近年來，創(chuàng)投行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)明顯加劇。一方面，多寡頭大頭部基金在募資時(shí)贏得更多籌碼，并且在投資時(shí)變得“無處不在”。另一方面，很多行業(yè)頭部企業(yè)也紛紛涉足產(chǎn)業(yè)投資，依靠自帶的產(chǎn)業(yè)資源，成為投資行業(yè)的重要力量。

    “我們認(rèn)為，投資本身是競(jìng)合而非零和游戲，多形態(tài)的機(jī)構(gòu)在競(jìng)爭(zhēng)與合作的過程中共同推動(dòng)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。同時(shí)，我們相信，在專注的領(lǐng)域不斷累積認(rèn)知能力、資源、品牌，并且進(jìn)行多策略配置的機(jī)構(gòu)，依然有很大的發(fā)展空間，可以為投資爭(zhēng)取到較好的回報(bào)?！苯?，金沙江聯(lián)合資本主管合伙人潘曉峰在接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者采訪時(shí)說。

      據(jù)了解，金沙江聯(lián)合資本專注于高科技產(chǎn)業(yè)股權(quán)投資，重點(diǎn)關(guān)注泛人工智能、產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、智慧交通以及環(huán)保等領(lǐng)域的投資與并購(gòu)機(jī)會(huì)。自2009年創(chuàng)立以來，金沙江聯(lián)合資本先后得到了國(guó)內(nèi)市場(chǎng)化母基金、政府引導(dǎo)基金、財(cái)富管理機(jī)構(gòu)、全球500強(qiáng)企業(yè)、上市公司等機(jī)構(gòu)的支持。機(jī)構(gòu)目前管理三期人民幣主基金，基金管理總規(guī)模達(dá)50億元人民幣。

過去十多年里，金沙江聯(lián)合資本的管理團(tuán)隊(duì)投資了近100家以硬科技領(lǐng)域?yàn)橹鞯膭?chuàng)新項(xiàng)目，如碳元科技、天準(zhǔn)科技、慧智微、日聯(lián)科技、美暢新材、小牛電動(dòng)、阿爾特汽車、晶能光電、飛芯電子、博理3D打印、國(guó)泰環(huán)保、博清科技、珞石機(jī)器人、C3Nano等。

最近幾年，團(tuán)隊(duì)也在產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、數(shù)字化企業(yè)服務(wù)領(lǐng)域進(jìn)行了積極布局，投資了一知智能、行云集團(tuán)、能鏈集團(tuán)、碼牛、連連科技、火眼云、支出寶、賽鋒等項(xiàng)目。具體到今年上半年，金沙江聯(lián)合資本先后投資了磅客策（醫(yī)療機(jī)器人）、新閱（音視頻基礎(chǔ)云操作平臺(tái)）、華暉探測(cè)（瞬變電磁創(chuàng)新技術(shù)及應(yīng)用）、好朋友科技（礦石智慧分揀機(jī)器人）等項(xiàng)目。

     另外值得注意的是，經(jīng)過了幾年的準(zhǔn)備，金沙江聯(lián)合資本在原有領(lǐng)域持續(xù)布局的同時(shí)也順勢(shì)而為，通過擴(kuò)充組織和能力圈，進(jìn)軍新的投資領(lǐng)域。其在今年組建了專門的生物醫(yī)藥投資團(tuán)隊(duì)，開始進(jìn)軍大健康產(chǎn)業(yè)?！澳憧梢藻e(cuò)過一個(gè)項(xiàng)目，但不可能錯(cuò)失一個(gè)具有系統(tǒng)性長(zhǎng)周期機(jī)會(huì)的板塊。同時(shí)，每個(gè)人都需要持續(xù)成長(zhǎng)?！迸藭苑逭f。

汽車行業(yè)變革遠(yuǎn)未終止  系統(tǒng)進(jìn)行全產(chǎn)業(yè)鏈布局

潘曉峰介紹，金沙江聯(lián)合資本在投資布局時(shí)，會(huì)結(jié)合市場(chǎng)剛需、國(guó)家政策進(jìn)行綜合考慮。并在此基礎(chǔ)上匹配團(tuán)隊(duì)的能力圈，結(jié)合團(tuán)隊(duì)自身的認(rèn)知和資源，以確定重點(diǎn)關(guān)注的投資領(lǐng)域。

