“系統(tǒng)權(quán)限開放后我們就第一時間向全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)遞交了材料?！北本┑貐^(qū)一家大型券商4月27日一早對記者表示。

4月27日對于新三板全面深化改革而言無疑是具有里程碑意義的一天，當日零時起全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)（下稱“全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)”）正式開始接受擬精選層企業(yè)的申報材料，受理與審查工作啟動后，公司受理窗口將按規(guī)則明確的程序和要求，主要對發(fā)行人申請文件的齊備性進行審查，在提交材料后兩個交易日內(nèi)作出是否受理的決定。

盡管目前系統(tǒng)尚未顯示有企業(yè)提交的申請被接受，但根據(jù)規(guī)則已有申報企業(yè)在4月27日當晚公告停牌。

觀典防務（835185）發(fā)布公告稱，將于4月28日停牌。原因是，公司于 2020年4月27日向全國股轉(zhuǎn)公司提交申請股票公開發(fā)行并在精選層掛牌的申報材料，這也是首家因提交精選層申請材料而停牌的企業(yè)。截至記者發(fā)稿，已經(jīng)有包括觀典防務、穎泰生物等3家企業(yè)宣布因提交精選層申請材料而停牌。

當前，新三板精選層改革終于推進到了審核的階段，距離首批企業(yè)進入精選層完成公開發(fā)行越來越近。

4月27日零時起全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)正式開始接受擬精選層企業(yè)的申報材料。-視覺中國

8月底前或?qū)㈤_板

經(jīng)歷過科創(chuàng)板完整籌備周期后，市場也十分清楚少數(shù)企業(yè)提交申報材料只是開端，首批企業(yè)必須要達到一定的數(shù)量精選層才能開板。

根據(jù)21世紀經(jīng)濟報道記者不完全統(tǒng)計，截至4月27日已有129家新三板企業(yè)公布了沖刺精選層的意愿，這其中有109家企業(yè)已經(jīng)輔導，已有13家企業(yè)通過了證監(jiān)局的輔導驗收。

也就是說，目前首批提交申請材料的企業(yè)將從這13家企業(yè)中出現(xiàn)，截至4月27日已有3家企業(yè)提交了申請材料。

那么按照目前企業(yè)儲備的情況，精選層何時可以開板？

新三板資深董秘，董秘一家人創(chuàng)始人崔彥軍對記者表示，根據(jù)我的預測，近期將有5家左右的企業(yè)開始申報工作，輔導中的100多家企業(yè)將陸續(xù)批量驗收，5月底前或可申報40家，按2-3個月審核周期推算，8月底有望正式掛牌。

云洲資本合伙人習青青則對記者表示：“此前，市場預期在4月底之前精選層正式開始受理材料，可見疫情下精選層進展并沒有太多延遲，說明交易所執(zhí)行力非常強，預計第一批企業(yè)落地將在7-8月份?！?/p>

據(jù)21世紀經(jīng)濟報道記者了解，目前還有兩項問題影響著精選層的審核安排。首先是作為擬精選層企業(yè)公開發(fā)行申請的審核機構(gòu)，全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)首屆掛牌委員會的正式名單一直未公布。

在此之前，3月18日，全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)啟動了首屆掛牌委員會（簡稱“掛牌委”）組建工作，經(jīng)相關單位推薦、資格審查、選聘委員會審議等程序，目前已形成共計47人的掛牌委員會委員候選人名單，并予公示。

“作為直接審核機構(gòu)，人員名單遲遲未能公布對審核工作將會有一定的影響，不過按照目前的節(jié)奏來看，本周掛牌委員會的最終人選肯定就會公布了?！北本┑貐^(qū)一家大型券商投行部人士告訴記者。

第二項問題是，目前精選層審核新三板公開發(fā)行“IPO50條”出爐，精選層審查問答首批聚焦28項問題，但還有數(shù)十項其他審核問答尚未公布，這也對企業(yè)和中介機構(gòu)籌備公開發(fā)行造成了影響。

審核靠近注冊制

解決了哪些企業(yè)提交材料的問題，那么接下來市場關注的自然是精選層如何審？

首先是誰審的問題，根據(jù)記者梳理顯示，監(jiān)管層明確了先由全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)審查，即申報精選層的企業(yè)先向全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)遞交申請材料。全國股轉(zhuǎn)公司受理申請文件后，將在規(guī)定時間內(nèi)，通過提出問詢等方式進行自律審查。全國股轉(zhuǎn)公司設立掛牌委員會進行審議，形成審議意見，全國股轉(zhuǎn)公司結(jié)合審議意見做出審查結(jié)論。

記者了解到，全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)設立的掛牌委員會具體將由融資二部負責，同時也會參考科創(chuàng)板設立類似專家顧問委員會的機構(gòu)幫助提升審核專業(yè)性。

如果全國股轉(zhuǎn)公司認為掛牌公司符合股票掛牌條件和程序，就會出具同意的自律監(jiān)管意見，并向證監(jiān)會報送相關資料，隨后證監(jiān)會進行審核，并在20個工作日內(nèi)作出行政許可決定。

“證監(jiān)會在審核中角色有多重，可以參考科創(chuàng)板注冊制的審核，應該不會存在雙重審核的問題或是證監(jiān)會成為實際審核角色的問題?！鼻笆霰本┑貐^(qū)投行人士認為。

一位接近全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)知情人士則告訴記者：“從這次證監(jiān)會修訂《公眾公司辦法》中的內(nèi)容可以看出，在‘審’字上面是充分借鑒了科創(chuàng)板注冊程序的，在具體制度設計上，股票在精選層掛牌條件的內(nèi)容涵蓋了發(fā)行條件，全國股轉(zhuǎn)公司對進層的審查是涵蓋發(fā)行審查的。這無疑提高了審核效率，雙重審核的問題不必擔心?！?/p>

正如該人士所講，就在宣布開啟接受審核材料的同時，全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)也明確表示將堅持“以信息披露為中心”的審查理念，遵循依法合規(guī)、公開透明、便捷高效的原則，審查聚焦發(fā)行人是否符合公開發(fā)行條件、精選層進層條件及相關信息披露要求，不對企業(yè)投資價值進行判斷，這表明新三板精選層的審核趨向于注冊制的方向，這也是資本市場發(fā)展的必然趨勢。

全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)相關負責人也解釋稱：“我們將主要關注公司治理規(guī)范性、資產(chǎn)與股權(quán)權(quán)屬清晰性、業(yè)務經(jīng)營獨立性、經(jīng)營合法合規(guī)性、會計處理準確性、財務真實性、財務規(guī)范性及持續(xù)盈利能力等問題，將通過提出問詢等方式，督促發(fā)行人真實、準確、完整地披露信息，督促保薦機構(gòu)、證券服務機構(gòu)切實履行信息披露的把關責任，督促發(fā)行人及其保薦機構(gòu)、證券服務機構(gòu)切實提高信息披露質(zhì)量，便于投資者在信息充分的情況下做出投資決策?！?/p>