醬香酒風(fēng)起：多家上市酒企入局 行業(yè)格局或?qū)⑸?/h1>
在經(jīng)歷了牛年開年的大幅回調(diào)后，A股的白酒板塊，從3月中旬開始又慢慢地漲了起來。
Wind數(shù)據(jù)顯示，3月10日至今，白酒指數(shù)的整體漲幅已達(dá)37.53%。
在這一個多月的時間中，因疫情停辦一年的春季全國糖酒商品交易會（以下簡稱“糖酒會”）重啟，4月在成都成功舉辦。
在今年的糖酒會上，“醬酒熱”成為最熱主題，受到與會者的廣泛關(guān)注。有研究員向記者表示，近年興起的“醬酒熱”，將沖擊未來的白酒行業(yè)格局。
“醬酒熱”席卷多地
“前陣子的糖酒會，都要變成醬酒會了?！币幻行退侥及拙蒲芯繂T向記者打趣道。
持類似看法的不止該研究員一人。從各家機構(gòu)的會后反饋來看，“醬酒熱”確實是糖酒會參會者一個比較明顯的感受。
例如，中信建投食品飲料團隊表示，“整體下來，有兩點非常明顯的感受：1.高端化兵家必爭，千元價格帶或加速擴容，次高端未降速但競爭加??；2.醬酒熱勢不可擋，紅利期有望持續(xù)十年以上。”
華創(chuàng)證券食品飲料團隊也在糖酒會見聞錄中稱，“在醬酒熱趨勢下，醬酒板塊是2021年成都春糖會的焦點，論壇數(shù)量占比明顯上升，醬酒專業(yè)主題展‘醬酒之心’現(xiàn)場火爆，醬酒會展已成為現(xiàn)象級品類大盛會?！?/p>
“醬酒熱”不僅體現(xiàn)在會場上，更體現(xiàn)在市場數(shù)據(jù)上。據(jù)機構(gòu)統(tǒng)計，醬香酒2017-2019年的收入/產(chǎn)量年復(fù)合增長率高達(dá)26%/22%，明顯好于其他香型。作為對比，濃香型和清香型在同一時間段內(nèi)幾乎零增長。
記者獲得的一些白酒經(jīng)銷商和專家調(diào)研紀(jì)要也顯示，醬香酒在全國部分地區(qū)有著和高增長數(shù)據(jù)相匹配的熱度。
例如，一名河南白酒專家在不久前的機構(gòu)調(diào)研會上表示，喝醬酒“在河南已經(jīng)形成一定風(fēng)氣”：“現(xiàn)在有消費者寧愿喝300-500元醬酒，也不喝千元濃香?！?/p>
另一份河南白酒經(jīng)銷商調(diào)研紀(jì)要中，某河南大商指出，目前河南醬酒的銷售金額占比已經(jīng)過半。
“整個2020年河南醬酒有200多億，整個河南市場白酒是400多億，金額上來說已經(jīng)占到了一半，其中茅臺占大頭，量上還是不如濃香?，F(xiàn)在只要茅臺不倒，整個醬酒不會有什么問題?！痹摪拙拼笊谭Q。
據(jù)機構(gòu)統(tǒng)計，目前河南、山東、廣東等省份，已成為白酒消費的重要市場，醬酒在當(dāng)?shù)氐氖姓悸室堰_(dá)到50%、50%、20%。此外，貴州作為醬酒的原產(chǎn)地，一直是醬酒消費的大本營，當(dāng)?shù)?0%的市場份額為醬酒所占據(jù)。
“山東和河南是白酒消費大省，本地強勢品牌較少，外來醬酒品牌快速拓展；山東受魯派醬酒影響，醬酒消費基礎(chǔ)較好；廣東經(jīng)濟發(fā)達(dá)，商務(wù)交流頻繁，以高端醬酒高速發(fā)展?！睎|方證券如是解釋原因。
值得一提的是，某賣方分析師三月調(diào)研濃香型白酒大本營——四川時，也表示未來的趨勢是“醬酒熱”。
那么，為什么“醬酒熱”近兩年開始興起了？
“一則是茅臺帶起的中高端酒消費需求，二是醬香酒在酒質(zhì)上就是更好?！鼻笆鲅芯繂T表示。
