新三板精選層的推進(jìn)節(jié)奏再次超出市場(chǎng)預(yù)期。

6月18日，首批獲得證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)發(fā)行的兩家公司宣布進(jìn)入發(fā)行承銷的環(huán)節(jié)。

具體來看，北京穎泰嘉和生物科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“穎泰生物”）和上海艾融軟件股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“艾融軟件”）在全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)網(wǎng)站披露向不特定合格投資者公開發(fā)行并在精選層掛牌公開發(fā)行意向書、發(fā)行安排及詢價(jià)公告。

這意味著，兩公司正式啟動(dòng)公開發(fā)行承銷工作，也標(biāo)志著新三板股票公開發(fā)行并設(shè)立精選層，又向前邁出實(shí)質(zhì)性一步。

根據(jù)兩家公司披露的安排，7月1日兩家公司將正式迎來新三板市場(chǎng)歷史上首次網(wǎng)上打新。

首批企業(yè)發(fā)行安排確定

根據(jù)記者獲取的資料顯示，首批兩家新三板企業(yè)的發(fā)行承銷工作于6月18日正式啟動(dòng)，以公司發(fā)布發(fā)行安排及詢價(jià)公告為標(biāo)志，而發(fā)行承銷股工作將在7月7日結(jié)束，以披露發(fā)行結(jié)果公告為標(biāo)志。

這個(gè)過程時(shí)長(zhǎng)為19天，這也將為后來的新三板公司提供時(shí)間籌備的參考。

兩家企業(yè)披露發(fā)行安排和詢價(jià)公告也意味著新三板首次網(wǎng)上網(wǎng)下打新正式開啟。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者從全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)處獲悉，本次發(fā)行網(wǎng)下詢價(jià)和網(wǎng)下、網(wǎng)上申購(gòu)均通過全國(guó)股轉(zhuǎn)公司交易系統(tǒng)進(jìn)行。發(fā)行代碼由發(fā)行人在全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)發(fā)行代碼號(hào)段范圍內(nèi)自行選擇，分別為“889001”和“889999”，詢價(jià)時(shí)間為2020年6月23日至6月24日每日9:15-11:30，13:00-15:00。網(wǎng)下、網(wǎng)上申購(gòu)時(shí)間預(yù)計(jì)為7月1日。

具體來看，兩家企業(yè)都采用了戰(zhàn)略投資者定向配售（以下簡(jiǎn)稱“戰(zhàn)略配售”）、網(wǎng)下向符合條件的投資者詢價(jià)配售（以下簡(jiǎn)稱“網(wǎng)下發(fā)行”）和網(wǎng)上向開通新三板精選層交易權(quán)限的合格投資者定價(jià)發(fā)行（以下簡(jiǎn)稱“網(wǎng)上發(fā)行”）相結(jié)合的方式進(jìn)行發(fā)行工作。

值得注意的是，兩家企業(yè)的初始網(wǎng)下發(fā)行比例分別為60%和70%，這意味著專業(yè)投資者，是新三板公開發(fā)行定價(jià)和發(fā)行的主要參與主體。

記者還注意到，此次首批兩家企業(yè)的發(fā)行中有一項(xiàng)特點(diǎn)值得分析，即首批兩家開啟發(fā)行承銷的擬精選層企業(yè)，已經(jīng)在發(fā)行前就受到了戰(zhàn)略投資者的熱捧。此次穎泰生物、艾融股份初始戰(zhàn)略配售數(shù)量占本次發(fā)行數(shù)量的比例，均達(dá)到規(guī)則規(guī)定的上限。

根據(jù)兩家公司披露的公告顯示，穎泰生物擬引入8家戰(zhàn)略投資者，其中包括一家公募基金產(chǎn)品富國(guó)積極成長(zhǎng)一年定期開放混合型證券投資基金和一家國(guó)有背景產(chǎn)業(yè)基金中化興發(fā)（湖北）高新產(chǎn)業(yè)基金合伙企業(yè)（有限合伙），其他均為產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)。

艾融軟件擬引入2家戰(zhàn)略投資者，一家為公募基金（富國(guó)基金管理有限公司）、一家為證券公司（信達(dá)證券股份有限公司）。

“可以看到戰(zhàn)略投資者參與意愿強(qiáng)烈，這也或是未來一段時(shí)間新三板擬精選層優(yōu)質(zhì)標(biāo)的常態(tài)。網(wǎng)下比例高以及戰(zhàn)略投資者熱情高漲的情況下，也凸顯了新三板打新專業(yè)投資者和機(jī)構(gòu)投資者才是真正的主力，而未來公司新股承銷的對(duì)象也將是這些機(jī)構(gòu)?！睗珊仆顿Y合伙人曹剛告訴記者。

