中國內(nèi)地首家在港上市的設(shè)計師品牌——江南布衣有限公司（以下簡稱“江南布衣”）近日發(fā)布了截止2019年12月31日止6個月中期業(yè)績，集團(tuán)實(shí)現(xiàn)總收入人民幣21.36億元，同比增加5.3%；凈利潤4.29億元，同比增加12.9%。2020上半財年中期營收和利潤均創(chuàng)下歷史新高，但增速出現(xiàn)放緩，營收增速低于上年同期的17.25%，利潤增速低于上年同期的18.14%。

江南布衣解釋稱，報告期內(nèi)營業(yè)收入的增加主要由于集團(tuán)零售網(wǎng)路的升級及線上渠道收入的持續(xù)上升。

按品牌來說，女裝增長放緩，男裝未見起色，童裝增長保持快速，按渠道來說，所有主要管道均出現(xiàn)放緩；截至2019年12月31日，江南布衣在全球經(jīng)營的獨(dú)立實(shí)體零售店總數(shù)為1993家，加之分布在海外的銷售點(diǎn)，集團(tuán)的零售網(wǎng)絡(luò)覆蓋中國內(nèi)地所有省、自治區(qū)和直轄市及全球其他26個國家和地區(qū)。

同期，江南布衣?lián)碛械臅T賬戶數(shù)超390萬個，比2019年上半年增加30萬個，其中，微信賬戶數(shù)逾350萬個，同比增加40萬個，報告期內(nèi)，會員所貢獻(xiàn)的零售額占零售總額約7成，活躍會員賬戶數(shù)逾47萬個，2019年購買總額超過5000元的會員賬戶數(shù)超21萬個，其消費(fèi)零售額達(dá)25億元，貢獻(xiàn)了超過四成線下渠道零售總額。

報告期內(nèi)，江南布衣旗下所有品牌收入都呈現(xiàn)上升趨勢。主品牌JNBY帶來的收入占總收入的56%，同比增長15.9%，相對于FY19H1的57%進(jìn)一步降低。同時，CRPQUIS、jnbybyJNBY和less的收入也在持續(xù)增長，其中jnbybyJNBY和less增長速率相比較高，在21%左右。江南布衣的成長品牌的收入同比增加了17.6%，占總收入的41.9%。新興品牌的收入增幅最快，達(dá)到57.8%，占總收入比重提升0.5%。其中JNBYHOME的收入增長最高，同比上升了80.8%?？梢钥闯?，在主品牌依舊保持雙位數(shù)增長的背景下，非JNBY品牌占比進(jìn)一步提升至44%（去年同期為43.37%），延續(xù)了良性增長態(tài)勢。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，雖然宏觀環(huán)境不佳，但江南布衣身處細(xì)分新興設(shè)計師領(lǐng)域，近三年保持良好的品牌擴(kuò)展和粉絲黏性，成長性亦在延續(xù)。

國元證券分析師高翔坦言，江南布衣收入增速有所放緩的原因有幾個方面，一方面因宏觀環(huán)境和氣候因素帶來影響，另一方面會員規(guī)模增速放緩導(dǎo)致的同店增長趨緩，以及店鋪數(shù)下降都對業(yè)績帶來了影響。

報告期內(nèi)，可比同店增長0.5%，主要由于會員規(guī)模增速放緩及庫存共享分配規(guī)模相對穩(wěn)定。報告期內(nèi)活躍會員數(shù)（180天內(nèi)消費(fèi)兩次及以上）由去年同期的39萬上升至47萬個；購買超5000元的會員數(shù)由去年同期的18萬上升至21萬個，但按照半年的期間來看，報告期內(nèi)增長均較之前有所放緩。

而在高翔看來，會員增長放緩及同店增長的放緩可分別理解為流量獲取難度增加，以及客單價和復(fù)購率的提升速度變慢，如若江南布衣未來結(jié)合多品牌的戰(zhàn)略，持續(xù)深度挖掘各種可觸達(dá)消費(fèi)者的渠道以提升流量獲取，轉(zhuǎn)化率、復(fù)購率及客單價，則江南布衣的盈利有望再度提速。