華西證券也指出，醬酒熱背后對應(yīng)的其實是消費升級。而其實現(xiàn)消費升級的原始動力，則是整體上更好的產(chǎn)品、更好的消費體驗。
“對于消費者而言，醬酒‘有酒勁（度數(shù)高）、有酒味（酒香更有侵略性），但沒有酒事（飲后的身體負(fù)擔(dān)小）’?！比A西證券稱。
多家酒企入局
除了消費升級外，前述研究員還向記者表示，對白酒廠家來說，醬香酒也是一門“更好的生意”。
中國食品網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2019年醬香白酒的產(chǎn)能約為55萬千升，實現(xiàn)銷售收入約1350億元，同比增長22.7%，實現(xiàn)利潤約550億元，同比增長22%。
2019年，醬香型白酒以白酒行業(yè)中7%的產(chǎn)能，實現(xiàn)了21.3%的銷售收入和42.7%的利潤。
正因如此，近年來國內(nèi)各路資本都盯上了醬香酒這個“更好的生意”，入局者不乏主攻其他香型的酒企。
水井坊（600779.SH）是最近一家出手的上市酒企。4月9日晚，水井坊公告稱，公司與梁明鋒、國威公司在成都簽署了合資項目框架協(xié)議，水井坊擬與梁明鋒共同出資新設(shè)一家合資公司，名稱暫定為貴州水井坊國威酒業(yè)有限公司。
據(jù)悉，該合資公司注冊資本至少為人民幣八億元。水井坊以現(xiàn)金形式出資，占合資公司注冊資本的70%，梁明鋒先生以實物方式出資，占合資公司注冊資本的30%。
水井坊相關(guān)人士告訴記者，按目前的計劃，未來生產(chǎn)將由國威公司方面負(fù)責(zé)，水井坊則主要負(fù)責(zé)渠道。至于規(guī)劃產(chǎn)能和未來醬酒產(chǎn)品定位，目前還未確定。
A股市場涉足醬酒的上市酒企遠(yuǎn)不止水井坊一家。據(jù)記者不完全統(tǒng)計，2010年以來，包括五糧液（000858.SZ）、洋河股份（002304.SZ）和今世緣（603369.SH）等酒企也紛紛布局醬酒。
2016年6月，洋河股份收購了一家名為貴州貴酒的醬香酒企，這也是洋河“十三五”期間的第一個戰(zhàn)略并購項目。
2019年，洋河董事長在年度營銷工作大會上表示，2019年將是洋河醬香酒產(chǎn)品布局的全面發(fā)力年，要重點推動醬香酒的全國性布局，以貴酒主導(dǎo)產(chǎn)品作為“沖鋒槍”，全面滲透全國范圍內(nèi)，包括貴州省內(nèi)及省外的重點市場。
也正是在同年，洋河股份表示，旗下貴酒規(guī)劃產(chǎn)能5000噸，目前品牌正處在培育階段，銷量不大。
上述說法也得到了洋河股份人士的確認(rèn)。該人士向記者表示，目前“貴酒總體規(guī)模體量不是很大，周邊地區(qū)銷量可能會好一些，有打算布局電商渠道。”
相比之下，另一頭部白酒企業(yè)五糧液入局醬酒更早。早在2010年年中，五糧液就推出了永福醬酒。
據(jù)當(dāng)時報道，五糧液上下對運作永福醬酒格外重視。除了數(shù)度推遲上市時間，還單獨成立事業(yè)部，建立了單獨的營銷、核算體系。
不過，五糧液相關(guān)人士日前向記者表示，“醬酒五糧液已經(jīng)沒有做了，現(xiàn)在（賣）的都是幾年前的?！?/p>
看上“醬酒”的A股上市酒企還有今世緣。在2019年糖酒會上，今世緣推出價格破千的高端國緣水晶V系。
