“產(chǎn)品多多！福利多多！關(guān)注我的個人抖音賬號，我們不見不散。”4月24日，福建匹克集團(tuán)CEO許志華開啟個人天貓直播首秀，在1個小時的直播中，親力親為解析產(chǎn)品性能。直播結(jié)束前，許志華不忘為自己的下一場直播作預(yù)告。

作為國產(chǎn)運(yùn)動品牌中最先開啟直播帶貨的CEO，許志華此前早已“觸網(wǎng)”——開通個人抖音、微博賬號，定期“出鏡”發(fā)布產(chǎn)品資訊；注冊成為B站UP主（視頻博主），打造視頻產(chǎn)品“CEO Talk”；與粉絲定下“賭約”，減肥失敗送出1000雙跑鞋……

如此賣力，或許不僅是為產(chǎn)品發(fā)聲，也是為了兌現(xiàn)匹克的“上市之約”。5月19日，匹克集團(tuán)董事長許景南在接受媒體采訪時表示，匹克正在積極準(zhǔn)備重回A股，打算用三年的時間成功在A股上市。

自2016年從港股退市后，匹克已經(jīng)多次喊出“重回A股”的宣言，但上市進(jìn)程始終“神秘”。從匹克產(chǎn)品近年來多次刷屏鞋圈，到CEO出圈引流，再到董事長宣布三年時間重回A股，如此種種，不僅讓人發(fā)問：匹克的上市故事講到哪兒了？

上市之路或不平坦

匹克體育成立于1989年，2009年9月登陸港股,此前經(jīng)歷了兩次IPO失敗。上市首日，匹克在港交所跌破了4.1港元的發(fā)行價(jià)。

數(shù)據(jù)顯示，匹克體育自2009年登陸香港證券交易所以來，股價(jià)最高為2010年10月14日盤中的每股6.95港元，最低價(jià)為2012年8月3日的盤中每股1.1港元。2016年，公司股價(jià)一直在2港元左右低位徘徊。以2016年5月20日收盤價(jià)計(jì)算，匹克的市盈率僅為9.14倍。而在A股上市的貴人鳥，當(dāng)日收盤價(jià)為每股23.22元，公司2015年每股收益為0.54元，則其市盈率高達(dá)43倍。

迫于業(yè)績壓力和對估值低的不滿，匹克體育在2016年5月發(fā)布停牌公告，7月發(fā)布正式私有化公告，11月正式撤銷在港交所的上市地位。

許志華此后多次在接受媒體采訪時表示，匹克選擇退市的原因在于“公司的股價(jià)被嚴(yán)重低估”。

退市后僅三個月，匹克就在福建泉州召開了“回歸A股發(fā)展論壇”，宣布將回歸A股?；顒蝇F(xiàn)場，許景南重申了退市原因：“香港的資本市場很難為我們創(chuàng)國際品牌制造效益”。

在匹克計(jì)劃A股上市背后，是眾多中資港股近年掀起的“回A”浪潮。

香港有外資投行統(tǒng)計(jì)，港股回歸內(nèi)地已漸成趨勢。在目前國內(nèi)體育產(chǎn)業(yè)迎來發(fā)展契機(jī)的大背景下，體育概念股在A股顯然更受歡迎。相比港股市場，登陸A股市場的本土品牌牧高笛目前的市盈率是40倍左右，而本土品牌中業(yè)績最好、營收最大的安踏，在港股的市盈率也只有30倍左右。

匹克自然也希望趕上政策和資本的東風(fēng)，謀求登陸A股，為其帶來更多的發(fā)展空間和想象可能。

不過，匹克的上市之路或許并不平坦。目前，A股監(jiān)管政策對借殼和IPO提出了更嚴(yán)苛的要求，未來IPO通過率低于以前或是新常態(tài)。在此背景之下，企業(yè)申報(bào)的意愿和周期會相應(yīng)延長，企業(yè)的上會速度也會相應(yīng)放慢。

