4月中旬以來，國家增發(fā)80萬噸滑準關稅棉花進口配額和輪出100萬噸左右儲備棉兩只“靴子”先后落地，其中國儲棉輪出雖然延后但并沒有爽約，對于大部分涉棉企業(yè)、投資機構、做市商而言，政策面已非常清楚，懸著的心終于可以放下。

筆者認為：其一、儲備棉輪出100萬噸，低于各方預期，顯然相關部門經過準確把脈。對缺口實行精準調控；其二、由于細則并沒有出臺，這次究竟是“紡織專場”還是允許貿易商參加競拍尚不清楚，但從數量來看，很可能將貿易商排除在外。

那么儲備棉輪出對ICE、外棉現貨市場有哪些影響呢？

4月23日ICE期貨聞聲下跌，7月合約打開78美分整數關口，但從持倉量變化、下滑幅度及市場情緒來看，中國輪出100萬噸儲備棉雖然短線對ICE反彈形成利空、有所壓制，但并不改變盤面振蕩、重心上移的趨勢，棉紡廠和進口企業(yè)要把握準“逢低買入”的節(jié)奏。

首先，2019年儲備棉輪出規(guī)模明顯低于前幾年，中小紡織廠是否“解渴”尚需觀察，5、6月份低品質低指標棉花供給“僧多粥少”的局面預計無法改觀；

其次，儲備棉對印度、墨西哥、希臘、非洲等產地低品質棉花進口形成沖擊，畢竟國儲棉與部分進口棉品質重疊，而且印度棉因CNF、CIF等報價連續(xù)上漲，價格競爭力不僅明顯低于美國EMOT，也弱于儲備地產棉（4月23、24日S-6 1-5/32滑準關稅下進口成本達到15200-15300元/噸，貿易商人民幣報價也近15300-15400元/噸）；但對美棉、澳棉等中高品質棉花簽約出口的影響不大，截至4月底2018/19年度可供全球買家選擇的美棉或不足30萬噸；

再次，按100萬噸安排輪出，9、10月份中國是否會增發(fā)進口配額值得關注。從2017/18年度來看，在儲備棉輪出成交251萬噸的情況下，仍累計進口了133萬噸外棉；而從國家棉花市場監(jiān)測系統(tǒng)和USDA的預測來看，2018/19年度中國棉花進口量分別為204萬噸和174.2萬噸，只較上個年度增加了40-70萬噸，而儲備棉輪出即使100%成交也比2017/18年度少150萬噸，還有近80-100萬噸供給缺口如何填補值得考量。