今世緣在當(dāng)時表示，公司自2001年開始研發(fā)醬香產(chǎn)品，最終定型為清雅醬香風(fēng)格的國緣V9，酒體采用10年以上優(yōu)質(zhì)老基酒，而定價只有茅臺當(dāng)時市場價格的一半。
今世緣2020年年報顯示，V系列去年的銷售增長已超過50%。在今年4月19日業(yè)績交流會上，今世緣管理層表示，2021年一季度V系列的銷量已達(dá)去年銷量的一半左右。其中，清雅醬香的V9又占到V系列銷售的40%。
在回答“V9如何推廣”這一問題時，今世緣方面稱，商務(wù)市場是目前重中之重，由于V9消費者接受度高，目前推廣難度比想象小。
“V系列主要就是為了公司產(chǎn)品的提檔升級做布局，V9目前走團購渠道多一些。后續(xù)暫時沒有考慮推出大幾百塊的中高端醬酒”，今世緣相關(guān)人士向記者表示，清雅醬香是公司發(fā)展的自身特色，“沒有必要去靠攏傳統(tǒng)醬香。如果消費者對我們產(chǎn)品的口感更加喜歡的話，我們會堅持自己的路子?！?/p>
“和貴州醬酒的交流肯定是有的，至于并購（酒企），要看未來緣分。”該人士稱。
行業(yè)格局將受沖擊
雖然眼下已經(jīng)有諸多其他香型的酒企入局醬酒，但前述白酒研究員告訴記者，對于其他香型的白酒企業(yè)來說，想要入局醬香酒并不容易。
“首先，醬酒的生產(chǎn)工藝更加復(fù)雜，對于生產(chǎn)環(huán)境有比較高的要求。雖然生產(chǎn)流程可以復(fù)制到其他地區(qū)，但品質(zhì)難以把控。這個在北方肯定是做不出來的。在南方，實際上適合做醬酒的地區(qū)也不多。簡單來說，可以以茅臺鎮(zhèn)畫同心圓，離得越遠(yuǎn)品質(zhì)越差。”該研究員表示。
光大證券也指出，相比濃香型和清香型白酒，醬酒的生產(chǎn)流程繁復(fù)，釀造時間更長。醬香酒以赤水河流域為核心區(qū)，具有濃厚的產(chǎn)區(qū)概念。2020年，赤水河流域的醬酒產(chǎn)能占全國產(chǎn)能的85%以上。
“再者，醬酒、尤其是品質(zhì)高的坤沙酒，投建成本是非常高的。以1萬噸坤沙醬酒的產(chǎn)能為例，其建設(shè)資金投入就需要25個億。之后每年的釀造成本還有5個億。并且，由于工藝的限制，前四年是不出酒的，要第五年才能開始賣、開始產(chǎn)生收益。這還沒算拿地難度、利息成本、存儲運輸成本和人員成本等等。”據(jù)前述研究員介紹，酒企親自介入醬酒生產(chǎn)、新建產(chǎn)線的成本非常高，很少能有酒企能拿得出這么多現(xiàn)金。
目前，中國醬酒的行業(yè)規(guī)模仍在快速擴大。據(jù)光大證券預(yù)測，從產(chǎn)能角度測算行業(yè)空間，2019年以來多數(shù)酒企開展產(chǎn)能擴張，擴產(chǎn)計劃量合計達(dá)18萬噸，考慮樂觀、中性、悲觀三種情形，預(yù)期2022年產(chǎn)能規(guī)模將分別達(dá)到73/65/60萬噸，2026年醬酒銷量分別為44/39/36萬噸。假設(shè)行業(yè)均價保持4%-6%的增幅，綜合測算2019-2026年醬酒行業(yè)收入復(fù)合增速分別為15%/12%/10%，2026年醬酒收入可達(dá)3705/3087/2665億元，占白酒行業(yè)份額有望超過30%。
在醬酒快速發(fā)展的當(dāng)下，其他香型酒企不僅入局醬酒不易，守住原有的市場份額也不是一件容易的事情。
