中國(guó)內(nèi)地首家在港上市的設(shè)計(jì)師品牌——江南布衣有限公司（以下簡(jiǎn)稱“江南布衣”）近日發(fā)布了截止2019年12月31日止6個(gè)月中期業(yè)績(jī)，集團(tuán)實(shí)現(xiàn)總收入人民幣21.36億元，同比增加5.3%；凈利潤(rùn)4.29億元，同比增加12.9%。2020上半財(cái)年中期營(yíng)收和利潤(rùn)均創(chuàng)下歷史新高，但增速出現(xiàn)放緩，營(yíng)收增速低于上年同期的17.25%，利潤(rùn)增速低于上年同期的18.14%。

江南布衣解釋稱，報(bào)告期內(nèi)營(yíng)業(yè)收入的增加主要由于集團(tuán)零售網(wǎng)路的升級(jí)及線上渠道收入的持續(xù)上升。

按品牌來說，女裝增長(zhǎng)放緩，男裝未見起色，童裝增長(zhǎng)保持快速，按渠道來說，所有主要管道均出現(xiàn)放緩；截至2019年12月31日，江南布衣在全球經(jīng)營(yíng)的獨(dú)立實(shí)體零售店總數(shù)為1993家，加之分布在海外的銷售點(diǎn)，集團(tuán)的零售網(wǎng)絡(luò)覆蓋中國(guó)內(nèi)地所有省、自治區(qū)和直轄市及全球其他26個(gè)國(guó)家和地區(qū)。

同期，江南布衣?lián)碛械臅?huì)員賬戶數(shù)超390萬個(gè)，比2019年上半年增加30萬個(gè)，其中，微信賬戶數(shù)逾350萬個(gè)，同比增加40萬個(gè)，報(bào)告期內(nèi)，會(huì)員所貢獻(xiàn)的零售額占零售總額約7成，活躍會(huì)員賬戶數(shù)逾47萬個(gè)，2019年購(gòu)買總額超過5000元的會(huì)員賬戶數(shù)超21萬個(gè)，其消費(fèi)零售額達(dá)25億元，貢獻(xiàn)了超過四成線下渠道零售總額。

報(bào)告期內(nèi)，江南布衣旗下所有品牌收入都呈現(xiàn)上升趨勢(shì)。主品牌JNBY帶來的收入占總收入的56%，同比增長(zhǎng)15.9%，相對(duì)于FY19H1的57%進(jìn)一步降低。同時(shí)，CRPQUIS、jnbybyJNBY和less的收入也在持續(xù)增長(zhǎng)，其中jnbybyJNBY和less增長(zhǎng)速率相比較高，在21%左右。江南布衣的成長(zhǎng)品牌的收入同比增加了17.6%，占總收入的41.9%。新興品牌的收入增幅最快，達(dá)到57.8%，占總收入比重提升0.5%。其中JNBYHOME的收入增長(zhǎng)最高，同比上升了80.8%?？梢钥闯觯谥髌放埔琅f保持雙位數(shù)增長(zhǎng)的背景下，非JNBY品牌占比進(jìn)一步提升至44%（去年同期為43.37%），延續(xù)了良性增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，雖然宏觀環(huán)境不佳，但江南布衣身處細(xì)分新興設(shè)計(jì)師領(lǐng)域，近三年保持良好的品牌擴(kuò)展和粉絲黏性，成長(zhǎng)性亦在延續(xù)。

國(guó)元證券分析師高翔坦言，江南布衣收入增速有所放緩的原因有幾個(gè)方面，一方面因宏觀環(huán)境和氣候因素帶來影響，另一方面會(huì)員規(guī)模增速放緩導(dǎo)致的同店增長(zhǎng)趨緩，以及店鋪數(shù)下降都對(duì)業(yè)績(jī)帶來了影響。

報(bào)告期內(nèi)，可比同店增長(zhǎng)0.5%，主要由于會(huì)員規(guī)模增速放緩及庫(kù)存共享分配規(guī)模相對(duì)穩(wěn)定。報(bào)告期內(nèi)活躍會(huì)員數(shù)（180天內(nèi)消費(fèi)兩次及以上）由去年同期的39萬上升至47萬個(gè)；購(gòu)買超5000元的會(huì)員數(shù)由去年同期的18萬上升至21萬個(gè)，但按照半年的期間來看，報(bào)告期內(nèi)增長(zhǎng)均較之前有所放緩。

