實(shí)控人涉嫌操縱證券市場罪，如同驚雷炸響，導(dǎo)致金運(yùn)激光（300220.SZ）股價(jià)在8月18日至20日暴跌29.92%。

但多米諾骨牌效應(yīng)還在延續(xù)。

“（實(shí)控人涉嫌操縱證券市場罪）對公司定增再融資有一定影響?！苯疬\(yùn)激光相關(guān)人員告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者，“定增再融資方案還沒有向監(jiān)管部門申報(bào)。”

金運(yùn)激光2021年第二次臨時(shí)股東大會(huì)通過的再融資方案，擬定增不超過4536萬股，募資21578.49萬元全部用于IP衍生品運(yùn)營推廣項(xiàng)目。

“金運(yùn)激光這個(gè)再融資，大概率要終止?！币晃簧鲜腥掏缎腥耸空J(rèn)為，“不說交易所和證監(jiān)會(huì)是否同意，即便定增，以金運(yùn)激光目前的情況，很難找到投資者認(rèn)購?！?/p>

金運(yùn)激光作為21世紀(jì)資本研究院證券合規(guī)課題研究關(guān)注的重點(diǎn)案例，其帶給資本市場的啟示與警示將長期存在。

操縱證券市場蛛絲馬跡

根據(jù)公告，金運(yùn)激光于2021年8月17日收到控股股東、實(shí)控人梁偉家屬的通知，梁偉因涉嫌操縱證券市場罪被淮安市公安局指定居所監(jiān)視居住。

金運(yùn)激光表示，梁偉未擔(dān)任公司董監(jiān)高，相關(guān)事項(xiàng)尚待公安機(jī)關(guān)進(jìn)一步調(diào)查。

其實(shí)，梁偉既是金運(yùn)激光實(shí)控人，也是創(chuàng)始人，此前一直是金運(yùn)激光董事長兼總經(jīng)理。

歷史公告顯示，梁偉于2016年2月22日提出書面辭職報(bào)告，辭去金運(yùn)激光董事長及總經(jīng)理職務(wù)。而接替梁偉的是其姊梁萍，并且梁萍之女肖璇也在同期成為金運(yùn)激光董事。

但作為金運(yùn)激光創(chuàng)始人和實(shí)控人，梁偉只是從前臺走到幕后。當(dāng)時(shí)的公告稱，梁偉辭去董事長兼總經(jīng)理職務(wù)后，將在金運(yùn)激光擔(dān)任營運(yùn)顧問、數(shù)字化新興業(yè)務(wù)開發(fā)中心總監(jiān)等職務(wù)。

“相信梁萍只是梁偉的馬甲而已?！币晃谎睾Ｉ鲜泄径叵?1世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，“從某些方面看，幕后操控比前臺更具隱蔽性?！?/p>

梁偉涉嫌操縱證券市場罪，市場傳言紛紜，但并非無跡可尋，其中金運(yùn)激光自2020年以來，推出了兩次定增再融資預(yù)案。

2020年6月10日，金運(yùn)激光公告稱，擬定增不超過3780萬股，募資7.4億元用于自動(dòng)化激光加工設(shè)備及配套服務(wù)擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目及包括IP衍生品區(qū)塊鏈等3個(gè)IP衍生品項(xiàng)目。

但這個(gè)定增再融資預(yù)案發(fā)布之后，金運(yùn)激光股價(jià)卻從階段頂部開始向下滑落，之后，金運(yùn)激光不得已將定增數(shù)量提高到不超過4536萬股。

可是，金運(yùn)激光股價(jià)并未因此止跌。

其間，金運(yùn)激光推出了總數(shù)為1455萬股的2020年限制性股票激勵(lì)計(jì)劃，以罕見的方式確定了高于當(dāng)時(shí)實(shí)際股價(jià)的31.74元/股首次授予價(jià)格，引發(fā)市場關(guān)注和質(zhì)疑。

然而，金運(yùn)激光股價(jià)卻繼續(xù)下跌。

復(fù)盤可知，其股價(jià)從2020年6月9日的收盤價(jià)45.16元/股，變成了2021年1月15日的14.8元/股。

2021年1月18日，金運(yùn)激光公告稱，決定終止本次向特定對象發(fā)行股票事項(xiàng)，并向深交所申請撤回相關(guān)申請文件。

在申請撤回定增之前，金運(yùn)激光發(fā)生了詭異現(xiàn)象。

據(jù)深交所1月13日披露，金運(yùn)激光在2020年12月10日至2021年1月13日跌幅嚴(yán)重異常期間，獲自然人買入15.14億元，占比61.46%；其中，中小投資者累計(jì)買入10.78億元，占比43.75%。機(jī)構(gòu)投資者買入占比38.54%。

到了2021年6月22日，金運(yùn)激光再次推出定增再融資預(yù)案，并于7月2日獲股東大會(huì)通過。

在這之前，金運(yùn)激光股價(jià)突然放量暴漲，從6月3日至10日的6個(gè)交易日，飆漲72.58%。

“梁偉涉嫌操縱證券市場罪，原因是意圖操縱金運(yùn)激光股價(jià)?！庇兄檎擢?dú)家向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者透露，“去年有關(guān)方面就注意到金運(yùn)激光的異常情況，對梁偉的外圍合作者進(jìn)行了調(diào)查?！?/p>