對于中資港股近年的“回A”浪潮，清暉智庫創(chuàng)始人宋清輝認(rèn)為：“在港股做得沒有‘起色’，回歸A股也并非更好的選擇。不管企業(yè)在哪里上市，都需要首先練好‘內(nèi)功’。”

爆款與曝光

匹克怎樣書寫自己的上市故事？這一點(diǎn)從近年來公司發(fā)布的產(chǎn)品或能看出。

近年來，高科技運(yùn)動鞋備受消費(fèi)者青睞的趨勢，國產(chǎn)運(yùn)動鞋核心科技強(qiáng)勢崛起，匹克也順勢推出了態(tài)極科技等系列“黑科技”新品。

許志華表示，未來運(yùn)動品牌更趨向于科技和創(chuàng)新的競爭，匹克的科技研發(fā)主要投入在3D打印和自適應(yīng)材料技術(shù)上。

態(tài)極系列是匹克研發(fā)投入的成果之一。2016年，匹克與西安理工大學(xué)科研團(tuán)隊(duì)聯(lián)合成立高分子彈性體研發(fā)小組，共同研發(fā)出“P4U+EVA”智能鞋材彈性體，并命名為匹克態(tài)極科技。

這一態(tài)極系列產(chǎn)品最早于2018年12月亮相，當(dāng)時，匹克首款運(yùn)用“態(tài)極”中底科技的跑鞋發(fā)布，線上首批限量的跑鞋在51秒內(nèi)售罄。匹克數(shù)據(jù)顯示，問世一年多以來，態(tài)極科技系列鞋款總銷量已超過250萬雙、銷售額已達(dá)10億元。今年4月，態(tài)極科技第二代旗艦款態(tài)極2.0發(fā)布，開售12小時銷量突破了1萬雙。

除了借助科技創(chuàng)新打造“爆款”，匹克也致力于通過營銷創(chuàng)新，讓產(chǎn)品獲得更大的曝光量。

態(tài)極2.0發(fā)布之后，許志華很快就登陸天貓直播間為產(chǎn)品帶貨，開播27分鐘賣出5000雙，總銷售額超過500萬元。此外，態(tài)極2.0還登上了“帶貨女王”薇婭的直播間。

實(shí)際上，自2018年匹克“態(tài)極”1.0上市時，匹克就放棄了球星、明星代言人的線路，選擇在天貓、抖音、快手、B站等平臺與消費(fèi)者互動。在“Z世代”為主力的新消費(fèi)時代，面對新人群、新需求、新風(fēng)向，匹克在積極探索與年輕消費(fèi)者更好互動和交流的營銷新模式。一直被歸類于“傳統(tǒng)企業(yè)”的匹克，正走上向科技創(chuàng)新型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)轉(zhuǎn)型升級的道路。

但作為疫情下的渠道補(bǔ)充手段，直播帶貨真的能講好銷售故事嗎？這無疑需要在疫情過后重新審視。

紡織服裝品牌管理專家、上海良棲品牌管理有限公司總經(jīng)理程偉雄認(rèn)為，CEO直播帶貨作為疫情期間的渠道補(bǔ)充，并不能長久，最終仍需要線下作為主要的收入來源。匹克曾在2012年提出的十年實(shí)現(xiàn)百億元銷售的目標(biāo)，想要實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，公司在供應(yīng)鏈、產(chǎn)能、設(shè)計(jì)、技術(shù)等方面都需要繼續(xù)完善。

在業(yè)內(nèi)人士看來，Nike、adidas等品牌近年來都在不停研發(fā)新的科技，同時依靠在品牌上的積累和買手的炒作，成為鞋圈的主力。作為后來者，匹克靠顏值、靠營銷、靠限量，還不足以打動更多消費(fèi)者。在匹克天貓官方旗艦店評論區(qū)、粉絲留言區(qū)可以發(fā)現(xiàn)，消費(fèi)者購買匹克的一個重要態(tài)度就是支持國貨。匹克態(tài)極的熱賣某種程度上是借了“國潮”的勢。

