疫后，國內(nèi)快遞巨頭順豐控股股份有限公司（下稱順豐控股，002352.SZ）開啟了“狂飆突進(jìn)”的模式。

在上半年業(yè)績創(chuàng)歷史最佳的利好刺激下，8月26日，順豐控股股價(jià)漲停，并創(chuàng)下歷史新高，總市值達(dá)3655億元。

“順豐今年上半年的業(yè)績超出了市場(chǎng)預(yù)期，各板塊業(yè)務(wù)表現(xiàn)較為突出?！币晃豢爝f行業(yè)分析人士告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者，順豐控股各業(yè)務(wù)板塊中，經(jīng)濟(jì)件業(yè)務(wù)上半年收入已經(jīng)接近2018年全年的水平，表明該公司的“下沉”策略已見效果。

然而，業(yè)務(wù)全面爆發(fā)的順豐控股，將面對(duì)的是一個(gè)由電商巨頭“攪動(dòng)”的快遞行業(yè)競(jìng)爭新階段。尤其是電商件快遞市場(chǎng)短期的激烈競(jìng)爭，仍在促使行業(yè)競(jìng)爭格局持續(xù)演變。

對(duì)于順豐控股而言，則需要不斷優(yōu)化快遞網(wǎng)絡(luò)，從而在業(yè)務(wù)量高速增長下兼顧時(shí)效并充分發(fā)揮規(guī)模效益，維持業(yè)績的高速增長。

電商件翻倍式增長

今年上半年，受疫情影響，國內(nèi)快遞行業(yè)運(yùn)行遭遇一定程度的沖擊。據(jù)國家郵政局的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，我國快遞行業(yè)今年1至6月份實(shí)現(xiàn)收入3823.8億元，同比增長12.6%；快遞業(yè)務(wù)量規(guī)模達(dá)338.8億件，同比增長22.1%。與去年同期相比，增速雙雙有所下滑。

但順豐控股逆勢(shì)高速增長。

財(cái)報(bào)顯示，今年上半年，順豐控股實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入711.29億元，同比增長42.05%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤37.62億元，同比增長21.35%?？v向?qū)Ρ葋砜矗権S控股今年上半年?duì)I業(yè)收入已經(jīng)超過2016年和2017年的年度數(shù)據(jù)。

而在業(yè)務(wù)量方面，該公司上半年完成業(yè)務(wù)量36.55億票，同比增長81.27%。這一增速顯著超過行業(yè)平均水平，受此影響，順豐控股上半年的市場(chǎng)份額達(dá)10.79%，較去年年末增加了3.18個(gè)百分點(diǎn)。

順豐控股目前的主營業(yè)務(wù)由七大板塊構(gòu)成：時(shí)效件業(yè)務(wù)、經(jīng)濟(jì)件業(yè)務(wù)、快運(yùn)業(yè)務(wù)、冷運(yùn)及醫(yī)藥業(yè)務(wù)、同城急送業(yè)務(wù)、國際業(yè)務(wù)以及供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)。

從業(yè)務(wù)占比上看，時(shí)效件和經(jīng)濟(jì)件這兩大傳統(tǒng)業(yè)務(wù)依然是“重頭戲”——上半年分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入319.62億元、201.83億元，同比分別增長19.42%、76.12%，直接帶動(dòng)了整體營業(yè)收入的提升。

實(shí)際上，今年襲來的疫情在給國內(nèi)快遞行業(yè)帶來負(fù)面影響之時(shí)，也給“準(zhǔn)備者”留下了機(jī)遇。

順豐控股時(shí)效件業(yè)務(wù)的表現(xiàn)便能說明這一點(diǎn)。

作為該公司的“看家本領(lǐng)”，以定位中高端商務(wù)件起家的順豐控股近些年來在時(shí)效件業(yè)務(wù)上遭遇瓶頸。2019年，順豐控股時(shí)效件業(yè)務(wù)收入增速降至個(gè)位數(shù)。

然而，疫情帶動(dòng)重塑高端消費(fèi)線上渠道，推動(dòng)順豐控股的中高端時(shí)效件重新打開增長空間。方正證券分析認(rèn)為，順豐控股時(shí)效件得以延續(xù)2019年下半年的增長態(tài)勢(shì)，主要系消費(fèi)升級(jí)以及疫情加速電商滲透，高端消費(fèi)線上化趨勢(shì)開始顯現(xiàn)，公司大力開拓電商市場(chǎng)所致。