近年來，隨著技術(shù)創(chuàng)新的不斷進(jìn)步，國(guó)家政策的推進(jìn)以及團(tuán)隊(duì)的成長(zhǎng)，金沙江聯(lián)合資本的投資方向也“隨行就市”，不斷進(jìn)行調(diào)整。以汽車產(chǎn)業(yè)為主的智慧交通領(lǐng)域，是金沙江聯(lián)合現(xiàn)階段重點(diǎn)關(guān)注的投資領(lǐng)域之一。

這背后既有對(duì)市場(chǎng)機(jī)會(huì)的看重，也與潘曉峰此前的個(gè)人經(jīng)歷有關(guān)。據(jù)了解，潘曉峰此前曾在北電網(wǎng)絡(luò)和東風(fēng)汽車工作，也是亞洲無線科技的創(chuàng)始人，因而在電信和汽車行業(yè)都擁有相當(dāng)豐富的從業(yè)經(jīng)驗(yàn)。他自從2009年組建金沙江聯(lián)合人民幣基金以來，關(guān)注汽車產(chǎn)業(yè)已有十多年時(shí)間。

在他的帶領(lǐng)下，金沙江聯(lián)合資本團(tuán)隊(duì)在汽車領(lǐng)域已經(jīng)進(jìn)行了相對(duì)完善的全產(chǎn)業(yè)鏈布局，涉及汽車設(shè)計(jì)、汽車零部件、電動(dòng)汽車三電、整車、汽車后市場(chǎng)、智慧交通等細(xì)分方向。具體來說，金沙江聯(lián)合資本投資了汽車整車設(shè)計(jì)公司阿爾特、數(shù)字儀表顯示供應(yīng)商速顯微、智能駕駛解決方案服務(wù)商和產(chǎn)品供應(yīng)商Freetech、車載激光雷達(dá)技術(shù)提供商飛芯電子、電動(dòng)汽車制造商知豆汽車、汽車消費(fèi)服務(wù)平臺(tái)四輪科技等20多家企業(yè)。

“我們?cè)谄囶I(lǐng)域的布局已經(jīng)形成了很好的基礎(chǔ)，但行業(yè)的變化遠(yuǎn)未終止，投資機(jī)會(huì)仍然很大?！迸藭苑逭f。

事實(shí)也證明了潘曉峰的判斷，今年以來，隨著百度、小米、滴滴、創(chuàng)維等一批大公司的涌入，新造車運(yùn)動(dòng)掀起第二輪熱潮?！拔艺J(rèn)為這種熱度還會(huì)持續(xù)下去，我們會(huì)看到更多的新生力量涌入汽車產(chǎn)業(yè)鏈，遠(yuǎn)沒有到窗口期關(guān)閉的時(shí)候?！迸藭苑逭f。

他分析稱，因?yàn)榭v觀過去數(shù)十年，技術(shù)的演進(jìn)為各行各業(yè)帶來革新的力量。但很少有行業(yè)像汽車行業(yè)這樣，新能源、自動(dòng)駕駛等多種技術(shù)變革幾乎同時(shí)來臨，為行業(yè)帶來巨大的創(chuàng)業(yè)投資機(jī)會(huì)。而且汽車本身就是體量非常大的行業(yè)，電動(dòng)化、智能化等趨勢(shì)的疊加，為行業(yè)發(fā)展帶來巨大的創(chuàng)新潛力。

“所以在未來幾年，我們會(huì)把大部分精力投入到智慧交通領(lǐng)域，尤其是汽車行業(yè)?！迸藭苑逭f，“除了現(xiàn)有的投資布局，卡脖子的車載智能芯片、智能傳感器等都還有很多投資機(jī)會(huì)。”

構(gòu)建學(xué)習(xí)型組織順勢(shì)而為組建醫(yī)療團(tuán)隊(duì)擴(kuò)大能力圈

VC投資不是一次性的交易，通常需要五年、十年甚至更長(zhǎng)時(shí)間才能獲得投資回報(bào)。在尋找長(zhǎng)期投資價(jià)值的過程中，需要匹配長(zhǎng)期穩(wěn)定的團(tuán)隊(duì)。那么什么樣的團(tuán)隊(duì)能夠走得更遠(yuǎn)？

