最近，PTA和聚酯又“嗨了”！

截至24日，PTA周平均開工率集中在81.1%，較上周上漲了2.8%；實時開工率在81.1%，實時有效開工率86.4%。聚酯方面，截至24日，聚酯平均負荷集中在91.6%，較上周上漲了1.4%。

在紡織全產(chǎn)業(yè)鏈都進入淡季的時候，PTA和聚酯卻再提負荷，尤其是PTA方面，產(chǎn)能提升速度更加明顯，除裝置投產(chǎn)“箭在弦上不得不發(fā)”之外，還有很重要的原因，就是PTA市場還是有利可圖。

從下表可見，近期以來，PTA內(nèi)盤價格一直難于突破，持續(xù)在3500元/噸左右徘徊，但現(xiàn)金流相比4月份之前，一直處于盈利狀態(tài)，雖然利潤空間一直在波動，但是相比于已經(jīng)陷入虧損的聚酯產(chǎn)品來說，好的多了，還是有利可圖。因此，即使已經(jīng)進入傳統(tǒng)淡季，PTA廠家仍有勇氣提負。

而聚酯方面則是由于前期減產(chǎn)或停車企業(yè)中的一部分大裝置重啟，再加上兩套新裝置的投產(chǎn)，聚酯負荷得以提升。其中，滌綸長絲負荷提升至81%左右。

那么，PTA和聚酯同時提負，會造成怎樣的影響呢？

最明顯的就是庫存問題

近期以來，不管是PTA還是聚酯廠家，都處于去庫難，累庫易的狀態(tài)中。

PTA方面，目前，PTA社會可流通庫存再刷新高，達到了250萬噸附近。后期，PTA依舊存在多套裝置投產(chǎn)計劃，庫存大概率還會走高。

聚酯方面，從中國綢都網(wǎng)統(tǒng)計數(shù)據(jù)來看，現(xiàn)如今聚酯市場整體庫存集中在29-39天；具體產(chǎn)品方面，其中POY庫存至9-15天，F(xiàn)DY庫存至20-27天附近，而DTY庫存則至29-39天左右。本身庫存已經(jīng)處于年內(nèi)一個很高的水平位置，現(xiàn)在聚酯工廠負荷再提高，在產(chǎn)銷難以拉漲的情況下，庫存必然會再次升高。

聚酯庫存高了，產(chǎn)銷達不到一個平衡位置，自然對聚酯原料PTA的需求更加減少，反作用于PTA庫存。PTA和聚酯之間，將形成一個惡性循環(huán)。

價格是庫存的直接反饋

從去年下半年開始，不管是PTA還是聚酯產(chǎn)品，價格都一直處于下跌通道，PTA內(nèi)盤價格目前在3490元/噸附近，滌綸長絲FDY 150D價格在5455元/噸附近，POY 150D價格在4950元/噸附近，DTY 150D價格在6450元/噸附近。

就目前價格來看，PTA和滌綸長絲各產(chǎn)品價格都處于低位，滌綸長絲之前的限產(chǎn)保價措施似乎并沒有多大的效果。現(xiàn)在產(chǎn)能再加大，加上后期聚酯也有裝置投產(chǎn)預期，短時間內(nèi)無疑是給價格更重一擊。

當然，對于聚酯市場和PTA市場來說，能夠影響其行情走勢的，原油、自身基本面因素都很重要，下游需求也同樣重要。

但按照目前織造市場的行情來看，并不能給予PTA和聚酯產(chǎn)品需求的支撐。

據(jù)了解，6月全國服裝鞋帽、針紡織品類零售總額1059億元，較去年同期相比降幅0.1%，1-6月全國裝鞋帽、針紡織品類零售總額5120億元，同期相比降幅19.6%，而服裝、家紡、鞋帽等終端領(lǐng)域出口形勢不容樂觀。

內(nèi)外貿(mào)訂單的雙降，下游織造等領(lǐng)域企業(yè)減產(chǎn)、降負、放假的意愿越來越強烈，加彈、織造、印染行業(yè)已聽聞部分企業(yè)存在停車放假的計劃，同時，浙江地區(qū)的個別織造、印染企業(yè)已開啟暑假模式，這些都使得滌綸長絲等紡織原料品種的供需矛盾進一步加劇。

上游市場還在“玩火”，下游織造、服裝已經(jīng)頂不住了，后期，若供需矛盾依舊不能很好的平衡，那么很容易就有一個環(huán)節(jié)會崩掉。在上游大型企業(yè)不停布局擴張的時候，下游市場自然是被稀釋的那一方，就容易上演“大魚吃小魚，小魚吃蝦米”的戲碼。但紡織產(chǎn)業(yè)鏈一直都是“一榮俱榮、一損俱損”的，不管是上下游，最終還是要尋找到一個平衡點。