而在高翔看來，會(huì)員增長(zhǎng)放緩及同店增長(zhǎng)的放緩可分別理解為流量獲取難度增加，以及客單價(jià)和復(fù)購(gòu)率的提升速度變慢，如若江南布衣未來結(jié)合多品牌的戰(zhàn)略，持續(xù)深度挖掘各種可觸達(dá)消費(fèi)者的渠道以提升流量獲取，轉(zhuǎn)化率、復(fù)購(gòu)率及客單價(jià)，則江南布衣的盈利有望再度提速。

而面對(duì)新冠疫情，江南布衣一方面采取保留現(xiàn)金的做法，一方面與分銷商和員工共渡時(shí)艱，并進(jìn)一步利用其線上渠道進(jìn)行運(yùn)營(yíng)，江南布衣認(rèn)為疫情爆發(fā)是壞于預(yù)期的，并且會(huì)嚴(yán)重?fù)p害消費(fèi)行業(yè)，但公司有實(shí)力去應(yīng)對(duì)這挑戰(zhàn)的，這是因?yàn)?，一是公司手頭上凈現(xiàn)金充裕(約7.4億元人民幣，而且不派發(fā)中期股息)，二是江南布衣為其員工購(gòu)買了足夠的醫(yī)療保險(xiǎn)，三是公司岀臺(tái)了協(xié)助分銷商的政策(例如將其2020年春季產(chǎn)品的可退貨率一次性提高到100%，四是利用其多種管道來推動(dòng)疫情期間的銷售增長(zhǎng)，業(yè)內(nèi)認(rèn)為，雖然上述舉措可能帶來一些短期利空，但長(zhǎng)期應(yīng)有助保持品牌價(jià)値。

江南布衣總體店鋪數(shù)由2019年6月30日的2018家降至目前的1993家，主要由于除兩大女裝JNBY和Less上升以外，其余各品牌的店鋪數(shù)均有所下降，男裝童裝均有所收縮。JNBY增加48家至932家，而速寫和小jnby分別下降6家和34家至332家和480家。

公開資料顯示，江南布衣于1994年創(chuàng)立，于2016年在港交所上市。公司以多品牌模式及全渠道互動(dòng)平臺(tái)進(jìn)行時(shí)尚服裝、鞋類、配飾及家居類產(chǎn)品的設(shè)計(jì)、推廣和銷售。

目前，江南布衣設(shè)計(jì)研發(fā)團(tuán)隊(duì)擁有逾60名設(shè)計(jì)師，其中主要品牌主設(shè)計(jì)師從業(yè)經(jīng)歷均超過15年。創(chuàng)始人李琳，作為研發(fā)團(tuán)隊(duì)的首席創(chuàng)意官，于2010年榮獲福布斯“全球時(shí)尚界25位最具影響力華人”的美譽(yù)并當(dāng)選成為北京當(dāng)代藝術(shù)館于溫哥華美術(shù)館理事會(huì)成員。在李琳女士的指導(dǎo)和把控下，江南布衣體系設(shè)計(jì)靈魂保持高度一致，JNBY被福布斯中國(guó)譽(yù)為中國(guó)前六位最有可能國(guó)際化的品牌之一。

為在快速增長(zhǎng)的設(shè)計(jì)師品牌時(shí)裝中獲得商機(jī)，從2014年至今，公司已經(jīng)推出4個(gè)新晉品牌，品牌布局明顯速度加快。FY2018主品牌JNBY和非主品牌分別取得收入16.2和12.4億元，非主品牌收入占總體營(yíng)收的占比從2014年的25.6%上升17.8ppt至2018年的43.4%。

自品牌成立起，江南布衣圍繞“自然、自我”的設(shè)計(jì)理念，積極推進(jìn)多品牌發(fā)展戰(zhàn)略以深度挖掘不同細(xì)分市場(chǎng)，產(chǎn)品均定位于中高層收入客戶，實(shí)現(xiàn)女裝、男裝、童裝及家居等細(xì)分領(lǐng)域的覆蓋，主品牌JNBY是江南布衣最大的收入來源，JNBY創(chuàng)立于1999年，經(jīng)過20余年的發(fā)展，JNBY已成長(zhǎng)為國(guó)內(nèi)頂尖設(shè)計(jì)師品牌，根據(jù)CIC數(shù)據(jù)，按重復(fù)購(gòu)買的客戶數(shù)統(tǒng)計(jì)，JNBY在中國(guó)十大女士服裝設(shè)計(jì)師品牌中享有最高的忠誠(chéng)度。受益于消費(fèi)粘性的增強(qiáng)，品牌盈利能力穩(wěn)定提升，2018年JNBY實(shí)現(xiàn)營(yíng)收16.22億元，同比提升18.7%。品牌毛利率逐年上升，從2014年的56.3%增至2018年的63.6%。