概況：

　　美原油09合約上周開啟回調(diào)，周度跌幅為2.2%，收于40.43美元。布油10合約周度跌幅較小為0.41%，收于43.71美元，外盤原油或有多次小幅回調(diào)，但不改整體震蕩上行的趨勢(shì)。國內(nèi)SC原油09主力合約周度跌幅高達(dá)3.28%，上周五夜盤延續(xù)下跌。內(nèi)盤明顯弱于外盤。

　　海外疫情仍反復(fù)，美國累積確診人數(shù)截至報(bào)告期達(dá)476.43萬人，死亡人數(shù)近16萬人，單日新增確診5萬人以上。同時(shí)，巴西、俄羅斯、印度、南非疫情也不樂觀。其中巴西累計(jì)確診人數(shù)也達(dá)到了27.08萬人。

　　織造開工率連續(xù)兩周回升，江浙織機(jī)負(fù)荷小幅回升至66%，加彈開工率小幅回升至77%。聚酯負(fù)荷上周高位維穩(wěn)，至上周五負(fù)荷為91%，聚酯產(chǎn)品上周庫存分化。

　　PTA：

　　PTA現(xiàn)貨內(nèi)盤均價(jià)上周小幅上漲，至上周五為3545元/噸。TA盤面主力加工差本周震蕩走闊，至上周五為737?，F(xiàn)貨加工差上周大幅走闊至682。PX-NPT價(jià)差低位維穩(wěn)在156美元。

　　乙二醇：

　　截至7月27日，華東主港地區(qū)MEG港口庫存約148.1萬噸，環(huán)比上期下降3.3萬噸。據(jù)船報(bào)顯示，7月27日至8月2日，四大港口預(yù)計(jì)到貨總量為21.4萬噸，為中性偏多水平。海外檢修計(jì)劃8-11月陸續(xù)進(jìn)行。張家港及太倉兩港主流庫區(qū)發(fā)貨最近發(fā)貨不穩(wěn)定。實(shí)際到港量一般顯著低于預(yù)報(bào)到港量，滯港仍較嚴(yán)重。

　　成本與利潤

　　1原料市場

　　1.1原油、NPT、PX

　　以cfr日本石腦油為準(zhǔn)，石腦油(cfr日本)上周基本呈下跌態(tài)勢(shì)，至上周五跌至387美元/噸。美原油09合約上周開啟回調(diào)，周度跌幅為2.2%，收于40.43美元。布油10合約周度跌幅較小為0.41%，收于43.71美元，外盤原油或有多次小幅回調(diào)，但不改整體震蕩上行的趨勢(shì)。石腦油-Brent原油價(jià)差本周整體較上上周大幅收窄，至上周五為69美元附近；石腦油-WTI原油價(jià)差至上周五收窄至91美元左右。PX(cfr中國)價(jià)格周內(nèi)震蕩下跌，至上周四為543美元/噸。PX-NPT價(jià)差仍在低位震蕩，至上周四為156美元。PX亞洲開工率及PX中國開工率環(huán)比上上周大幅下降。

2成本與利潤變動(dòng)

　　油制乙二醇現(xiàn)貨內(nèi)盤均價(jià)上周震蕩上漲，至上周五漲至3677元，周內(nèi)均價(jià)約為3653元，較上上周價(jià)格重心大幅上移107元，折合煤制合約價(jià)格大約為3453-3503元，圖表中是按照附近現(xiàn)貨價(jià)——3250元/噸。煤制乙二醇虧損程度維穩(wěn)，最高地區(qū)虧損在-1300元附近。外采乙烯制乙二醇現(xiàn)金流虧損小幅減少至-92美元附近。石腦油制乙二醇現(xiàn)金流虧損減少至-27美元/噸附近。甲醇MTO制路線現(xiàn)金流虧損大幅修復(fù)至-813元/噸左右。乙二醇各工藝線路全面虧損，但虧損環(huán)比延續(xù)緩解。

供給

　　1裝置檢修情況

　　2020年7月1日起，聚酯產(chǎn)能基數(shù)上修至6110萬噸，新增裝置包括：盛虹25萬噸(長絲)，逸盛25萬噸(瓶片)，逸錦10萬噸(短纖)、儀化20萬噸(短纖)。上周聚酯有裝置檢修，此外長絲瓶片有適度減產(chǎn)，負(fù)荷有所下調(diào)，截至上周五聚酯負(fù)荷在91%。上周四滌絲在漲價(jià)氛圍下局部成交放量，主要是POY，當(dāng)日平均估算在140%左右。