屢次觸碰監(jiān)管“紅線”

梁偉辭任金運(yùn)激光董事長兼總經(jīng)理，與其觸碰監(jiān)管“紅線”有關(guān)。

根據(jù)金運(yùn)激光2015年11月5日披露收到的證監(jiān)會(huì)行政處罰決定書，自2015年2月5日至3月17日，金運(yùn)激光控股股東、董事長兼總經(jīng)理梁偉與其一致行動(dòng)人合并減持占總股本的8.83%，沒有在履行報(bào)告和披露義務(wù)，并存在限制轉(zhuǎn)讓期限內(nèi)減持行為。

因此，證監(jiān)會(huì)對梁偉超比例減持未披露行為處以40萬元罰款，對梁偉在限制轉(zhuǎn)讓期限內(nèi)的減持行為處以1280萬元罰款，合計(jì)罰款1320萬元。

此舉不僅直接導(dǎo)致梁偉喪失董事長兼總經(jīng)理職務(wù)，還造成金運(yùn)激光當(dāng)時(shí)的定增再融資計(jì)劃流產(chǎn)。

2014年底，金運(yùn)激光擬非公開發(fā)行不超過1008萬股，募資2.9998億元全部用于補(bǔ)充公司流動(dòng)資金。

對于終止定增再融資的理由，金運(yùn)激光公告稱，因梁偉受到證監(jiān)會(huì)行政處罰，根據(jù)再融資相關(guān)規(guī)定，本次非公開發(fā)行股票事項(xiàng)不具備繼續(xù)推進(jìn)的條件。

但梁偉辭職后，金運(yùn)激光就公布重大資產(chǎn)重組和再融資。

2016年5月24日，金運(yùn)激光披露發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買資產(chǎn)并募集配套資金預(yù)案，擬以定增及支付現(xiàn)金的方式購買作價(jià)7億元的致趣廣告100%股份，并募集配套資金金額5.2億元。

此次重組及再融資，3個(gè)月后金運(yùn)激光以證監(jiān)會(huì)新規(guī)“募集配套資金不能用于補(bǔ)充上市公司和標(biāo)的資產(chǎn)流動(dòng)資金”為由終止。

而此番重組及再融資預(yù)案公布復(fù)牌后，金運(yùn)激光亦啟動(dòng)股價(jià)維護(hù)措施，控股股東及一致行動(dòng)人和董監(jiān)高進(jìn)行了增持。

但增持只是象征性，金運(yùn)激光公告顯示，各自增持金額不低于自2015年1月1日至2015年7月8日各自累計(jì)減持金額的10%。

梁偉及其一致行動(dòng)人除了違規(guī)在限制轉(zhuǎn)讓期限內(nèi)進(jìn)行減持之外，至今累計(jì)減持套現(xiàn)的數(shù)量相當(dāng)龐大。

公開資料表明，金運(yùn)激光上市之初，梁偉及一致行動(dòng)人梁萍、金盛通等，合計(jì)持有占金運(yùn)激光總股本59.99%，其中梁偉直接持股54.85%。

但截至2021年6月16日，梁偉的持股比例僅剩下35.85%。

今年一季報(bào)顯示，金盛通（全盛通）持股為2.79%，而其在上市之初的持股為3.71%；上市之初持股1.43%的梁萍則已經(jīng)在10大股東中消失。

以此計(jì)算，梁偉及一致行動(dòng)人約合計(jì)減持了占金運(yùn)激光總股本21.35%股票，而按照減持計(jì)劃，梁偉在今年9月15日之前，尚有243.6萬股減持計(jì)劃等待實(shí)施。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者注意到，梁偉及一致行動(dòng)人不僅大肆減持套現(xiàn)，還刻意隱瞞了關(guān)聯(lián)交易。

按照湖北證監(jiān)局2021年4月29日對金運(yùn)激光、梁偉、梁萍出具警示函措施的決定，2019年12月，第三方廣順惠佳向金運(yùn)激光購買了220臺終端機(jī)，合同金額1100萬元，12月20日廣順惠佳按合同支付了330萬首期貨款，金運(yùn)激光當(dāng)月確認(rèn)了973.45萬元收入。

但經(jīng)核查，330萬元來源于金運(yùn)激光實(shí)控人梁偉的近親屬、金運(yùn)激光董事肖璇。金運(yùn)激光與廣順惠佳的交易實(shí)際為關(guān)聯(lián)交易，由梁偉主導(dǎo)，但金運(yùn)激光按與第三方發(fā)生銷售業(yè)務(wù)進(jìn)行披露，未按關(guān)聯(lián)交易審議程序進(jìn)行審議及披露。

