進入四季度以來，滌綸長絲產(chǎn)銷壓力日漸凸顯，企業(yè)紛紛降價促銷，目前上游已跌至歷史低位，滌綸長絲利潤持續(xù)收縮，市場多空博弈，寒冬能否再現(xiàn)暖陽？

通過對滌綸長絲及下游加彈、織造等40余家企業(yè)訪談了解到目前業(yè)者的預(yù)期偏空。如下圖所示，三季度國內(nèi)滌綸長絲價格、利潤水平均處于年內(nèi)較高水平，盡管部分業(yè)者后市存下行預(yù)期，但業(yè)內(nèi)有10%以上的人士預(yù)期看漲，10月銀十旺季不再現(xiàn)，需求進一步萎縮，企業(yè)庫存慢慢累加，市場看空的預(yù)期逐漸加劇，企業(yè)多次促銷收效甚微，滌絲量價齊跌。

滌綸長絲及下游領(lǐng)域市場預(yù)期對比圖

來源：隆眾資訊

9月份以來，F(xiàn)DY現(xiàn)金流持續(xù)收窄，至月底FDY主流型號現(xiàn)金流出現(xiàn)虧損的情況，且虧損的局面一直持續(xù)至今，與此同時POY利潤也持續(xù)收縮，企業(yè)跌價意愿不強，但鑒于需求低迷的現(xiàn)實，業(yè)者普遍認(rèn)為11月份滌綸長絲市場仍有下行的預(yù)期。

    據(jù)隆眾數(shù)據(jù)顯示，截至目前今年新投產(chǎn)的滌綸長絲產(chǎn)能共計235萬噸，下半年恒力、恒逸、華寶仍有投產(chǎn)計劃，供應(yīng)增速過快，滌綸長絲供需差不斷擴大。

2019年滌綸長絲裝置投產(chǎn)統(tǒng)計

來源：隆眾資訊

11月份以來，下游加彈面臨資金緊缺、終端紡織訂單萎縮等困境，多采取降負(fù)避險的舉措，寧波慈溪等地加彈廠國慶節(jié)后開工小幅反彈后逐漸下降，蕭紹等多地加彈企業(yè)開工也出現(xiàn)下滑的跡象，且鑒于后市悲觀預(yù)期，采購頗為謹(jǐn)慎。

綜上，目前滌綸長絲市場利空環(huán)繞。然今日多數(shù)滌綸長絲企業(yè)集中促銷，產(chǎn)銷高于業(yè)者心理預(yù)期，日內(nèi)高端產(chǎn)銷在200%—300%，平均產(chǎn)銷在150%-160%，部分企業(yè)表示明日計劃上調(diào)報價或取消優(yōu)惠幅度。另一部分企業(yè)則表示今日產(chǎn)銷平平，明日計劃擴大優(yōu)惠幅度。小編認(rèn)為產(chǎn)銷回暖，主要得益于三方面的支撐：其一，原料PTA、乙二醇目前已跌至歷史低位，短期內(nèi)繼續(xù)下跌的空間有限，而上午黑色產(chǎn)品反彈帶動PTA小幅反彈，提振聚酯市場氣氛；其二，目前滌綸長絲利潤持續(xù)萎縮，上文提及FDY現(xiàn)金流虧損一月有余，而POY利潤逐漸縮窄，瀕臨盈虧平衡線，成本壓力下企業(yè)有一定的拉漲意愿；其三，目前滌綸長絲企業(yè)庫存水平尚可，盡管自9月份以來庫存有累加的趨勢，但與年初相比，庫存水平尚可，POY多在7-15天，F(xiàn)DY庫存多在14-19天，DTY庫存多在19-25天，個別高端35-40天。

且現(xiàn)階段市場氣氛偏悲觀，買漲殺跌情緒高漲，一味跌價未必能促進成交，因為部分企業(yè)計劃提價提振市場氣氛。但市場能否出現(xiàn)暖陽呢？目前終端需求持續(xù)萎縮，供需矛盾依然凸顯，伴隨中泰等PTA裝置投產(chǎn)，預(yù)計PTA仍有下行預(yù)期，因此上下游支撐不足，而滌綸長絲脈沖式的產(chǎn)銷，預(yù)計暖陽持續(xù)時間不長。