　　表1：聚酯近期主要裝置變動(dòng)：

　　數(shù)據(jù)來源：CCF中州能化研究所

　　PTA國內(nèi)裝置——因恒力5期250萬噸PTA裝置于6月底投產(chǎn)，PTA產(chǎn)能基數(shù)調(diào)整至5483萬噸。中石化洛陽32.5萬噸裝置7.27開始停車，預(yù)計(jì)檢修40天；揚(yáng)子石化60萬噸裝置計(jì)劃8月上旬檢修2周；浙江華彬?qū)嵲?40萬噸裝置計(jì)劃8月中輪修2周；臺(tái)化興業(yè)120萬噸裝置計(jì)劃8月初起檢修2周；三房巷一套120萬噸裝置計(jì)劃8月份檢修。嘉興市話220萬噸裝置7.12晚間停車，計(jì)劃推遲至8月初重啟。

　　表2：PTA近期主要裝置變動(dòng)：

數(shù)據(jù)來源：CCF中州能化研究所

　　乙二醇裝置：煤制乙二醇裝置負(fù)荷及綜合開工率連續(xù)小幅下降。截至7月30日，國內(nèi)乙二醇整體開工負(fù)荷在57.74%。其中煤制乙二醇開工負(fù)荷在39.06%。

　　表3：MEG近期主要裝置變動(dòng)：

數(shù)據(jù)來源：CCF中州能化研究所

　　新裝置投產(chǎn)情況：新疆天業(yè)60萬噸/年煤制乙二醇裝置預(yù)計(jì)下周起投料甲醇，乙二醇環(huán)節(jié)投產(chǎn)預(yù)計(jì)將推遲至8月中下旬。中化泉州50萬噸/年的MEG新裝置倒開車試車計(jì)劃推遲至8月底前后。山西沃能化工科技有限公司30萬噸/年的合成氣制MEG新裝置預(yù)計(jì)將于8月中旬前后出料，目前該裝置聯(lián)產(chǎn)的LNG已出液。

2 PTA庫存

　　PTA廠庫存連續(xù)九周維穩(wěn)在5.5天。聚酯廠PTA原料庫存連續(xù)五周穩(wěn)定在10天。PTA折算社會(huì)總庫存連續(xù)三周下降。PTA絕對(duì)庫存仍為近4年的同期水平的最高位。

　　       3乙二醇進(jìn)口與港口庫存

　　乙二醇港口庫存7月27日最新庫存顯示環(huán)比上期大幅去庫。庫存水平回歸至兩周前水平附近。截至7月27日，華東主港地區(qū)MEG港口庫存約148.1萬噸，環(huán)比上期下降3.3萬噸。據(jù)船報(bào)顯示，7月27日至8月2日，四大港口預(yù)計(jì)到貨總量為21.4萬噸，為中性偏多水平。張家港及太倉兩港主流庫區(qū)發(fā)貨最近發(fā)貨不穩(wěn)定，兩港日均合計(jì)發(fā)貨量最低為5600噸/天，最高為14650噸/天。實(shí)際到港量一般顯著低于預(yù)報(bào)到港量，滯港仍較嚴(yán)重。

  需求

　　1聚酯

　　1.1聚酯開工率及裝置變動(dòng)

　　聚酯裝置維持高負(fù)荷，上周整體負(fù)荷仍在91%的高位，仍為僅低于2018年水平的次低水平。其中，滌綸長絲開工率小幅回落0.4%至74.9%；聚酯瓶片負(fù)荷回升1.1%至79%，為連續(xù)三周回升；直紡滌短開工率小幅上升0.4%至94.70%。直紡滌短開工率仍為歷史同期最高水平；滌綸長絲開工率基本為歷年同期最低水平；聚酯瓶片開工率回升至僅高于2019年的次低水平。

  1.2聚酯庫存

　　截至上周五，江浙滌絲POY、FDY、DTY平均庫存分別在16天、16.8天、28.6天，F(xiàn)DY庫存較上上周五上升0.5天，POY和DTY較上上周五分別下降1.5天和0.8天。滌綸短纖上周庫存再累庫至6.6天，環(huán)比上期小幅回升1.4天。聚酯瓶片庫存小幅回升至20天附近水平。滌綸短纖庫存回升至歷年同期最高水平附近；滌綸長絲及聚酯瓶片庫存均維持歷年同期的最高水平。調(diào)研了解到大型瓶片廠有的權(quán)益庫存為負(fù)。

　　        2終端情況

　　上周江浙織機(jī)、加彈開工整體連續(xù)兩周提升。截至目前，織機(jī)、加彈開工率分別在66%、77%。

盛澤地區(qū)樣本織造企業(yè)坯布庫存天數(shù)5.25起連續(xù)回升，目前45天，7月底最高到過45.5天，坯布庫存再度去化，拐點(diǎn)或出現(xiàn)。今年的淡季在疫情的影響下較往年來得更早，5月底開始連續(xù)累庫(往年至少要到6月下至七月上坯布庫存才開始累庫)。下半年旺季臨近，旺季預(yù)期下坯布庫存拐點(diǎn)或持續(xù)。