接連兩天，空調(diào)雙雄先后向二級市場發(fā)出強(qiáng)烈的護(hù)盤信號。

2月24日晚，格力電器（000651.SZ）公告披露第一、二期回購股份進(jìn)展。此前一天，美的集團(tuán)（000333.SZ）發(fā)布股份回購公告，擬以不超過140元/股的價格，回購不超過1億股且不低于5000萬股公司股份，預(yù)計回購金額不超過140億元。

這是美的近五年來進(jìn)行的第五次回購，最近三次都發(fā)生在春節(jié)后。

去年新冠疫情暴發(fā)，給整個家電行業(yè)蒙上一層陰影，但憑借在小家電領(lǐng)域多年的深耕布局以及疫后出口市場的反彈，美的股價足足翻了一倍，并在今年年初首次突破百元。至2021年2月10日春節(jié)前最后一個交易日，美的股價報收107.11元，再次登上歷史新高。

然而，節(jié)后美的股價大幅跳水，連續(xù)四個交易日均有所下滑，累計跌幅超過15%。同期，格力電器（000651.SZ）、海爾智家（600690.SH）、海信家電（000921.SZ）、老板電器（000921.SZ）、蘇泊爾（002032.SZ）等家電企業(yè)也出現(xiàn)類似走勢。2月23日當(dāng)天，整個家電板塊跌近4%。

對于這一輪下調(diào)，中金機(jī)構(gòu)分析認(rèn)為是原材料價格快速上漲引起市場對美的成本上漲擔(dān)憂，但也有聲音認(rèn)為是美的近期受讓萬東醫(yī)療（600055.SH）控股權(quán)，市場對其跨界存在一定疑慮。

不管怎樣，回購消息一出，美的股價旋即有反應(yīng)。24日高開，一度升至98.6元/股，最后報收95.02元，較前一天上漲4.49%。至于格力釋放的回購進(jìn)展又能否提振股價，明天自有分曉。

接連回購為哪般？

據(jù)美的在公告中稱，這次回購股份是“基于對公司未來發(fā)展前景的信心和對公司價值的高度認(rèn)可”，所以決定擬繼續(xù)以自有資金回購公司股份，通過深圳證券交易所交易系統(tǒng)以集中競價交易的方式，回購的股份將全部用于實(shí)施公司股權(quán)激勵計劃及/或員工持股計劃。

截至去年9月30日，美的總資產(chǎn)約3504.43億元，貨幣資金約664.90億元，歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)約1128.78億元，公司資產(chǎn)負(fù)債率65.72%。對于手上有600多億現(xiàn)金的美的來說，就算達(dá)到回購的上限140億元，也“不會對公司的經(jīng)營、財務(wù)和未來發(fā)展產(chǎn)生重大影響”。

但是，在中國家用電器商業(yè)協(xié)會常務(wù)副秘書長張劍鋒看來，美的此次回購或也出于穩(wěn)定市場信心的目的。

有熟悉美的、格力的家電業(yè)內(nèi)人士對本報記者指出，美的近年越來越重視市值管理，追求對股東回報的最大化。多年來，美的、格力的股價一直保持在8-10元左右的差距，但在過去一年，美的股價一路高歌，如今比格力高出近40元，“近一年漲幅超過八成，市場需要時間消化，不可能一直都漲，與格力拉開這么多?！?/p>

而從公司經(jīng)營面來看，美的雖然是去年銷售下滑最小的家電集團(tuán)，但始終無法不受行業(yè)整體形勢、原材料價格上漲等大環(huán)境的影響，加上去年公司加大了變革力度，重新劃分業(yè)務(wù)板塊，帶來了不少人事變動，轉(zhuǎn)型效果尚需時間驗(yàn)證。

記者注意到，在這次股份回購之前，美的已先后進(jìn)行了四輪回購，分別是在2015年7月、2018年7月-12月、2019年2月-2020年2月以及2020年2月-10月，四輪共計回購股票近109億元。不過，相較于前兩次，最近兩次的最終回購金額均不足股票回購計劃上限金額的五成。

相較之下，格力的第一期回購?fù)瓿陕蕜t高出許多。據(jù)最新公告披露，2020年7月16日至2021年2月24日，格力以集中競價方式買入公司股份108365753股，占公司總股本的1.8%，最高成交價60.18元/股，最低成交價53.01元/股，成交總金額為59.99億元（不含交易費(fèi)用），接近60億計劃回購上限。

2月24日，格力首次通過回購專用證券賬戶，以集中競價方式實(shí)施第二期回購公司股份，回購股份數(shù)量為7205967股，占公司總股本的0.12%，最高成交價為57.42元/股，最低成交價為57.02元/股，支付的總金額為4.12億元（不含交易費(fèi)用）。

