貨幣供給總量回歸常態(tài)是明年貨幣政策首要任務(wù)

　　記者24日從央行獲悉，差別存款準(zhǔn)備金這一貨幣工具經(jīng)過改良和優(yōu)化，明年有望成為央行有針對性地調(diào)控貨幣信貸和管理流動(dòng)性的利器。

　　日前，央行召開部分金融機(jī)構(gòu)及人民銀行分支行主要負(fù)責(zé)同志會議。胡曉煉指出，下一階段，央行要按照中央關(guān)于加快構(gòu)建逆周期的金融宏觀審慎管理制度框架的要求，把貨幣信貸和流動(dòng)性管理的總量調(diào)節(jié)與健全宏觀審慎政策框架結(jié)合起來，運(yùn)用差別準(zhǔn)備金動(dòng)態(tài)調(diào)整，配合利率、存款準(zhǔn)備金率、公開市場業(yè)務(wù)等常規(guī)性貨幣政策工具發(fā)揮作用。

　　胡曉煉介紹，差別準(zhǔn)備金動(dòng)態(tài)調(diào)整是在原差別準(zhǔn)備金基礎(chǔ)上的進(jìn)一步完善和規(guī)范，其調(diào)整基于社會融資總量、銀行信貸投放與社會經(jīng)濟(jì)主要發(fā)展目標(biāo)的偏離程度及具體金融機(jī)構(gòu)對整個(gè)偏離的影響，考慮金融機(jī)構(gòu)的系統(tǒng)重要性和各機(jī)構(gòu)的穩(wěn)健狀況及執(zhí)行國家信貸政策情況等，以更有針對性地回收過多流動(dòng)性，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)信貸合理、適度、平穩(wěn)投放，優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，體現(xiàn)宏觀調(diào)控的要求。

　　同時(shí)，差別準(zhǔn)備金動(dòng)態(tài)調(diào)整也為金融機(jī)構(gòu)提供主動(dòng)按宏觀審慎政策要求，從提高資本水平和改善資產(chǎn)質(zhì)量兩個(gè)方面增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范能力的彈性機(jī)制，達(dá)到防范順周期系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)積累的作用。

　　此外，在中央經(jīng)濟(jì)工作會議為貨幣政策定調(diào)為“穩(wěn)健”后，央行在該次會議上首次詳細(xì)地介紹了穩(wěn)健貨幣政策的具體內(nèi)容。

　　胡曉煉指出，貨幣政策從適度寬松轉(zhuǎn)向穩(wěn)健，是宏觀政策導(dǎo)向的一個(gè)重要變化。當(dāng)前國際金融危機(jī)極端動(dòng)蕩狀態(tài)已經(jīng)有所緩和，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體復(fù)蘇較為緩慢且仍然不夠穩(wěn)定，總體上外需形勢有相應(yīng)改善，我國經(jīng)濟(jì)增長勢頭進(jìn)一步鞏固，完全可以通過實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策繼續(xù)保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快增長。

　　一方面，貨幣政策回歸穩(wěn)健有利于加強(qiáng)通脹預(yù)期管理，防范資產(chǎn)價(jià)格泡沫;另一方面，貨幣政策及時(shí)回歸穩(wěn)健更有利于促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和發(fā)展方式轉(zhuǎn)變，有助于銀行調(diào)整信貸結(jié)構(gòu);此外，穩(wěn)健的貨幣政策還有利于防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加強(qiáng)資金規(guī)模和結(jié)構(gòu)的調(diào)整等。

　　胡曉煉表示，穩(wěn)健貨幣政策首先意味著要控制好貨幣總量。貨幣政策從適度寬松轉(zhuǎn)向穩(wěn)健意味著以M2為主的貨幣供應(yīng)總量增長應(yīng)低于適度寬松時(shí)期，降至以往穩(wěn)健貨幣政策階段的一般水平。“貨幣供給總量回歸常態(tài)是明年貨幣政策最主要的任務(wù)，只有回歸常態(tài)，才能實(shí)現(xiàn)中央提出的把好流動(dòng)性總閘門的要求。”

　　其次，要保持貸款總量合理適度增長。銀行信貸增長要與實(shí)現(xiàn)社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展主要目標(biāo)相吻合，特別要考慮經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)和通脹控制目標(biāo)，從反危機(jī)特殊時(shí)期的非常態(tài)應(yīng)對，轉(zhuǎn)向合理適度的增長。

　　再次，要繼續(xù)優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，引導(dǎo)商業(yè)銀行加大對重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的信貸支持力度，嚴(yán)格控制對“兩高”行業(yè)和產(chǎn)能過剩行業(yè)的貸款，服務(wù)于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的大局，為經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展提供動(dòng)力支持。第四，要有效防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。高度重視經(jīng)濟(jì)較快發(fā)展中存在的流動(dòng)性寬松、信貸投放較大等可能積累的順周期系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)隱患，加快構(gòu)建逆周期的金融宏觀審慎管理制度框架。