此外，2019年1月7日，金運(yùn)激光與時(shí)任關(guān)聯(lián)企業(yè)玩偶一號簽訂了終端機(jī)項(xiàng)目開發(fā)協(xié)議，2020年4月7日金運(yùn)激光子公司與玩偶一號簽訂了品牌推廣協(xié)議，這兩個(gè)關(guān)聯(lián)交易均未履行關(guān)聯(lián)交易審議程序，也未披露。

湖北證監(jiān)局指出，金運(yùn)激光實(shí)控人、數(shù)字化新興業(yè)務(wù)開發(fā)中心總監(jiān)梁偉主要負(fù)責(zé)公司的IP衍生品業(yè)務(wù)，主導(dǎo)并隱瞞了關(guān)聯(lián)交易；董事長、總經(jīng)理梁萍在已知項(xiàng)目開發(fā)協(xié)議為關(guān)聯(lián)交易的前提下，未告知董秘辦履行相應(yīng)的審議程序，做好信息披露工作，違反了相關(guān)規(guī)定。

僵尸公司運(yùn)作邏輯

包括上兩次再融資流產(chǎn)和這次因?qū)嵖厝松嫦硬倏v證券市場罪導(dǎo)致再融資“卡殼”，金運(yùn)激光至今的3次再融資皆在中途畫上休止符。

雪上加霜的是，金運(yùn)激光一季報(bào)預(yù)計(jì)，2021年1月至6月累計(jì)凈利潤可能為虧損。

實(shí)際上，2011年5月上市的金運(yùn)激光，是一家不折不扣的僵尸公司。

上市當(dāng)年，金運(yùn)激光凈利潤就同比下降39.54%，并且連續(xù)5年皆處在下降通道，至2015年發(fā)生虧損1486.8萬元。

此后，金運(yùn)激光玩起了微利和巨虧的循環(huán)游戲。

根據(jù)21世紀(jì)資本研究院統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2016年其盈利673.4萬元，2017年大虧4234.51萬元，2018年和2019年分別實(shí)現(xiàn)凈利潤714.2萬元與425.61萬元，2020年巨虧5552.57萬元，今年一季度續(xù)虧456.25萬元。

計(jì)算可知，獲得IPO募資2.1024億元的金運(yùn)激光，上市10年來（2011年至2020年）的盈利和虧損對抵，總共還要虧損5182.98萬元。

另外，金運(yùn)激光上市以來的分紅金額僅為931萬元，扣除梁偉及一致行動(dòng)人拿走的大部分，投資者得到的微乎其微。

但金運(yùn)激光進(jìn)入資本市場以來，炒概念和忽悠的本領(lǐng)卻非同小可，如今看來對市場和投資者產(chǎn)生了誤導(dǎo)。

在招股書中，金運(yùn)激光聲稱：2014年力爭實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入5億元左右的經(jīng)營目標(biāo)。

翻查定期報(bào)告發(fā)現(xiàn)，金運(yùn)激光歷史最高年度營收是2019年的2.22億元，僅為提出的2014年5億元目標(biāo)的44.4%。

2014年6月20日，金運(yùn)激光時(shí)任董事長兼總經(jīng)理梁偉面對100多家機(jī)構(gòu)投資者、媒體和供應(yīng)商宣稱，“我們的夢想是5年內(nèi)把公司3D打印業(yè)務(wù)做到幾百億元，保守要做到20億元”。

梁偉還表示，婚慶和兒童影像領(lǐng)域，每年就有400億元的市場，“我們?nèi)∈袌龅陌俜种痪褪欠浅４蟮牡案狻薄?/p>

但時(shí)過境遷，金運(yùn)激光2020年的3D及其他營收僅為2639.87萬元，只相當(dāng)于上述20億元的1.3%。

不過，作為當(dāng)時(shí)的3D打印概念龍頭股，金運(yùn)激光股價(jià)直線上升翻了數(shù)倍，最高市值達(dá)到114.85億元，乘機(jī)減持的實(shí)控人及董監(jiān)高賺了個(gè)缽滿盆溢。

而曾經(jīng)擁有區(qū)塊鏈、虛擬現(xiàn)實(shí)、3D打印、元器件等諸多熱點(diǎn)概念的金運(yùn)激光，隨著泡沫不斷破滅，目前市值僅剩下19.34億元。

金運(yùn)激光概念炒作甚囂塵上，亦離不開機(jī)構(gòu)的推波助瀾。

公開資料顯示，推薦金運(yùn)激光最為賣力的是國泰君安，在2020年，其發(fā)布多份證券研報(bào)給予金運(yùn)激光增持投資評級，目標(biāo)價(jià)分別是75.48元與62.88元。但截至今年8月20日收盤，金運(yùn)激光股價(jià)僅為12.81元/股。

如今，梁偉因涉嫌操縱證券市場罪被監(jiān)視居住，金運(yùn)激光被市場質(zhì)疑的財(cái)務(wù)洗澡和概念包裝等問題，或?qū)㈥懤m(xù)揭開頭蓋。

“公司目前沒有其他人涉及（梁偉涉嫌操縱證券市場罪），案件的具體情況我們這邊都不太清楚?！苯疬\(yùn)激光相關(guān)人員對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者說。