2.7%！時隔五天，乙二醇期貨再次強勢拉漲！

除乙二醇表現(xiàn)良好之外，近期，聚酯原料市場也是一片飄紅，各類產(chǎn)品止跌反彈......

原油提振，PTA期貨3日連漲

近期，歐佩克及非歐佩克主要油產(chǎn)國俄羅斯達(dá)成了新的減產(chǎn)協(xié)議，同意從明年一月開始，每天額外再減產(chǎn)50萬桶，受此利好消息的提振，國際原油實現(xiàn)“五日連漲”。

在原油的利好提振下，PTA市場止跌反彈，期貨面重回4800點。從上周四開始，在原油及下游織造剛需補貨，聚酯產(chǎn)銷回暖的提振下，PTA兩日連漲，內(nèi)盤價格也上升至至4800元/噸以上。

延續(xù)到本周一，PTA繼續(xù)延續(xù)漲勢。至9日下午收盤，鄭商所PTA期貨終盤收漲，主力2001合約以4820元/噸收盤，與上一交易日結(jié)算價相比，上漲了28元/噸，漲幅為0.58%。

現(xiàn)貨趨緊，乙二醇期貨拉漲至2.7%

本周剛開始，乙二醇期貨面開盤就漲超3%，隨后，乙二醇期貨面雖小幅回落，但截至下午收盤，乙二醇主力2001合約以4787元/噸收盤，漲幅為2.7%。

在今年這樣的行情下，時隔短短五日，乙二醇期貨面漲幅再超2%，還是得益于乙二醇港口的低庫存。以實際情況來說，其實乙二醇目前基本處于供需平衡的狀態(tài)，但由于港口天氣欠佳，寧波、張家港等華東主港口封港不斷，導(dǎo)致乙二醇到貨延期，且本身港庫庫存低位，現(xiàn)貨供應(yīng)緊張下，乙二醇現(xiàn)貨強勢拉漲，期貨面隨之跟漲。

目前來看，臨近年底，聚酯原料市場似乎開始有了回暖跡象，但這波行情究竟能持續(xù)多久呢？

原油利空因素較多

目前，美國正面臨大選，政治關(guān)系緊張，原油作為聚酯產(chǎn)品的源頭，任何消息都將影響原油的走勢；同時，中國作為最大的石油消費國，近期中美關(guān)系緊張，這將成為原油一個重大利空。

采取原油減產(chǎn)行動一方面是為應(yīng)對以全球最大產(chǎn)油國美國為首的一些未參加減產(chǎn)協(xié)議的國家明年可能會增產(chǎn)，一方面是應(yīng)對需求的不斷下滑。但是，自2017年開始聯(lián)合減產(chǎn)以來，執(zhí)行率一直是減產(chǎn)行動面臨的最大問題，雖然沙特繼續(xù)在其產(chǎn)量配額的基礎(chǔ)上再減產(chǎn)40萬桶/日，但是俄羅斯石油產(chǎn)量依舊高于俄羅斯與石油輸出國組織(OPEC)及其他產(chǎn)油國協(xié)議的額度，原油供應(yīng)依舊保持增長，且本次減產(chǎn)協(xié)議僅3個月，并不排除下一次減產(chǎn)協(xié)以將順利進(jìn)行，原油利空因素依舊較多。

PTA庫存處年內(nèi)高位

從供應(yīng)端來看，PTA供應(yīng)目前依然保持平穩(wěn)：12月7日，漢邦石化220萬噸PTA裝置計劃檢修1周，但恒力石化220萬噸PTA裝置6日已重啟，且蓬威石化90萬噸PTA裝置在上周降負(fù)5成之后已恢復(fù)正常。

但值得注意的是，目前PTA庫存在126.6萬噸附近，依舊處于年內(nèi)高位，且臨近年底，下游織造廠家由于行情不佳，今年放假較早，迫于資金等壓力，對原料滌綸長絲的需求不強，聚酯開工率將進(jìn)一步降低，對原料PTA需求下降，低需求及高庫存，PTA將繼續(xù)累庫存，漲勢難續(xù)。

乙二醇下游需求不足

乙二醇算是下半年聚酯市場的“一匹黑馬”，雖然價格持續(xù)跌勢，但是近3年來的低庫存支撐乙二醇市場不至于跌的太狠。目前，乙二醇華東港口庫存已經(jīng)降至45萬噸以下，港口雖然持續(xù)有貨物到港，但部分港口封航動作頻繁，庫存回升緩慢。此外，新產(chǎn)能市場釋放預(yù)期仍有推遲，供應(yīng)輸出較為有限，短期內(nèi)乙二醇價格重心依舊偏緊。

但乙二醇最大的利空還是來自需求的減弱。目前聚酯工廠的開機率在90%左右，但是臨近年底，按照慣例，聚酯工廠都有減負(fù)停產(chǎn)操作。2016年年前，聚酯工廠開機率降至60%左右；2017年年前，聚酯工廠開機率降至78%；2018年年前聚酯工廠開機率降至73%左右。且開年之后短時間內(nèi)聚酯工廠開機率依舊不高，開工率下滑壓制乙二醇市場氛圍。

可見，不管是從宏觀面還是微觀面，聚酯市場目前依舊處于多空交織的行情下，抄底還是觀望，都需謹(jǐn)慎。需求減弱的背景下，短期內(nèi)聚酯市場還是難以攻破自身格局。