潘曉峰認(rèn)為，首先，要相信合伙的力量而不是崇尚個(gè)人英雄主義。第二，團(tuán)隊(duì)成員之間要形成信任機(jī)制，并且有合適的利益分配機(jī)制。第三，團(tuán)隊(duì)成員也需要具備學(xué)習(xí)能力，與時(shí)俱進(jìn)、不斷成長(zhǎng)進(jìn)化。

構(gòu)建學(xué)習(xí)型組織、成長(zhǎng)型基金，是潘曉峰一再?gòu)?qiáng)調(diào)的關(guān)鍵詞。金沙江聯(lián)合資本正拓寬能力邊界圈，在今年組建了專門的生物醫(yī)藥投資團(tuán)隊(duì)，開始進(jìn)軍大健康產(chǎn)業(yè)。“你可以錯(cuò)過一個(gè)項(xiàng)目，但不可能錯(cuò)失一個(gè)具有系統(tǒng)性長(zhǎng)周期機(jī)會(huì)的板塊?！迸藭苑鍙?qiáng)調(diào)說。

一方面，技術(shù)進(jìn)步讓生物醫(yī)藥行業(yè)形成創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新的熱土。另一方面，科創(chuàng)板、港交所的政策鼓勵(lì)為生物醫(yī)藥投資帶來好的退出渠道。雙重因素的疊加下，讓生物醫(yī)藥板塊迎來向好發(fā)展的長(zhǎng)周期。

作為一直在市場(chǎng)中活躍的基金，金沙江聯(lián)合資本此前對(duì)生物醫(yī)藥領(lǐng)域也有5到10年的關(guān)注。在上述多重利好的情況下，金沙江聯(lián)合資本組建了生物醫(yī)藥投資團(tuán)隊(duì)，系統(tǒng)性地對(duì)生物醫(yī)藥領(lǐng)域進(jìn)行投資布局?！拔覀冃枰粩噙M(jìn)化自身能力、擁抱變化，同時(shí)，我們也招募了專業(yè)的投資人才，進(jìn)行生物醫(yī)藥領(lǐng)域投資的專業(yè)判斷。”潘曉峰說。

除了正式進(jìn)軍生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)做投資，消費(fèi)領(lǐng)域尤其是科技驅(qū)動(dòng)的消費(fèi)升級(jí)也逐漸進(jìn)入金沙江聯(lián)合資本的視野?！?0年前，消費(fèi)的項(xiàng)目我們基本是不用看的?，F(xiàn)在對(duì)金沙江聯(lián)合資本來說，我們不會(huì)貿(mào)然進(jìn)入純消費(fèi)領(lǐng)域的項(xiàng)目，但是我們會(huì)持續(xù)關(guān)注。因?yàn)樗皇嵌讨芷诘默F(xiàn)象，有可能是未來數(shù)十年的長(zhǎng)周期機(jī)會(huì)?！彼f。

目前，消費(fèi)領(lǐng)域正成為越來越多機(jī)構(gòu)布局的黃金賽道。對(duì)金沙江聯(lián)合資本來說，暫時(shí)沒有對(duì)消費(fèi)領(lǐng)域進(jìn)行系統(tǒng)性的投資布局，但也在始終關(guān)注消費(fèi)市場(chǎng)和消費(fèi)人群的變化情況，并且從自身擅長(zhǎng)的科技賦能角度，進(jìn)行少量的項(xiàng)目投資嘗試。

比如2020年8月，金沙江聯(lián)合資本對(duì)吉他新秀品牌拿火音樂進(jìn)行了數(shù)千萬人民幣的投資。這家公司使用碳纖維復(fù)合材料替代傳統(tǒng)木材制造吉他，解決了傳統(tǒng)木質(zhì)吉他的痛點(diǎn)，提升了演奏感受，且產(chǎn)品外觀設(shè)計(jì)極具科技感與潮流感，受到海內(nèi)外年輕消費(fèi)者的喜愛。

