chuàng)業(yè)板啟動以來，發(fā)行絕對價格前三高分別是湯臣倍健(300146,股吧)、沃森生物(300142,股吧)和世紀鼎利(300050,股吧)，分別高達110元、95元和88元，首發(fā)市盈率也均在115倍以上。其中前兩者昨天的收盤價格，都已經(jīng)“破發(fā)”。

　　創(chuàng)業(yè)板整體估值也不斷下降，截止昨天，記者在深交所公開信息看到，已上市創(chuàng)業(yè)板公司的平均市盈率只有43.33倍。

　　不過，盡管發(fā)行價格20元以下的個股中，破發(fā)的頻率確實要小一些，但并非就絕對“安全”。去年7月上市的國聯(lián)水產(chǎn)(300094,股吧)，首發(fā)價格僅14.38元，首發(fā)市盈率57.52倍，但昨天收盤只有10.68元，一年不到，較發(fā)行價格跌去了1/4。今年2月上市的鴻特精密(300176,股吧)，發(fā)行價才16元多，也已破發(fā)。

　　撿便宜？不僅要看股價更要看估值前景

　　創(chuàng)業(yè)板股票以往動輒幾十元、甚至上百元，目前的低價新股值得投資者“撿便宜”嗎？“有點心動，覺得可能創(chuàng)業(yè)板底部到了”，昨天，曾經(jīng)投資過華誼兄弟(300027,股吧)等個股的許女士表示，但她同時擔心，低價發(fā)行，在目前市場下，是不是反而讓人沒信心呢？山東神光研究員張生國表示，價格高、低要相對市盈率而言，不要只在意股價絕對值，以發(fā)行價12.9元的永利帶業(yè)為例，2010年每股收益5毛4，按這個算靜態(tài)估值更只有20多倍，這樣看，破發(fā)概率會小一些。 但他認為，如果想?yún)⑴c這些低發(fā)行價新股，投資者有兩點要注意：一是關注其行業(yè)，前景向好，還是看不清，還是向淡？二是關心公司市值、收入規(guī)模，再對應行業(yè)可比公司看看，“如果把總股本乘上股價，得到其市值，一般比如在行業(yè)內(nèi)第二位的企業(yè)，其市值應該也差不多排在第二位”。當然，業(yè)內(nèi)人士提醒，看看大盤整個情況也不可少。

　　新股上市首日再現(xiàn)破發(fā)難阻新億萬富豪誕生

　　新股破發(fā)不斷上演。6月3日，文峰股份(601010,股吧)(601010.SH)登陸A股市場，上市首日開盤破發(fā)，最終收于18.34元/股，跌幅8.30%。加上6月2日上市的雙星新材(002585,股吧)(002585.SZ)、駱駝股份(601311,股吧)(601311.SH)、西隴化工(002584,股吧)(002584.SZ)和圍海股份(002586,股吧)(002586.SZ )4只股票，2天內(nèi)上市的5只股票中有3只首日破發(fā)，只有新股西隴化工和圍海股份上市首日漲幅在10%以上，在端午節(jié)小假的前一天，上述2只股票的價格亦雙雙下跌，但幸免破發(fā)。

　　據(jù)統(tǒng)計，近期在A股上市的新股平均市盈率都在33倍左右，較以往出現(xiàn)了明顯降低，但新股首日破發(fā)的現(xiàn)象仍沒有改變。與此同時，在每個新股上市的背后，億萬富翁的故事仍在上演。

　　文峰股份沒能躲過上市破發(fā)的厄運，這也使得公司董事長徐長江的財富大幅縮水。其持有文峰集團40%的股份，而文峰集團持有上市公司股票數(shù)量為32167.8萬股，故而徐長江以持股12867萬股的持股數(shù)量獲得賬面財富為23.6億元。同樣在主板上市的駱駝股份，上市兩日股價連續(xù)下跌，6月3日報收于17.13元/股，低于發(fā)行價，但仍有7位億萬富翁產(chǎn)生。

　　西隴化工此次發(fā)行股份數(shù)量為5000萬股，上市發(fā)行價為12.5元/股，實際募集資金為57142.64萬元。董事長黃偉波、董事長兼總裁黃偉鵬、董事黃少群分別持有上市公司股票3660萬股，按照發(fā)行價12.5元/股計算，黃偉波、黃偉鵬和黃少群的賬面財富分別是4.6億元。公司上市第二日，西隴化工股價在二級市場上下跌了-2.43%，收于14.43元/股，但還高于發(fā)行價2元，因此并不影響黃氏家族億萬富翁的產(chǎn)生。由于雙星新材上市以來股票跌幅巨大，6月3日報收于46.28/股，相比55元的發(fā)行價減少了接近9元/股，因此，合計持有1.27億股的董事長兼總經(jīng)理吳培服賬面財富縮水11.1億元。圍海股份(002586.SZ)上市2天來，公司股價3日也出現(xiàn)下挫，收于20.79元/股，當日跌幅3.75%，但還是保住了發(fā)行價。據(jù)公司招股說明書顯示，公司實際控制人由馮全宏、張子和、羅全民、邱春方和王掌權五人組成，公司股權大部分掌握在控股股東圍?？毓墒种?，另外，公司其他高管和持股人持有的股份相對分散，按照發(fā)行價19元/股計算，圍海股份的上市沒有像其他公司那樣產(chǎn)生億萬富翁。