華西證券即指出，在需求爆發(fā)面前，醬酒將顛覆行業(yè)競爭。醬酒產(chǎn)品的強體驗，讓品牌的底蘊、以及品牌的塑造工作“暫時看起來不是那么重要”，并且，因為直接在消費端實現(xiàn)了消費認(rèn)知攔截，所以當(dāng)前醬酒企業(yè)不需要再去像濃香酒企一樣，做“細(xì)致的渠道深耕、復(fù)雜的消費培育”，而是只需要“把產(chǎn)能供應(yīng)做好，加上快速的全國招商、跑馬圈地”。
“某種程度上，這是醬香品類對于濃香品類的競爭中，除了品牌以外的另一種降維打擊——營銷領(lǐng)先無法對抗醬酒大勢?！比A西證券稱。
“在未來，幾乎所有的其他香型酒都會受到醬酒影響。其中受影響較小的可能是其他香型的高端酒，因為各家的高端酒都是名副其實的好酒，會有充分的市場競爭力?！鼻笆鲅芯繂T稱。
不過，該人士也向記者表示，包括濃香在內(nèi)的其他香型酒，在短期內(nèi)的業(yè)績還是不會受到過大的擾動。
從已公布的2021年一季報來看，多家酒企的表現(xiàn)均超市場預(yù)期。有機構(gòu)指出，白酒“行業(yè)結(jié)構(gòu)性繁榮局面仍將持續(xù)”。
例如，水井坊預(yù)計一季度實現(xiàn)營收12.3億元，同比增長53.6%，實現(xiàn)凈利潤4.25億元，同比增長119%；金徽酒（603919.SH）一季度實現(xiàn)營業(yè)總收入5.1億,同比增長48.4%，實現(xiàn)凈利潤1.2億,同比增長99.3%。
去年一季度虧損的青青稞酒（002646.SZ），近日也發(fā)布一季度業(yè)績預(yù)告，預(yù)計業(yè)績扭虧為盈，實現(xiàn)凈利潤6000萬元-8000萬元。
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在經(jīng)歷了牛年開年的大幅回調(diào)后，A股的白酒板塊，從3月中旬開始又慢慢地漲了起來。
Wind數(shù)據(jù)顯示，3月10日至今，白酒指數(shù)的整體漲幅已達(dá)37.53%。
在這一個多月的時間中，因疫情停辦一年的春季全國糖酒商品交易會（以下簡稱“糖酒會”）重啟，4月在成都成功舉辦。
在今年的糖酒會上，“醬酒熱”成為最熱主題，受到與會者的廣泛關(guān)注。有研究員向記者表示，近年興起的“醬酒熱”，將沖擊未來的白酒行業(yè)格局。
“醬酒熱”席卷多地
“前陣子的糖酒會，都要變成醬酒會了?！币幻行退侥及拙蒲芯繂T向記者打趣道。
持類似看法的不止該研究員一人。從各家機構(gòu)的會后反饋來看，“醬酒熱”確實是糖酒會參會者一個比較明顯的感受。
例如，中信建投食品飲料團隊表示，“整體下來，有兩點非常明顯的感受：1.高端化兵家必爭，千元價格帶或加速擴容，次高端未降速但競爭加??；2.醬酒熱勢不可擋，紅利期有望持續(xù)十年以上。”
華創(chuàng)證券食品飲料團隊也在糖酒會見聞錄中稱，“在醬酒熱趨勢下，醬酒板塊是2021年成都春糖會的焦點，論壇數(shù)量占比明顯上升，醬酒專業(yè)主題展‘醬酒之心’現(xiàn)場火爆，醬酒會展已成為現(xiàn)象級品類大盛會?！?/p>
“醬酒熱”不僅體現(xiàn)在會場上，更體現(xiàn)在市場數(shù)據(jù)上。據(jù)機構(gòu)統(tǒng)計，醬香酒2017-2019年的收入/產(chǎn)量年復(fù)合增長率高達(dá)26%/22%，明顯好于其他香型。作為對比，濃香型和清香型在同一時間段內(nèi)幾乎零增長。
