從3月下旬以來(lái)，內(nèi)外棉價(jià)差持續(xù)處于倒掛區(qū)間。受美棉需求強(qiáng)勁、未點(diǎn)價(jià)合約數(shù)量較大以及印度取消棉花進(jìn)口關(guān)稅等因素影響，推動(dòng)美棉價(jià)格不斷上漲，反觀國(guó)內(nèi)棉市，紡織行情持續(xù)疲軟，棉花價(jià)格持續(xù)被打壓，外強(qiáng)內(nèi)弱格局逐漸形成。

　　據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)，截止5月7日，內(nèi)外棉價(jià)差為-1831元/噸，倒掛空間仍大。在外強(qiáng)內(nèi)弱的運(yùn)行格局下，美棉的價(jià)格對(duì)國(guó)內(nèi)棉價(jià)底部支撐較強(qiáng)，國(guó)內(nèi)棉價(jià)整體運(yùn)行趨勢(shì)也基本跟隨外盤(pán)。

　　從此輪行情不難看出，當(dāng)美棉持續(xù)上漲時(shí)，鄭棉漲幅相對(duì)有限，節(jié)后首個(gè)交易日漲幅0.57%;當(dāng)美棉出現(xiàn)下跌時(shí)，鄭棉回調(diào)幅度大于其漲幅，節(jié)后第二個(gè)交易日跌幅2.72%。從波動(dòng)幅度來(lái)看，鄭棉易跌難漲，這與國(guó)內(nèi)持續(xù)的基本面偏弱離不開(kāi)。

　　從供應(yīng)端來(lái)看，當(dāng)前上游軋花企業(yè)2021/22年度棉花銷(xiāo)售進(jìn)度僅四到五成，慢于同期四成左右，商業(yè)庫(kù)存高于同期。據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)，截止4月29日，棉花商業(yè)總庫(kù)存408.99萬(wàn)噸，環(huán)比上周減少2.21%，同比去年增加15.25%。從需求端來(lái)看，下游紡織行情持續(xù)疲軟，疊加防控影響，訂單乏力、發(fā)貨受限，紡企成品庫(kù)存壓力頗大。據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)，截止4月29日，全國(guó)主要地區(qū)紡企紗線庫(kù)存為30.6天，較上周增加0.4天，周環(huán)比增幅1.3%，同比增幅131.8%。當(dāng)前紡織市場(chǎng)已進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，終端行情未見(jiàn)明顯起色，部分紡服企業(yè)秋冬面料備貨數(shù)量也少于同期，對(duì)后市心態(tài)也偏悲觀，短期棉花基本面積弱現(xiàn)狀難改，鄭棉上漲動(dòng)力不足。