而面對新冠疫情，江南布衣一方面采取保留現(xiàn)金的做法，一方面與分銷商和員工共渡時艱，并進(jìn)一步利用其線上渠道進(jìn)行運(yùn)營，江南布衣認(rèn)為疫情爆發(fā)是壞于預(yù)期的，并且會嚴(yán)重?fù)p害消費(fèi)行業(yè)，但公司有實(shí)力去應(yīng)對這挑戰(zhàn)的，這是因?yàn)?，一是公司手頭上凈現(xiàn)金充裕(約7.4億元人民幣，而且不派發(fā)中期股息)，二是江南布衣為其員工購買了足夠的醫(yī)療保險，三是公司岀臺了協(xié)助分銷商的政策(例如將其2020年春季產(chǎn)品的可退貨率一次性提高到100%，四是利用其多種管道來推動疫情期間的銷售增長，業(yè)內(nèi)認(rèn)為，雖然上述舉措可能帶來一些短期利空，但長期應(yīng)有助保持品牌價値。

江南布衣總體店鋪數(shù)由2019年6月30日的2018家降至目前的1993家，主要由于除兩大女裝JNBY和Less上升以外，其余各品牌的店鋪數(shù)均有所下降，男裝童裝均有所收縮。JNBY增加48家至932家，而速寫和小jnby分別下降6家和34家至332家和480家。

公開資料顯示，江南布衣于1994年創(chuàng)立，于2016年在港交所上市。公司以多品牌模式及全渠道互動平臺進(jìn)行時尚服裝、鞋類、配飾及家居類產(chǎn)品的設(shè)計、推廣和銷售。

目前，江南布衣設(shè)計研發(fā)團(tuán)隊(duì)擁有逾60名設(shè)計師，其中主要品牌主設(shè)計師從業(yè)經(jīng)歷均超過15年。創(chuàng)始人李琳，作為研發(fā)團(tuán)隊(duì)的首席創(chuàng)意官，于2010年榮獲福布斯“全球時尚界25位最具影響力華人”的美譽(yù)并當(dāng)選成為北京當(dāng)代藝術(shù)館于溫哥華美術(shù)館理事會成員。在李琳女士的指導(dǎo)和把控下，江南布衣體系設(shè)計靈魂保持高度一致，JNBY被福布斯中國譽(yù)為中國前六位最有可能國際化的品牌之一。

為在快速增長的設(shè)計師品牌時裝中獲得商機(jī)，從2014年至今，公司已經(jīng)推出4個新晉品牌，品牌布局明顯速度加快。FY2018主品牌JNBY和非主品牌分別取得收入16.2和12.4億元，非主品牌收入占總體營收的占比從2014年的25.6%上升17.8ppt至2018年的43.4%。

自品牌成立起，江南布衣圍繞“自然、自我”的設(shè)計理念，積極推進(jìn)多品牌發(fā)展戰(zhàn)略以深度挖掘不同細(xì)分市場，產(chǎn)品均定位于中高層收入客戶，實(shí)現(xiàn)女裝、男裝、童裝及家居等細(xì)分領(lǐng)域的覆蓋，主品牌JNBY是江南布衣最大的收入來源，JNBY創(chuàng)立于1999年，經(jīng)過20余年的發(fā)展，JNBY已成長為國內(nèi)頂尖設(shè)計師品牌，根據(jù)CIC數(shù)據(jù)，按重復(fù)購買的客戶數(shù)統(tǒng)計，JNBY在中國十大女士服裝設(shè)計師品牌中享有最高的忠誠度。受益于消費(fèi)粘性的增強(qiáng)，品牌盈利能力穩(wěn)定提升，2018年JNBY實(shí)現(xiàn)營收16.22億元，同比提升18.7%。品牌毛利率逐年上升，從2014年的56.3%增至2018年的63.6%。