記者獲得的一些白酒經(jīng)銷商和專家調(diào)研紀(jì)要也顯示，醬香酒在全國部分地區(qū)有著和高增長數(shù)據(jù)相匹配的熱度。
例如，一名河南白酒專家在不久前的機構(gòu)調(diào)研會上表示，喝醬酒“在河南已經(jīng)形成一定風(fēng)氣”：“現(xiàn)在有消費者寧愿喝300-500元醬酒，也不喝千元濃香?！?/p>
另一份河南白酒經(jīng)銷商調(diào)研紀(jì)要中，某河南大商指出，目前河南醬酒的銷售金額占比已經(jīng)過半。
“整個2020年河南醬酒有200多億，整個河南市場白酒是400多億，金額上來說已經(jīng)占到了一半，其中茅臺占大頭，量上還是不如濃香?，F(xiàn)在只要茅臺不倒，整個醬酒不會有什么問題?！痹摪拙拼笊谭Q。
據(jù)機構(gòu)統(tǒng)計，目前河南、山東、廣東等省份，已成為白酒消費的重要市場，醬酒在當(dāng)?shù)氐氖姓悸室堰_(dá)到50%、50%、20%。此外，貴州作為醬酒的原產(chǎn)地，一直是醬酒消費的大本營，當(dāng)?shù)?0%的市場份額為醬酒所占據(jù)。
“山東和河南是白酒消費大省，本地強勢品牌較少，外來醬酒品牌快速拓展；山東受魯派醬酒影響，醬酒消費基礎(chǔ)較好；廣東經(jīng)濟發(fā)達(dá)，商務(wù)交流頻繁，以高端醬酒高速發(fā)展?！睎|方證券如是解釋原因。
值得一提的是，某賣方分析師三月調(diào)研濃香型白酒大本營——四川時，也表示未來的趨勢是“醬酒熱”。
那么，為什么“醬酒熱”近兩年開始興起了？
“一則是茅臺帶起的中高端酒消費需求，二是醬香酒在酒質(zhì)上就是更好?！鼻笆鲅芯繂T表示。
華西證券也指出，醬酒熱背后對應(yīng)的其實是消費升級。而其實現(xiàn)消費升級的原始動力，則是整體上更好的產(chǎn)品、更好的消費體驗。
“對于消費者而言，醬酒‘有酒勁（度數(shù)高）、有酒味（酒香更有侵略性），但沒有酒事（飲后的身體負(fù)擔(dān)小）’?！比A西證券稱。
多家酒企入局
除了消費升級外，前述研究員還向記者表示，對白酒廠家來說，醬香酒也是一門“更好的生意”。
中國食品網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2019年醬香白酒的產(chǎn)能約為55萬千升，實現(xiàn)銷售收入約1350億元，同比增長22.7%，實現(xiàn)利潤約550億元，同比增長22%。
2019年，醬香型白酒以白酒行業(yè)中7%的產(chǎn)能，實現(xiàn)了21.3%的銷售收入和42.7%的利潤。
正因如此，近年來國內(nèi)各路資本都盯上了醬香酒這個“更好的生意”，入局者不乏主攻其他香型的酒企。
水井坊（600779.SH）是最近一家出手的上市酒企。4月9日晚，水井坊公告稱，公司與梁明鋒、國威公司在成都簽署了合資項目框架協(xié)議，水井坊擬與梁明鋒共同出資新設(shè)一家合資公司，名稱暫定為貴州水井坊國威酒業(yè)有限公司。
據(jù)悉，該合資公司注冊資本至少為人民幣八億元。水井坊以現(xiàn)金形式出資，占合資公司注冊資本的70%，梁明鋒先生以實物方式出資，占合資公司注冊資本的30%。
水井坊相關(guān)人士告訴記者，按目前的計劃，未來生產(chǎn)將由國威公司方面負(fù)責(zé)，水井坊則主要負(fù)責(zé)渠道。至于規(guī)劃產(chǎn)能和未來醬酒產(chǎn)品定位，目前還未確定。