與此同時(shí)，在“下沉”策略的實(shí)施下，電商件也成為順豐控股市場(chǎng)份額提升的主要驅(qū)動(dòng)力。

“市場(chǎng)份額停滯不前一度成為順豐控股近些年來的‘煩惱’，為此，該公司去年調(diào)整產(chǎn)品策略，推出了針對(duì)電商件市場(chǎng)及客戶的特惠專配新產(chǎn)品。”前述分析人士在接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者采訪時(shí)表示，從目前的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)上看，效果不錯(cuò)。

2019年是順豐控股業(yè)務(wù)量與市占率快速修復(fù)的一年。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者梳理去年順豐控股逐月的業(yè)務(wù)量發(fā)現(xiàn)，隨著該公司去年5月份推出特惠專配產(chǎn)品，其下半年的業(yè)績量增速顯著。去年全年，順豐控股依靠特惠產(chǎn)品的拉動(dòng)，其市占率避免落入萎縮的境地。

而電商件業(yè)務(wù)在今年上半年繼續(xù)放量。由于順豐控股春節(jié)不停工以及快速復(fù)工，該公司抓住了疫情期間防疫物資以及網(wǎng)購需求的機(jī)遇，帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)件釋放規(guī)模效益。財(cái)報(bào)顯示，順豐控股今年上半年經(jīng)濟(jì)件的業(yè)務(wù)量同比增長240.86%。

“下沉”后的戰(zhàn)斗已經(jīng)打響

“下沉”策略使得順豐控股改變了過去幾年提升市占率的乏力狀態(tài)。但如今，隨著國內(nèi)快遞行業(yè)與上游電商領(lǐng)域的“綁定”不斷加深，順豐控股所面對(duì)的競(jìng)爭已非快遞企業(yè)之間的純粹市場(chǎng)競(jìng)爭。

近期，京東與申通快遞暫停合作一事使得業(yè)內(nèi)意識(shí)到這是行業(yè)競(jìng)爭背景下“偶然中的必然”。國信證券分析認(rèn)為，隨著電商市場(chǎng)發(fā)展逐步成熟，電商巨頭的競(jìng)爭已經(jīng)逐步延伸至與電商息息相關(guān)的物流行業(yè)，尤其是快遞板塊。

然而，快遞企業(yè)對(duì)電商平臺(tái)依附性增強(qiáng)的趨勢(shì)似乎不可避免。一方面，電商向三、四線城市和農(nóng)村滲透，快遞企業(yè)的增量空間依舊需要依靠電商平臺(tái)打開；另一方面，部分快遞企業(yè)經(jīng)營模式同質(zhì)化下，規(guī)?；虺杀静罹嗌形蠢_，尤其是“通達(dá)系”快遞企業(yè)，在激烈的中低端電商快遞市場(chǎng)中，競(jìng)爭格局的真正優(yōu)化還有待時(shí)日。

在此背景下，加入中低端電商件領(lǐng)域爭奪戰(zhàn)的順豐控股，短期內(nèi)勢(shì)必需要面臨較為殘酷的競(jìng)爭。

“這種競(jìng)爭的殘酷或?qū)Ⅲw現(xiàn)在，一旦‘價(jià)格’激烈波動(dòng)，順豐控股將面臨因直營模式所帶來的成本端壓力?！鼻笆隹爝f行業(yè)分析人士對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者指出，除了擔(dān)憂價(jià)格因素外，高速增長的業(yè)務(wù)量也將考驗(yàn)干線、網(wǎng)絡(luò)等基礎(chǔ)設(shè)施的承載力。對(duì)此，安信證券也曾預(yù)計(jì)，“順豐控股未來或?qū)⒗^續(xù)加大電商件資源投入，資本開支將帶來折舊、運(yùn)營成本增加。”

事實(shí)上，順豐控股今年上半年的單票收入也表明，電商件的涌入加速單票收入的下滑。財(cái)報(bào)顯示，順豐控股特惠專配產(chǎn)品的單票收入范圍為5元至7元，遠(yuǎn)低于時(shí)效產(chǎn)品。而受特惠專配產(chǎn)品業(yè)務(wù)量的快速增長，該公司上半年單票收入18.39元，同比減少22.14%，下降較為顯著。

此外，產(chǎn)品“下沉”的順豐控股也要面臨盈利能力“損失”的風(fēng)險(xiǎn)。毛利率數(shù)據(jù)顯示，今年上半年該公司毛利率為18.65%，較去年同期減少了1.17個(gè)百分點(diǎn)。

所幸的是，順豐控股當(dāng)下正在加大技術(shù)投入，提升管理效率，并降低費(fèi)用率，以緩解成本壓力。