2019年的乙二醇，要不就是平穩(wěn)的下跌，要不就是穩(wěn)步的上漲，12月確一反常態(tài)，來了個急漲，市場商談一度達到6000元/噸的高度，好景不長，急速下跌，底部尚未看到，目前在5000元/噸上下波動。乙二醇到底作的什么妖，我小結(jié)一下，并大膽預測了下月行情。

12月的市場綜述

圖1 國內(nèi)乙二醇市場價格走勢圖

來源：隆眾資訊

12月，國內(nèi)乙二醇市場擺脫沉悶走勢，價格進入急漲急跌的快車道。宏觀適度向好與原油震蕩走強的帶動下月內(nèi)商品市場氛圍回暖，提振市場情緒。且基本面碼頭庫存觸及階段性低位，另外月內(nèi)發(fā)生的碼頭封航，與船貨污染更是加劇了市場缺貨的緊張氣氛。此時聚酯工廠雖檢修計劃陸續(xù)明確，然當下實際高開工維持，剛需表現(xiàn)穩(wěn)健，上半月剛需補貨與交割需求雙重作用下，乙二醇現(xiàn)貨飆升，基差拉高至700上方，現(xiàn)貨市場最高成交至6000元/噸。下半月伴隨著庫存累庫拐點的出現(xiàn)、供應端國內(nèi)裝置開工負荷的提升與下游聚酯開工的回落，市場價格理性回歸，現(xiàn)貨回落至5000附近，基差收縮至400偏內(nèi)。當月華東市場月均價收于5134元/噸，較上月上漲11.05%。

目前的主港庫存

圖2 國內(nèi)乙二醇主港庫存對比圖

來源：隆眾資訊

截止12月30日，華東主港地區(qū)乙二醇港口庫存約43.6萬噸。其中張家港18.7萬噸，太倉7.3萬噸，寧波9.3萬噸，上海及常熟4.6萬噸，江陰3.7萬噸。

12月份國內(nèi)乙二醇綜合開工率在64.92%，月產(chǎn)量約為66.67萬噸；其中油制乙二醇開工負荷約為62.09%，月產(chǎn)量約為37.35萬噸；煤制乙二醇開工負荷約為68.92%，月產(chǎn)量約為29.32萬噸，國內(nèi)整體供應量維持低位運行。而聚酯端開工負荷在84.1%，加之本月進口量維持偏低水平，華東主港延續(xù)去庫格局，年內(nèi)最高的143.6萬噸，較年內(nèi)的最低39.4萬噸下降了104.2萬噸，降幅達72.56%。

大膽整理的供需平衡表

表1 國內(nèi)乙二醇供需平衡表

單位：萬噸

	10月	11月	12月	1月E	2月E	3月E
期初庫存	54.45	49.00	36.44	35.45	43.83	65.24
產(chǎn)量	66.47	67.35	66.67	71.72	74.07	77.37
進口量	80.92	79.48	82.00	78.00	85.00	83.00
總供應量	147.39	146.83	148.67	149.72	159.07	160.37
聚酯需求量	151.30	145.18	144.84	130.32	126.63	153.10
出口量	0.03	0.03	0.03	0.03	0.03	0.03
其他需求	11.00	11.00	11.00	11.00	11.00	11.00
總需求量	162.33	156.21	155.87	141.35	137.66	164.13
供需差	-14.94	-9.38	-7.20	8.38	21.41	-3.76
期末庫存	50.80	34.53	42.65	35.45	43.83	65.24

來源：隆眾資訊

大膽預測的1月

1月份，乙二醇市場受國內(nèi)春節(jié)假期的影響走勢有望呈現(xiàn)前高后低。外圍來看，油價受減產(chǎn)協(xié)議及中美階段性利好的影響有望保持高位盤整，對大宗商品走勢有一定的支撐，而乙二醇基本面上庫存雖有累積然絕對值偏低疊加聚酯工廠春節(jié)剛需備貨的支撐，上半月價格震蕩偏強；下半月隨著終端織造環(huán)節(jié)陸續(xù)停工放假，聚酯開工負荷有望明顯回落，產(chǎn)業(yè)鏈向上的傳導性影響下，預計下半月乙二醇價格震蕩回落，反映到現(xiàn)貨市場預計價格運行區(qū)間在4700-5000元/噸震蕩。（同時需要密切關(guān)注浙石化、恒力石化及榮信等新裝置投產(chǎn)對市場情緒層面的負面沖擊）