A股市場涉足醬酒的上市酒企遠(yuǎn)不止水井坊一家。據(jù)記者不完全統(tǒng)計，2010年以來，包括五糧液（000858.SZ）、洋河股份（002304.SZ）和今世緣（603369.SH）等酒企也紛紛布局醬酒。
2016年6月，洋河股份收購了一家名為貴州貴酒的醬香酒企，這也是洋河“十三五”期間的第一個戰(zhàn)略并購項目。
2019年，洋河董事長在年度營銷工作大會上表示，2019年將是洋河醬香酒產(chǎn)品布局的全面發(fā)力年，要重點推動醬香酒的全國性布局，以貴酒主導(dǎo)產(chǎn)品作為“沖鋒槍”，全面滲透全國范圍內(nèi)，包括貴州省內(nèi)及省外的重點市場。
也正是在同年，洋河股份表示，旗下貴酒規(guī)劃產(chǎn)能5000噸，目前品牌正處在培育階段，銷量不大。
上述說法也得到了洋河股份人士的確認(rèn)。該人士向記者表示，目前“貴酒總體規(guī)模體量不是很大，周邊地區(qū)銷量可能會好一些，有打算布局電商渠道。”
相比之下，另一頭部白酒企業(yè)五糧液入局醬酒更早。早在2010年年中，五糧液就推出了永福醬酒。
據(jù)當(dāng)時報道，五糧液上下對運作永福醬酒格外重視。除了數(shù)度推遲上市時間，還單獨成立事業(yè)部，建立了單獨的營銷、核算體系。
不過，五糧液相關(guān)人士日前向記者表示，“醬酒五糧液已經(jīng)沒有做了，現(xiàn)在（賣）的都是幾年前的?！?/p>
看上“醬酒”的A股上市酒企還有今世緣。在2019年糖酒會上，今世緣推出價格破千的高端國緣水晶V系。
今世緣在當(dāng)時表示，公司自2001年開始研發(fā)醬香產(chǎn)品，最終定型為清雅醬香風(fēng)格的國緣V9，酒體采用10年以上優(yōu)質(zhì)老基酒，而定價只有茅臺當(dāng)時市場價格的一半。
今世緣2020年年報顯示，V系列去年的銷售增長已超過50%。在今年4月19日業(yè)績交流會上，今世緣管理層表示，2021年一季度V系列的銷量已達(dá)去年銷量的一半左右。其中，清雅醬香的V9又占到V系列銷售的40%。
在回答“V9如何推廣”這一問題時，今世緣方面稱，商務(wù)市場是目前重中之重，由于V9消費者接受度高，目前推廣難度比想象小。
“V系列主要就是為了公司產(chǎn)品的提檔升級做布局，V9目前走團購渠道多一些。后續(xù)暫時沒有考慮推出大幾百塊的中高端醬酒”，今世緣相關(guān)人士向記者表示，清雅醬香是公司發(fā)展的自身特色，“沒有必要去靠攏傳統(tǒng)醬香。如果消費者對我們產(chǎn)品的口感更加喜歡的話，我們會堅持自己的路子?！?/p>
“和貴州醬酒的交流肯定是有的，至于并購（酒企），要看未來緣分。”該人士稱。
行業(yè)格局將受沖擊
雖然眼下已經(jīng)有諸多其他香型的酒企入局醬酒，但前述白酒研究員告訴記者，對于其他香型的白酒企業(yè)來說，想要入局醬香酒并不容易。
“首先，醬酒的生產(chǎn)工藝更加復(fù)雜，對于生產(chǎn)環(huán)境有比較高的要求。雖然生產(chǎn)流程可以復(fù)制到其他地區(qū)，但品質(zhì)難以把控。這個在北方肯定是做不出來的。在南方，實際上適合做醬酒的地區(qū)也不多。簡單來說，可以以茅臺鎮(zhèn)畫同心圓，離得越遠(yuǎn)品質(zhì)越差。”該研究員表示。