據(jù)悉，格力的第二期回購計劃也是不超過60億元，回購股份價格不超過69.02元/股，較目前格力電器僅溢價5%左右。相比之下，目前美的股價在95元上下，但把最高回購價定在140元。

對此，分析認(rèn)為，目前美的股價在95元左右，但把最高回購價定在140元，顯示出公司希望對市場釋放信心，包括去年投資合康新能、菱王電梯以及控股萬東醫(yī)療等，外界已經(jīng)看到美的的系列布局，但最終這些新業(yè)務(wù)能否成為美的新的有力增長點(diǎn)、支撐更高的股價，還需拭目以待。

原材料上漲壓力高懸

除此以外，美的還要繼續(xù)面對終端需求不振、原材料上漲的行業(yè)性難題。去年以來，包括銅、鋁、塑料、冷軋卷等家電常用的大宗商品價格不斷上漲，為各大家電集團(tuán)帶來了不少壓力。

國家統(tǒng)計局官網(wǎng)顯示，2020年3月下旬，電解銅的價格為38474.1元/噸，到了12月下旬，其價格已經(jīng)漲到了58290元/噸。今年1月8日，滬銅盤中一度突破60000元/噸。另據(jù)上海有色網(wǎng)數(shù)據(jù)，2020年11月13日，電解鋁15630元/噸，較2020年以來11220元/噸的最低價上漲4410元/噸。大易有塑數(shù)據(jù)中心數(shù)據(jù)顯示，塑料中的ABS在2020年年初價格為11530元/噸，年末價格已飆升至14200元/噸，全年漲幅達(dá)23.2%。

“去年‘雙12’以后空調(diào)價格就在往上走了，銅、鋁、塑料整個鏈條都在漲價，我們的價格也漲了?！?4日，一位美的空調(diào)經(jīng)銷商告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者，相比起去年12月中旬，目前空調(diào)的終端價格上漲了4%-5%。他預(yù)計，隨著3月銷售節(jié)點(diǎn)的啟動，空調(diào)價格還將迎來新一輪上漲。

奧維云網(wǎng)（AVC）總裁助理兼研究創(chuàng)新部總經(jīng)理趙梅梅分析認(rèn)為，今年家電產(chǎn)品漲價的推動因素包括：上游原材料，例如銅、鋁、鋼、鐵、電視面板等價格上漲的影響；人力和物流成本提升也給家電企業(yè)盈利帶來了壓力。對于家電行業(yè)的整體情況，她依然持謹(jǐn)慎態(tài)度，“受疫情影響，整個行業(yè)銷售下滑，疊加成本壓力，企業(yè)盈利將更加困難?！?/p>

事實(shí)上，此前海爾智家也在其半年報中坦言，“公司產(chǎn)品及核心零部件主要使用鋼、鋁、銅等金屬原材料，以及塑料、發(fā)泡料等大宗原材料，如原材料供應(yīng)價格持續(xù)上漲，將對公司的生產(chǎn)經(jīng)營構(gòu)成一定壓力?！?/p>

最先頂不住的是空調(diào)。早在去年11月底，奧克斯就下發(fā)通知，上調(diào)網(wǎng)批產(chǎn)品的價格，自今年1月1日起對網(wǎng)批產(chǎn)品價格進(jìn)行調(diào)整，在去年12月開單價基礎(chǔ)上掛機(jī)上調(diào)100-200元/套不等，柜機(jī)上調(diào)200-300元/套不等。

隨后，坊間也傳出格力空調(diào)價格上漲的消息。據(jù)相關(guān)報道，湖北盛世欣興格力電器銷售有限公司調(diào)價通知顯示，自去年12月15日起，新國標(biāo)掛機(jī)漲100元/套，新國標(biāo)柜機(jī)漲200元/套。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道查閱奧維云網(wǎng)（AVC）數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，去年以來空調(diào)的線上線下均價都在上漲，其中線上均價一路上揚(yáng)，從2020年2月的2350元飆升至2021年1月的3010元；同期，線下空調(diào)的均價起起伏伏，但也從2708元升至3937元。2021年1月，線上線下空調(diào)的均價漲幅分別為14.14%和3.41%。

對此，廣州國美相關(guān)負(fù)責(zé)人認(rèn)為，這既與原材料價格上漲有關(guān)，也跟空調(diào)新能效的實(shí)施有很大關(guān)系。“在新的能效下，原來的一級變成二級，全線產(chǎn)品能效抬了一個臺階，價格肯定是要上漲的。”但她認(rèn)為，除了空調(diào)，其他品類暫時沒有出現(xiàn)明顯的終端價格上漲趨勢。