多品牌組合

匹克上市的另一條途徑，也許是多品牌戰(zhàn)略。

許志華在接受媒體采訪時曾表示：“多品牌戰(zhàn)略是我們的選項(xiàng)之一，匹克未來肯定會變成一個多元的集團(tuán)。資本并購也是上市的一種途徑，未來會有些機(jī)會在里面。”

隨后，匹克在半年時間內(nèi)，就完成了三起品牌收購動作。

2017年12月，匹克體育旗下子公司泉州市達(dá)發(fā)置業(yè)投資有限公司通過拍賣成功入主旗牌王（中國）紡織服飾有限公司，已經(jīng)破產(chǎn)的旗牌王品牌通過重組得以繼續(xù)保留和經(jīng)營。成立于1988年的旗牌王曾是國內(nèi)牛仔褲的知名品牌。

同一個月，匹克參股子公司泉州縱鑫投資有限公司斥資6450萬元牽手重組“嗒嘀嗒”童裝品牌，后者是國內(nèi)具有一定知名度的童裝品牌，近年因經(jīng)營不善而陷入困境。

緊接著，匹克又全面收購戶外運(yùn)動品牌奧索卡，進(jìn)軍戶外運(yùn)動領(lǐng)域。公開資料顯示，奧索卡是由瑞士穆勒家族經(jīng)營20多年的一個國際戶外運(yùn)動品牌，1996年進(jìn)入中國市場。

雖然許志華曾表示，非體育用品板塊不參與匹克體育回歸A股，準(zhǔn)備以后另外整合上市。但外界對匹克投資布局仍作出了不同的解讀。清暉智庫創(chuàng)始人宋清輝認(rèn)為，“上述投資收購和其上市的目標(biāo)有一定的聯(lián)系。因?yàn)橥ㄟ^收購一些品牌，可以逐步將它們變成‘造血’業(yè)務(wù)，增強(qiáng)公司的可持續(xù)發(fā)展能力。而公司是否具備可持續(xù)發(fā)展能力，是能否順利上市的必要條件。”

同時，匹克發(fā)力童裝、戶外等領(lǐng)域，與安踏、361°等品牌的成功路徑相似，頗有對標(biāo)同行的意味。

安踏體育數(shù)據(jù)顯示，安踏童裝已經(jīng)成為安踏旗下業(yè)務(wù)增長速度第二快的板塊，在2016年市場份額也超越了同行競爭對手。同樣在童裝市場表現(xiàn)不俗的還有361°，據(jù)其公布的信息顯示，361°童裝自創(chuàng)立以來，連續(xù)6年實(shí)現(xiàn)盈利，去年361°童裝營業(yè)額占集團(tuán)營業(yè)額的17.7%，同比增長22.4%，營業(yè)收入9.97億元。

戶外運(yùn)動品類也是安踏、361°等品牌近年發(fā)力的領(lǐng)域。

2017年10月，安踏旗下附屬子公司ANKO與韓國知名戶外品牌Kolon Sport成立合資公司。而361°早在2013年就與芬蘭高端戶外品牌One Way Sport成立合資公司，獲得大中華區(qū)運(yùn)營權(quán)，產(chǎn)品對準(zhǔn)高端市場。

多品牌戰(zhàn)略是國內(nèi)運(yùn)動品牌搶占細(xì)分市場掘金體育產(chǎn)業(yè)的主要途徑，可以借此縮小與國際品牌之間的差距，其戰(zhàn)略意義明顯。

但對于匹克來說，能否上市的一大關(guān)鍵因素，還在于自身主營業(yè)務(wù)的發(fā)展。程偉雄認(rèn)為，“企業(yè)要想到得到長期的發(fā)展，收購的業(yè)務(wù)必須與現(xiàn)有的業(yè)務(wù)起到互補(bǔ)的作用，將自身的品牌做到差異化、細(xì)分化。把主營業(yè)務(wù)做好，才有更多的機(jī)會重回A股并得到有效發(fā)展。如果自己的主營業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型不到位，那并購企業(yè)只是為了合并報(bào)表，沒有很大的意義。”