期貨市場方面，截至周五收盤，棉花主力2601合約報收13835元/噸，較前一周環(huán)比上漲85元/噸，漲幅0.62%?，F(xiàn)貨市場上，新疆地區(qū)棉花現(xiàn)貨價格報14896元/噸，環(huán)比上漲23元/噸。現(xiàn)貨基差CF01+1061，環(huán)比下跌62點。全國棉花現(xiàn)貨加權(quán)平均價格為15062元/噸，環(huán)比上漲40元/噸，現(xiàn)貨基差CF01+1227，環(huán)比下跌45點。整體來看，現(xiàn)貨市場表現(xiàn)穩(wěn)中偏強，基差有所收斂。

　　國際方面，根據(jù)美國農(nóng)業(yè)部(USDA)在11月7日至11月13日一周發(fā)布的數(shù)據(jù)，美國2025/26年度陸地棉凈簽約量為42547噸，較前一周顯著減少36%。同期陸地棉裝運量為25673噸，環(huán)比減少17%。本年度皮馬棉凈簽約2018噸，環(huán)比增加48%。中國當(dāng)周對2025/26年度陸地棉凈簽約1293噸，裝運2472噸;皮馬棉簽約1610噸，裝運量為0噸，未簽約下年度棉花資源。從數(shù)據(jù)來看，國際采購節(jié)奏有所放緩，反映當(dāng)前全球紡織需求仍顯疲軟。

　　國內(nèi)方面，根據(jù)中國棉花信息網(wǎng)對全國棉花交易市場18個省市的154家棉花交割庫、監(jiān)管倉庫、社會倉庫、保稅區(qū)及加工企業(yè)庫存的統(tǒng)計調(diào)查，截至2025年11月底，全國棉花商業(yè)庫存總量為468.36萬噸，較上月大幅增加175.3萬噸，環(huán)比增幅59.82%，同比略增1萬噸，增幅0.21%。隨著新棉上市推進(jìn)，國內(nèi)棉花供應(yīng)進(jìn)入季節(jié)性累庫階段。

　　市場分析

　　國際方面，本月USDA報告對2025/26年度全球棉花供需結(jié)構(gòu)并未作出大幅調(diào)整，總體呈現(xiàn)產(chǎn)量與消費量雙雙下降、期末庫存微增的格局。美國棉花產(chǎn)量繼續(xù)小幅上調(diào)，經(jīng)歷連續(xù)兩個月的累計調(diào)整，美棉庫存壓力明顯增強。當(dāng)前正值...

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