受加工費(fèi)較低以及成本端支撐的影響，PTA近期將出現(xiàn)反彈，但考慮到整體供大于求的格局，預(yù)計(jì)PTA的反彈時(shí)間和幅度均有限。

受國(guó)際原油價(jià)格大漲的影響，上周PTA期貨出現(xiàn)了反彈走勢(shì)。技術(shù)上，PTA期貨主力2001合約價(jià)格跌破4950元/噸強(qiáng)支撐后，向下并沒有有效跌破近3年半以來的4650元/噸支撐，近期價(jià)格或檢驗(yàn)4950元/噸壓力位。

加工費(fèi)處于低位

今年國(guó)內(nèi)紡織需求表現(xiàn)不佳。由于市場(chǎng)不確定性高于往年，終端紡織企業(yè)大多根據(jù)訂單進(jìn)行備貨，主動(dòng)囤貨意愿不強(qiáng)。由于終端采購原材料不積極，化纖需求受到較大影響，這使得PTA的消費(fèi)疲軟。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至11月21日，國(guó)內(nèi)PTA年平均開工負(fù)荷為83.73%，較去年平均水平上升0.79個(gè)百分點(diǎn)。由于PTA生產(chǎn)企業(yè)供應(yīng)維持高位，并且又有四川晟達(dá)、新鳳鳴、恒力4期、中泰化學(xué)的裝置投產(chǎn)，市場(chǎng)供應(yīng)壓力不斷增大。在供大于求的作用下，PTA期貨價(jià)格持續(xù)下降。

然而，伴隨著PTA價(jià)格不斷下降，PTA生產(chǎn)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況也在不斷惡化。目前國(guó)內(nèi)PTA行業(yè)的加工費(fèi)已跌至500元/噸低位，行業(yè)平均虧損60元/噸。在這種情況下，PTA企業(yè)的生產(chǎn)積極性有所下降。

成本支撐作用顯現(xiàn)

在目前PTA加工費(fèi)處于低位的情況下，成本對(duì)于PTA的支撐作用將逐漸顯現(xiàn)，在成本重心不下移的前提下，PTA價(jià)格將相對(duì)抗跌，下行空間較小。從成本端來看，由于OPEC將在12月初召開部長(zhǎng)級(jí)會(huì)議，市場(chǎng)預(yù)期OPEC將出臺(tái)力度更大的減產(chǎn)政策，加之美國(guó)活躍鉆井?dāng)?shù)持續(xù)下降、庫存增幅不及預(yù)期、取暖油消費(fèi)進(jìn)入旺季，原油價(jià)格將保持相對(duì)強(qiáng)勢(shì)。

考慮到加工費(fèi)較低以及成本相對(duì)穩(wěn)定，PTA的盤面價(jià)格或出現(xiàn)反彈，以此修復(fù)當(dāng)前過低的加工費(fèi)。

民營(yíng)煉化一體化的加速推進(jìn)

1、海南逸盛PTA二期等多個(gè)項(xiàng)目在海南洋浦簽約

11月18日，海南逸盛PTA二期項(xiàng)目、碳五碳九項(xiàng)目、60萬噸甲醇碳四綜合利用項(xiàng)目、陜西理工機(jī)電1萬噸氣流成型無塵紙項(xiàng)目、陜西天元1.5萬噸智能再制造項(xiàng)目、洋浦科創(chuàng)園合作開發(fā)項(xiàng)目以及洋浦電網(wǎng)發(fā)展戰(zhàn)略合作協(xié)議。
其中，海南逸盛PTA二期項(xiàng)目是石化產(chǎn)業(yè)關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)項(xiàng)目，總投資45億元，產(chǎn)值約160億元。碳五碳九項(xiàng)目是乙烯下游產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目，總投資12.16億元，建設(shè)8萬噸碳五分離、6萬噸碳九分離等裝置。60萬噸甲醇碳四綜合利用項(xiàng)目是乙烯下游產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目，總投資6.06億元，建設(shè)45萬噸甲醇制丙烯、15萬噸氣分單元等裝置。

2、廣西桐昆石化欽州將新建280萬噸/年對(duì)二甲苯和60萬噸/年苯乙烯等裝置！

近期，廣西桐昆石化280萬噸/年芳烴項(xiàng)目社會(huì)穩(wěn)定風(fēng)險(xiǎn)分析公眾參與公告和60萬噸/年粗裂解氣制苯乙烯項(xiàng)目環(huán)境影響評(píng)價(jià)信息第一次公示。兩次公告的主要內(nèi)容如下：

廣西桐昆石化280萬噸/年芳烴項(xiàng)目

項(xiàng)目主要建設(shè)：300萬噸/年渣油加氫裝置（含燃料油預(yù)處理），520萬噸/年加氫裂化裝置，70萬噸/年液化氣分離裝置、420萬噸/年連續(xù)重整裝置（含100萬噸/年石腦油加氫）、280萬噸/年芳烴聯(lián)合裝置、25萬立方/小時(shí)PSA裝置、25萬立方/小時(shí)煤制氫裝置、3套10萬噸/年硫磺回收裝置等主裝置，以及循環(huán)水場(chǎng)、凈水站、220kV總變電站、原料產(chǎn)品罐區(qū)等配套公輔設(shè)施。項(xiàng)目以燃料油、石腦油等為原料，本項(xiàng)目目標(biāo)產(chǎn)品為280萬噸/年對(duì)二甲苯，副產(chǎn)苯、輕石腦油、液化氣和硫磺。

目前，本項(xiàng)目可研報(bào)告已完成，能評(píng)、環(huán)評(píng)、穩(wěn)評(píng)報(bào)告正在編制，上述報(bào)告完成后，上報(bào)發(fā)改委核準(zhǔn)。

項(xiàng)目概要：項(xiàng)目擬投資209804萬元，主要建設(shè)45萬噸/年輕烴制粗裂解氣單元、65萬噸/年乙苯單元和60萬噸/年苯乙烯單元等主裝置以及循環(huán)水場(chǎng)、產(chǎn)品罐區(qū)等公輔設(shè)施。

市場(chǎng)交投相對(duì)清淡

未來2—3年，國(guó)內(nèi)將有多套大煉化裝置投產(chǎn)，PTA產(chǎn)能將進(jìn)入一個(gè)新的高速增長(zhǎng)時(shí)期。與此同時(shí)，前期搶出口透支需求，后期服裝出口仍然不容樂觀。從市場(chǎng)交投情況來看，短纖和瓶片的成交都非常萎靡，考慮到冬裝消費(fèi)備貨行情已經(jīng)結(jié)束，PTA需求走淡在所難免。

綜合以上分析，PTA價(jià)格持續(xù)下跌導(dǎo)致加工費(fèi)不斷被壓縮，同時(shí)由于成本端不具備大幅下挫的可能，所以PTA價(jià)格進(jìn)一步下行空間有限，近期或走出一波由修復(fù)加工費(fèi)引發(fā)的反彈行情。