另外根據(jù)記者了解，近一段時(shí)間新三板投資者們無論是網(wǎng)上還是網(wǎng)下都開始交流起打新的策略。

云州資本合伙人習(xí)青青告訴記者：“我認(rèn)為新三板打新的核心策略就是集中資金主打質(zhì)量和性價(jià)比最高的1-2只股。新三板打新原則是比例配售，就是拼錢多，如果將資金分散，很可能每只票都淪為大資金的跟班，導(dǎo)致按比例分完全拿不到份額。另一方面由于發(fā)審?fù)耆?cè)制化，100%的過會(huì)率將選擇權(quán)交給市場(chǎng)判斷企業(yè)質(zhì)量，市場(chǎng)早晚會(huì)迎來分歧，導(dǎo)致垃圾票發(fā)行失敗，優(yōu)質(zhì)票被追捧，與其或可能面臨打新失敗或虧損，不如集中資金在優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，盈利預(yù)期最高，風(fēng)險(xiǎn)反而最小?！?/p>

據(jù)北京南山京石投資有限公司創(chuàng)始人周運(yùn)南分析，網(wǎng)上打新技巧重點(diǎn)在是否需要多賬戶打新，但也分具體情況。

他表示：“如果資金量小，但想多中幾個(gè)100股，可以借助合法賬戶每戶只申請(qǐng)100股，但由于‘其中不足100股的部分，匯總后按時(shí)間優(yōu)先原則向每個(gè)投資者依次配售100股，直至無剩余股票’，技巧就在于早盤第一時(shí)間完成100股打新申請(qǐng)。如果你的新三板交易軟件支持夜間委托，那么你可以在當(dāng)日9:15之前就把單子委托好，到了9:15就交給你所在券商去拼交易所通道速度了;如果交易軟件無法夜間委托，就只能在9:15開始拼投資者手速，技巧就是用百度打開北京時(shí)間表，多賬戶多人同時(shí)在9:15:00后立即敲下100股的申購(gòu)確認(rèn)鍵?！?/p>

創(chuàng)造新三板速度

兩家企業(yè)能夠在6月18日便開啟發(fā)行承銷環(huán)節(jié)其核心原因在于全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)和證監(jiān)會(huì)快速推進(jìn)精選層的審核速度，而這樣的速度在資本市場(chǎng)歷史上也是少見的。

根據(jù)全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)近期的安排，對(duì)于企業(yè)審核的速度非但沒有放緩，反而在進(jìn)一步提速。

如最新安排上審議會(huì)的六家企業(yè)便在同一天6月24日完成審核，這也是全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)歷史上首次同一天召開兩次審議會(huì)。

這其中被審核的六家企業(yè)中，有一家掛牌企業(yè)森萱醫(yī)藥，其提交申請(qǐng)材料的時(shí)間為6月1日，而6月24日這家企業(yè)就被安排上會(huì)，中間僅有23天的間隔。如果森萱醫(yī)藥能夠在7月通過證監(jiān)會(huì)的核準(zhǔn)，那么無疑這家企業(yè)在一個(gè)月內(nèi)就完成了從提交申請(qǐng)到通過證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)的過程，堪稱新三板精選層審核速度的代表。

全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)近期高速審核，證監(jiān)會(huì)高效率核準(zhǔn)的背景無疑是希望可以讓更多的企業(yè)趕上預(yù)期安排在7月底的精選層首批企業(yè)掛牌交易。

“按照這樣的速度和之前的預(yù)期，這一階段全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)將高速審核接近30家企業(yè)的精選層申請(qǐng)，而首批企業(yè)的數(shù)量或也安排在30家上下，也就是說最后一個(gè)月的時(shí)間里新三板市場(chǎng)將進(jìn)入密集打新的階段。”北京地區(qū)一家接近監(jiān)管層的人士告訴記者。

值得注意的是，由于首批企業(yè)推進(jìn)的速度太快，因此公募基金或不是首批企業(yè)打新的主力資金，目前僅有5只公募基金產(chǎn)品完成募集工作可以參與打新，這也或是新三板市場(chǎng)首批打新的一大遺憾。

另外，有投行人士多次提示，不要將精選層首批企業(yè)審核節(jié)奏作為未來精選層常規(guī)的審核節(jié)奏來看待。記者也了解到，證監(jiān)會(huì)和全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)的并聯(lián)審查或僅會(huì)出現(xiàn)在首批企業(yè)的審核中。

“科創(chuàng)板當(dāng)時(shí)為了趕首批開市的進(jìn)度，也在前期縮短了審核的流程。隨后的企業(yè)即恢復(fù)了正常節(jié)奏，報(bào)材料到上市的時(shí)間在9個(gè)月至12個(gè)月。預(yù)計(jì)全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)也會(huì)這樣。”一位滬上地區(qū)保代人士認(rèn)為。