在經(jīng)歷經(jīng)濟運行。從銀行與地產(chǎn)等板塊跑輸大盤可以清楚看到,對于海外市場的向好,投資者也是有選擇的理解。

　　周一的市場表現(xiàn),在上周已有所“伏筆”。上周二大盤資金凈流出15.26億元,相比上周一的資金凈流出40.26億元規(guī)模明顯減少,表明短線殺跌盤在衰減中;銀行板塊在連續(xù)下挫后有企穩(wěn)和資金試探性護盤跡象。股指在連拉六根陰線后反彈一觸即發(fā),只是反彈力度依然會受到市場對政策面的擔(dān)憂情緒等因素制約。結(jié)合多日A股市場的板塊輪動與調(diào)整節(jié)奏可以清晰地發(fā)現(xiàn),在市場表現(xiàn)方面,由于主題性板塊受資金過度炒作之后,大大透支了未來的想象空間,從而引發(fā)市場預(yù)期的改變。投資者并沒有如市場預(yù)期的那樣發(fā)生群體性癲狂,而是有條不紊地從一個板塊撤退到另一個板塊,充分挖掘著每一個還有可能出現(xiàn)價值低估的洼地。我們認為,發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、促進區(qū)域平衡發(fā)展,轉(zhuǎn)變經(jīng)濟增長方式,加大社會保障著力改善民生的政策導(dǎo)向?qū)⑹且粋€較長時間的規(guī)劃。我們一如既往認為,主題板塊仍是未來較長時期的投資標的。政策導(dǎo)向是主線,制約著板塊的表現(xiàn)空間,資金的流動導(dǎo)致市場波動,而權(quán)重股盡管估值合理但僅可能出現(xiàn)“雞肋”行情;面對即將到來的長假,選擇確定性的主題投資機會將是較優(yōu)策略。

　　僅從周一的市場表現(xiàn)來看,黃金、大宗商品等板塊的個股表現(xiàn)更為搶眼,而就趨勢來看,美元的貶值以及人民幣的升值都將是大概率事件,因此不少分析人士都會建議關(guān)注這些板塊。這種策略,在節(jié)前交易日或可以成為合理。然而,對于長假這種投資策略忽視了一點,即國際市場走勢畢竟難以預(yù)料,以與美元掛鉤較強的黃金、大宗商品等板塊個股作為投資標的無疑會增加不確定性,我們投資目標是尋找確定性機會,而不是冒險,對大部分厭惡風(fēng)險的投資者來說,這種持股過節(jié)策略似乎過于激進。

　　以改善民生、拉動內(nèi)需的主題板塊作為投資標的更為穩(wěn)健。眾所周知,假日經(jīng)濟是長假的不變主題,尤其在當(dāng)前節(jié)能減排、結(jié)構(gòu)調(diào)整的調(diào)控政策背景下,將投資鎖定為釀酒食品、商業(yè)旅游等板塊則更為適宜。而選擇這些品種的原則,我們認為應(yīng)該遵循兩個原則,首先是流通市值不應(yīng)太大,以10-20億為宜;第二股票價格不應(yīng)過高,宜在10到20元之間。簡而言之,采取“雙十”原則選取受長假利好的主題投資機會。