“吉他本是面向消費(fèi)者端的公司，我們更多是從新材料的角度看待它。我們很喜歡這家公司，看好它的發(fā)展?jié)摿?，目前公司發(fā)展?fàn)顩r也還非常好?！迸藭苑逭f。

落戶蘇州擁抱資源投資帶動(dòng)地方產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整

值得注意的是，金沙江聯(lián)合資本雖然運(yùn)營(yíng)總部在北京，但其實(shí)是地地道道的蘇州基金，基金注冊(cè)地位于蘇州工業(yè)園區(qū)的東沙湖基金小鎮(zhèn)。潘曉峰解釋稱，落戶東沙湖基金小鎮(zhèn)主要還是為了向資源靠攏，其中既包括元禾辰坤這樣的LP資源，也包括當(dāng)?shù)氐漠a(chǎn)業(yè)資源以及人才資源。

“元禾辰坤是我們的基石LP，他們一直堅(jiān)持市場(chǎng)化運(yùn)營(yíng)的創(chuàng)新做法?！迸藭苑逭f。比如元禾辰坤沒有嚴(yán)格的反投要求，但其實(shí)達(dá)到了很好的反投效果。因?yàn)楫?dāng)LP的機(jī)制靈活后，GP可以在更大范圍內(nèi)搜尋好的項(xiàng)目。本身蘇州又有好的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)和服務(wù)，這促進(jìn)外地項(xiàng)目在蘇州的落地，以及當(dāng)?shù)仨?xiàng)目的投資。

據(jù)了解，天準(zhǔn)科技是金沙江聯(lián)合資本在蘇州參與投資的第一家企業(yè)，也是2019年科創(chuàng)板上市的首批企業(yè)。而在金沙江聯(lián)合資本的整個(gè)第三期人民幣基金中，還有著10多個(gè)與蘇州相關(guān)的項(xiàng)目。其中有7個(gè)項(xiàng)目為三期主基金直接投資的蘇州當(dāng)?shù)仨?xiàng)目，有4個(gè)項(xiàng)目為外地企業(yè)在蘇州成立子公司或分公司。以投資規(guī)模計(jì)算，16億元的三期基金中，有大概2億元的投資都與蘇州相關(guān)。

越來越多像金沙江聯(lián)合資本這樣的基金在東沙湖基金小鎮(zhèn)的匯聚，幫助當(dāng)?shù)匦纬闪送顿Y生態(tài)圈。數(shù)據(jù)顯示，截至2021年7月底，東沙湖基金小鎮(zhèn)累計(jì)入駐股權(quán)投資管理團(tuán)隊(duì)237家，設(shè)立基金465只，集聚資金規(guī)模超過2592億元。蘇州工業(yè)園區(qū)對(duì)人才的吸引力大大增強(qiáng)，以東沙湖基金小鎮(zhèn)為例，其服務(wù)過的創(chuàng)業(yè)企業(yè)中就有139人入選國(guó)家級(jí)創(chuàng)業(yè)人才，8人入選國(guó)家級(jí)創(chuàng)投人才。

資本的進(jìn)入進(jìn)一步推動(dòng)了蘇州當(dāng)?shù)貙?shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。截至7月底，在東沙湖基金小鎮(zhèn)入駐的私募股權(quán)投資基金所投企業(yè)中，共有190家企業(yè)上市或過會(huì)，其中43家企業(yè)登陸科創(chuàng)板。

“風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)是一種力量，它能夠給新興企業(yè)帶來增量，同時(shí)也推動(dòng)當(dāng)?shù)氐漠a(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整。”潘曉峰說。目前，蘇州的先進(jìn)制造業(yè)和生物醫(yī)藥企業(yè)發(fā)展較好，相比之下，互聯(lián)網(wǎng)和新經(jīng)濟(jì)發(fā)展較慢。資本進(jìn)入之后，帶動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、人工智能等技術(shù)賦能傳統(tǒng)垂直行業(yè)，這是蘇州未來發(fā)展新經(jīng)濟(jì)所需要的，給當(dāng)?shù)貛砹税l(fā)展增量和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的助力。