據(jù)USDA出口報(bào)告統(tǒng)計(jì)，截止10月10日，2024/25年度美棉累計(jì)簽約出口124.2萬噸(含皮馬棉)，占USDA預(yù)測(cè)美棉年度出口總量的49.6%(并非實(shí)際最終裝運(yùn)，后期存在買賣雙方取消合同的可能)，其中巴基斯坦、越南、墨西哥、土耳其簽約量排在前四位，分別為25.7萬噸、16.3萬噸、12.5萬噸、11.4萬噸，而中國(guó)大陸、印度累計(jì)簽約量分別為11.2萬噸、8.2萬噸，暫居第五、第六位。一些機(jī)構(gòu)、國(guó)際棉商認(rèn)為，盡管巴基斯坦、印度、越南等各國(guó)簽約2024/25年度美棉表現(xiàn)比較活躍，但中國(guó)買家簽約量同比大幅減緩是導(dǎo)致美棉整體出口簽約進(jìn)度不及預(yù)期的關(guān)鍵。

　　從調(diào)查來看，大部分美棉出口企業(yè)、國(guó)際棉商對(duì)2024/25年度美棉出口簽約仍信心十足，認(rèn)為本年度上半年將處于持續(xù)提速狀態(tài)，各方不必對(duì)美棉出口或不達(dá)標(biāo)而擔(dān)憂。

　　其一，巴基斯坦、印度對(duì)美棉進(jìn)口仍有很大的發(fā)揮空間。USDA 10月報(bào)告將2024/25年度巴基斯坦棉花進(jìn)口預(yù)測(cè)上調(diào)至87.1萬噸，但國(guó)際棉商、巴基斯坦紗廠的實(shí)際預(yù)測(cè)進(jìn)口量將不低于100萬噸(種植面積大幅下降+主產(chǎn)棉區(qū)長(zhǎng)時(shí)間降雨對(duì)產(chǎn)量影響很大);而CAI最新報(bào)告顯示，印度2024/25年度棉花產(chǎn)量預(yù)計(jì)較之前一年同期下滑7.4%，至3020萬包，進(jìn)口量相應(yīng)上調(diào)至250萬包。

　　其二，2024/25年度美棉等級(jí)、品質(zhì)指標(biāo)較前期預(yù)測(cè)不斷好轉(zhuǎn)，爭(zhēng)奪國(guó)際棉花市場(chǎng)能力增強(qiáng)。USDA公布的每周作物生長(zhǎng)報(bào)告顯示：截至2024年10月20日，美國(guó)棉花吐絮率為94%，較去年同期增加5個(gè)百分點(diǎn)，較過去五年同期平均值增加3個(gè)百分點(diǎn)。美國(guó)棉花收獲進(jìn)度為44%，較去年同期增加5個(gè)百分點(diǎn)，較過去五年同期平均值增加6個(gè)百分點(diǎn)。美國(guó)棉花長(zhǎng)勢(shì)為良好以上的占37%，較前周增加3個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期增加8個(gè)百分點(diǎn)。隨美棉優(yōu)良率回升，預(yù)期中國(guó)、越南等規(guī)模以上紡企的需求匹配度提高。

　　其三、越南、孟加拉、印尼等各棉花消費(fèi)增長(zhǎng)可期，對(duì)美棉的依賴度上升。從調(diào)查來看，9月、10月印度、越南紡織/服裝企業(yè)開機(jī)持平，巴基斯坦開機(jī)情況較好，印尼、泰國(guó)小幅反彈。9月巴基斯坦、越南、印度紡織服裝出口保持勢(shì)頭，同比分別增長(zhǎng)18%、16%、17%，隨著美國(guó)、歐盟服裝企業(yè)/零售商去庫(kù)存結(jié)束，采購(gòu)周期啟動(dòng)，紡服出口形勢(shì)將進(jìn)一步好轉(zhuǎn)。

　　當(dāng)然，中美貿(mào)易關(guān)系走向存在很大的不確定性(美國(guó)總統(tǒng)大選、中美兩國(guó)貿(mào)易)、美聯(lián)儲(chǔ)降息節(jié)奏及人民幣匯率波動(dòng)、關(guān)稅下內(nèi)外棉花價(jià)差等因素將繼續(xù)影響中國(guó)企業(yè)簽約2024/25年度美棉力度、幅度。