本周滬深股市走勢可謂跌宕起伏。周一，受歐美股市暴跌影響，A股跳空下跌，上證指數(shù)最低下探至2491點(diǎn)，距年內(nèi)最低點(diǎn)2481點(diǎn)僅一步之遙。周二，大盤繼續(xù)弱勢整理，低位收星。引人注目的是，從周一起，深市成交額首次超過滬市。與之相對應(yīng)的是創(chuàng)業(yè)板、中小板個(gè)股成交活躍，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)更是在周一大漲逾4%。但在周三下午，市場有一段戲劇性插曲。當(dāng)日，中信銀行午后突遭游資追捧，瞬間放巨量直奔漲停。受其影響，銀行股全線上漲，地產(chǎn)股也踴躍跟進(jìn)，滬市成交超越深市。周四，由于市場追高意愿不足，金融、地產(chǎn)股顯著回?fù)?，拖累大盤走低，而創(chuàng)業(yè)板個(gè)股伺機(jī)再度走高。創(chuàng)業(yè)板指數(shù)當(dāng)日大漲3.68%。周五，權(quán)重股與題材股表現(xiàn)相對均衡，久被市場冷落的鋼鐵、煤炭、有色等中低價(jià)超跌股出現(xiàn)補(bǔ)漲，兩市大盤勉強(qiáng)收紅。

　　回顧一周市場走勢，表現(xiàn)最活躍、不時(shí)有個(gè)股創(chuàng)出年內(nèi)新高的板塊當(dāng)屬深市創(chuàng)業(yè)板。正是由于創(chuàng)業(yè)板、中小板的持續(xù)活躍，才使得深圳股市在本周大部分交易日里成交額超過滬市。這是一個(gè)具有標(biāo)志性意義的事件：由于世界經(jīng)濟(jì)的反復(fù)、歐美股市及大宗商品價(jià)格的劇烈波動(dòng)，以及國內(nèi)實(shí)施的房地產(chǎn)調(diào)控等因素，投資者對于未來傳統(tǒng)行業(yè)的盈利預(yù)期有所調(diào)低，短線熱錢將關(guān)注的目光聚焦在了新興產(chǎn)業(yè)個(gè)股上。

　　當(dāng)然，我們也注意到，這種對小盤股的集中炒作一度是以犧牲大盤指標(biāo)股的市值為代價(jià)的。在本周上半周，中國石油、中國石化、工商銀行、建設(shè)銀行、中國銀行以及招商銀行、浦發(fā)銀行、交通銀行等眾多指標(biāo)股紛紛創(chuàng)出年內(nèi)新低。直到周三，在中信銀行強(qiáng)勢漲停的帶動(dòng)下，指標(biāo)股才出現(xiàn)一次絕地反擊。

　　需要指出的是，雖然受基本面及資金面的掣肘，大部分權(quán)重指標(biāo)股股性不活，缺乏持續(xù)推升的動(dòng)能，但不可否認(rèn)的是，如果其一味沉淪，破壞了大盤相對穩(wěn)定的運(yùn)行環(huán)境，創(chuàng)業(yè)板等中低流通市值個(gè)股的炒作最終也無法持續(xù)，故這兩大板塊之間需要維持適度的平衡。正是有了周三指標(biāo)股的強(qiáng)勁反彈，避免了上證指數(shù)有效跌破2500點(diǎn)，才使得周四創(chuàng)業(yè)板等題材股得以延續(xù)升勢。而周五鋼鐵、煤炭、有色板塊的補(bǔ)漲，可視為市場對強(qiáng)勢板塊正趨于謹(jǐn)慎。

　　基本面上，國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，5月份全國70個(gè)大中城市房屋銷售價(jià)格同比上漲12.4%，為14個(gè)月以來首次回落;5月份居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)同比上漲3.1%，PPI同比上漲7.1%。市場預(yù)期，由于目前農(nóng)產(chǎn)品及大宗商品價(jià)格已有所回落，年中的CPI、PPI可能是年內(nèi)的一個(gè)相對高點(diǎn)，故5月份的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)可能不致于引發(fā)貨幣政策的即刻調(diào)整。令人鼓舞的是，5月份我國進(jìn)出口值2439.9億美元，同比增長48.4%，顯著好于之前的市場預(yù)測。這對穩(wěn)定股市預(yù)期有著積極的意義。

　　本周大盤指數(shù)基本頂住了外圍股市暴跌帶來的“壓力測試”，多空雙方2500點(diǎn)上方基本達(dá)成新的動(dòng)態(tài)平衡。相對欠缺的是，目前大盤的成交量始終難以持續(xù)放大，或者放大后難以保持穩(wěn)定。這在某種意義上暗示了市場人氣的恢復(fù)遠(yuǎn)非一朝一夕能夠完成。

　　從技術(shù)上看，上證指數(shù)自5月21日最低下探至2481點(diǎn)以來，已運(yùn)行了3周。本周在道指一度跌破萬點(diǎn)的不利氛圍下卻并未再創(chuàng)新低，這也令大盤在此構(gòu)筑復(fù)合底的概率大增。鑒于此，建議投資者在近期可適當(dāng)減少對股指再創(chuàng)新低的擔(dān)憂，重點(diǎn)研究個(gè)股的比較價(jià)值及技術(shù)面的特征，并結(jié)合市場熱點(diǎn)，在合理預(yù)期的前提下酌情把握短線機(jī)會(huì)。

　　我們認(rèn)為，在成交量難以再上臺(tái)階的情況下，大盤還將維持一段時(shí)間的震蕩蓄勢走勢;期間個(gè)股輪漲、指數(shù)反復(fù)將成為主基調(diào)。預(yù)計(jì)上證指數(shù)在前期高點(diǎn)2686點(diǎn)一帶(暫可視為復(fù)合底的頸線位)的技術(shù)壓力較大。而從選股角度來看，在強(qiáng)勢的創(chuàng)業(yè)板與滯重的指標(biāo)股之間，還有很多中間層次的中低價(jià)二線成長股，其估值吸引力可觀，可以結(jié)合基本面、題材以及技術(shù)面情況適當(dāng)介入。(江南證券 邱晨)