據(jù)USDA出口報告統(tǒng)計，截止10月10日，2024/25年度美棉累計簽約出口124.2萬噸(含皮馬棉)，占USDA預(yù)測美棉年度出口總量的49.6%(并非實際最終裝運，后期存在買賣雙方取消合同的可能)，其中巴基斯坦、越南、墨西哥、土耳其簽約量排在前四位，分別為25.7萬噸、16.3萬噸、12.5萬噸、11.4萬噸，而中國大陸、印度累計簽約量分別為11.2萬噸、8.2萬噸，暫居第五、第六位。一些機(jī)構(gòu)、國際棉商認(rèn)為，盡管巴基斯坦、印度、越南等各國簽約2024/25年度美棉表現(xiàn)比較活躍，但中國買家簽約量同比大幅減緩是導(dǎo)致美棉整體出口簽約進(jìn)度不及預(yù)期的關(guān)鍵。

　　從調(diào)查來看，大部分美棉出口企業(yè)、國際棉商對2024/25年度美棉出口簽約仍信心十足，認(rèn)為本年度上半年將處于持續(xù)提速狀態(tài)，各方不必對美棉出口或不達(dá)標(biāo)而擔(dān)憂。

　　其一，巴基斯坦、印度對美棉進(jìn)口仍有很大的發(fā)揮空間。USDA 10月報告將2024/25年度巴基斯坦棉花進(jìn)口預(yù)測上調(diào)至87.1萬噸，但國際棉商、巴基斯坦紗廠的實際預(yù)測進(jìn)口量將不低于100萬噸(種植面積大幅下降+主產(chǎn)棉區(qū)長時間降雨對產(chǎn)量影響很大);而CAI最新報告顯示，印度2024/25年度棉花產(chǎn)量預(yù)計較之前一年同期下滑7.4%，至3020萬包，進(jìn)口量相應(yīng)上調(diào)至250萬包。

　　其二，2024/25年度美棉等級、品質(zhì)指標(biāo)較前期預(yù)測不斷好轉(zhuǎn)，爭奪國際棉花市場能力增強(qiáng)。USDA公布的每周作物生長報告顯示：截至2024年10月20日，美國棉花吐絮率為94%，較去年同期增加5個百分點，較過去五年同期平均值增加3個百分點。美國棉花收獲進(jìn)度為44%，較去年同期增加5個百分點，較過去五年同期平均值增加6個百分點。美國棉花長勢為良好以上的占37%，較前周增加3個百分點，較去年同期增加8個百分點。隨美棉優(yōu)良率回升，預(yù)期中國、越南等規(guī)模以上紡企的需求匹配度提高。

　　其三、越南、孟加拉、印尼等各棉花消費增長可期，對美棉的依賴度上升。從調(diào)查來看，9月、10月印度、越南紡織/服裝企業(yè)開機(jī)持平，巴基斯坦開機(jī)情況較好，印尼、泰國小幅反彈。9月巴基斯坦、越南、印度紡織服裝出口保持勢頭，同比分別增長18%、16%、17%，隨著美國、歐盟服裝企業(yè)/零售商去庫存結(jié)束，采購周期啟動，紡服出口形勢將進(jìn)一步好轉(zhuǎn)。

　　當(dāng)然，中美貿(mào)易關(guān)系走向存在很大的不確定性(美國總統(tǒng)大選、中美兩國貿(mào)易)、美聯(lián)儲降息節(jié)奏及人民幣匯率波動、關(guān)稅下內(nèi)外棉花價差等因素將繼續(xù)影響中國企業(yè)簽約2024/25年度美棉力度、幅度。