近來(lái)持續(xù)低迷的A股行情，不僅令二級(jí)破增”將上演生死時(shí)速，“破增股”有機(jī)可投但很考“水平”。

　　“破增”將上演生死時(shí)速

　　隨著今年以來(lái)大盤的不斷走低，原本被投資者視為“保底價(jià)”的上市公司增發(fā)價(jià)也日益岌岌可危。據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)已有67家公司實(shí)施了定向增發(fā)，但至昨日收盤時(shí)，已有28家公司遭遇“破增”，深圳惠程[17.15 -4.30% 股吧]昨日收盤價(jià)為17.92元，較30.11元的增發(fā)價(jià)縮水40%以上，而獐子島[24.01 0.46% 股吧]、海利得[12.21 0.91% 股吧]等已實(shí)施增發(fā)的上市公司的折價(jià)率也都在30%以上。

　　除了28家已實(shí)施增發(fā)的公司遭遇“破增”以外，“未發(fā)先破”也成了市場(chǎng)中的常見現(xiàn)象。以昨日收盤計(jì)算，157家公布了增發(fā)預(yù)案上市公司中的41家的股價(jià)低于增發(fā)價(jià)。其中，順網(wǎng)科技[23.85 0.08% 股吧]昨日收盤價(jià)為23.83元，較32.79元的增發(fā)價(jià)下滑27%以上。

　　大盤的連續(xù)下跌，已經(jīng)困擾了不少計(jì)劃再融資的上市公司，而對(duì)于已經(jīng)拿到增發(fā)批文的公司來(lái)說(shuō)，進(jìn)入倒計(jì)時(shí)階段更面臨著“股價(jià)跌、時(shí)限緊”的窘境。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至昨日收盤，在拿到增發(fā)批文的公司中，有多家上市公司股價(jià)跌破增發(fā)價(jià)或接近破發(fā)。

　　廣州證券首席策略分析師張廣文說(shuō)，按照證監(jiān)會(huì)目前的規(guī)定，上市公司增發(fā)的時(shí)間范圍是6個(gè)月，即上市公司在拿到證監(jiān)會(huì)批文后6個(gè)月內(nèi)必須完成增發(fā)任務(wù)，否則，原增發(fā)方案作廢。因?yàn)樵谝话闱闆r下，6個(gè)月后，上市公司的資產(chǎn)情況、負(fù)債情況和市場(chǎng)環(huán)境可能已經(jīng)發(fā)生了變化。

　　至于擬增發(fā)的上市公司在市場(chǎng)形勢(shì)出現(xiàn)大的變化，原來(lái)的增發(fā)任務(wù)無(wú)法完成時(shí)，能否降低增發(fā)價(jià)格或者減少增發(fā)數(shù)量，這要取決于這家公司對(duì)再融資的迫切程度。張廣文說(shuō)，很顯然，對(duì)于那些迫切需要再融資的上市公司來(lái)說(shuō)，可能會(huì)“饑不擇食”，他們不愿意輕易放棄來(lái)之不易的再融資機(jī)會(huì)。

　　張廣文說(shuō)，拿到增發(fā)批文的上市公司一般不會(huì)浪費(fèi)這個(gè)機(jī)會(huì)的。“破增”后的上市公司將上演“生死時(shí)速”。

　　“破增”股仍有機(jī)會(huì)可挖

　　對(duì)于增發(fā)股的后市機(jī)會(huì)，光大證券[14.28 0.85% 股吧]分析師周明認(rèn)為，增發(fā)價(jià)往往代表市場(chǎng)所認(rèn)可的股票當(dāng)期合理價(jià)格，當(dāng)股價(jià)跌破合理價(jià)值時(shí)，就意味著這類股票相對(duì)而言具有了某種安全邊際。從歷史經(jīng)驗(yàn)看，在市場(chǎng)見底回升之后的1到6個(gè)月期間內(nèi)，絕大部分破增股表現(xiàn)都能超越大盤。投資者可以謹(jǐn)慎關(guān)注“破增”幅度在15%以內(nèi)、且符合國(guó)家政策導(dǎo)向的成長(zhǎng)型公司。

　　不過(guò)，東北證券[19.40 0.88% 股吧]研究所所長(zhǎng)助理周思立認(rèn)為，增發(fā)股的后市場(chǎng)機(jī)會(huì)應(yīng)該結(jié)合市場(chǎng)“大氣候”來(lái)考察，而在目前情況下，不要對(duì)增發(fā)股抱太高的期望值。

　　張廣文說(shuō)，對(duì)增發(fā)股的機(jī)會(huì)應(yīng)該具體到個(gè)股進(jìn)行具體分析，不能一概而論。對(duì)于增發(fā)股份收購(gòu)資產(chǎn)者，應(yīng)考核其資產(chǎn)質(zhì)量，看產(chǎn)生的效益能否彌補(bǔ)因增發(fā)而攤薄的業(yè)績(jī)。同時(shí)，還應(yīng)該使每股收益在原來(lái)的基礎(chǔ)上有所上升。

　　“中小投資者對(duì)有增發(fā)概念的股票，在介入時(shí)間上應(yīng)該是上市公司的增發(fā)方案已經(jīng)獲得證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，但尚未實(shí)施期間。”張廣文同時(shí)認(rèn)為，應(yīng)該選擇增發(fā)價(jià)格低于同一時(shí)間二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格幅度較大的個(gè)股。