光大證券也指出，相比濃香型和清香型白酒，醬酒的生產(chǎn)流程繁復(fù)，釀造時間更長。醬香酒以赤水河流域為核心區(qū)，具有濃厚的產(chǎn)區(qū)概念。2020年，赤水河流域的醬酒產(chǎn)能占全國產(chǎn)能的85%以上。
“再者，醬酒、尤其是品質(zhì)高的坤沙酒，投建成本是非常高的。以1萬噸坤沙醬酒的產(chǎn)能為例，其建設(shè)資金投入就需要25個億。之后每年的釀造成本還有5個億。并且，由于工藝的限制，前四年是不出酒的，要第五年才能開始賣、開始產(chǎn)生收益。這還沒算拿地難度、利息成本、存儲運輸成本和人員成本等等。”據(jù)前述研究員介紹，酒企親自介入醬酒生產(chǎn)、新建產(chǎn)線的成本非常高，很少能有酒企能拿得出這么多現(xiàn)金。
目前，中國醬酒的行業(yè)規(guī)模仍在快速擴大。據(jù)光大證券預(yù)測，從產(chǎn)能角度測算行業(yè)空間，2019年以來多數(shù)酒企開展產(chǎn)能擴張，擴產(chǎn)計劃量合計達(dá)18萬噸，考慮樂觀、中性、悲觀三種情形，預(yù)期2022年產(chǎn)能規(guī)模將分別達(dá)到73/65/60萬噸，2026年醬酒銷量分別為44/39/36萬噸。假設(shè)行業(yè)均價保持4%-6%的增幅，綜合測算2019-2026年醬酒行業(yè)收入復(fù)合增速分別為15%/12%/10%，2026年醬酒收入可達(dá)3705/3087/2665億元，占白酒行業(yè)份額有望超過30%。
在醬酒快速發(fā)展的當(dāng)下，其他香型酒企不僅入局醬酒不易，守住原有的市場份額也不是一件容易的事情。
華西證券即指出，在需求爆發(fā)面前，醬酒將顛覆行業(yè)競爭。醬酒產(chǎn)品的強體驗，讓品牌的底蘊、以及品牌的塑造工作“暫時看起來不是那么重要”，并且，因為直接在消費端實現(xiàn)了消費認(rèn)知攔截，所以當(dāng)前醬酒企業(yè)不需要再去像濃香酒企一樣，做“細(xì)致的渠道深耕、復(fù)雜的消費培育”，而是只需要“把產(chǎn)能供應(yīng)做好，加上快速的全國招商、跑馬圈地”。
“某種程度上，這是醬香品類對于濃香品類的競爭中，除了品牌以外的另一種降維打擊——營銷領(lǐng)先無法對抗醬酒大勢?！比A西證券稱。
“在未來，幾乎所有的其他香型酒都會受到醬酒影響。其中受影響較小的可能是其他香型的高端酒，因為各家的高端酒都是名副其實的好酒，會有充分的市場競爭力?！鼻笆鲅芯繂T稱。
不過，該人士也向記者表示，包括濃香在內(nèi)的其他香型酒，在短期內(nèi)的業(yè)績還是不會受到過大的擾動。
從已公布的2021年一季報來看，多家酒企的表現(xiàn)均超市場預(yù)期。有機構(gòu)指出，白酒“行業(yè)結(jié)構(gòu)性繁榮局面仍將持續(xù)”。
例如，水井坊預(yù)計一季度實現(xiàn)營收12.3億元，同比增長53.6%，實現(xiàn)凈利潤4.25億元，同比增長119%；金徽酒（603919.SH）一季度實現(xiàn)營業(yè)總收入5.1億,同比增長48.4%，實現(xiàn)凈利潤1.2億,同比增長99.3%。
去年一季度虧損的青青稞酒（002646.SZ），近日也發(fā)布一季度業(yè)績預(yù)告，預(yù)計業(yè)績扭虧為盈，實現(xiàn)凈利潤6000萬元-8000萬元。
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