近日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布消息，“淘品牌”茵曼、初語(yǔ)母公司匯美集團(tuán)正式向中國(guó)證監(jiān)會(huì)申請(qǐng)公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市。該公司擬向社會(huì)發(fā)行8000萬(wàn)股，發(fā)行后總股本為32000萬(wàn)股。

　　6月底，同樣是成長(zhǎng)于阿里電商平臺(tái)的裂帛服飾也向證監(jiān)會(huì)提交了IPO申請(qǐng)，擬在深交所創(chuàng)業(yè)板上市。隨著互聯(lián)網(wǎng)品牌快速壯大，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，天貓平臺(tái)已經(jīng)有逾50家企業(yè)在內(nèi)部啟動(dòng)IPO計(jì)劃。

　　分析認(rèn)為，這些品牌通過(guò)天貓等平臺(tái)進(jìn)行了快速的成長(zhǎng)，在7年的時(shí)間內(nèi)迅速進(jìn)入全國(guó)第一品牌梯隊(duì)，其具備良好的營(yíng)收能力，高復(fù)購(gòu)。對(duì)于這些淘品牌上市，北京大學(xué)金融與產(chǎn)業(yè)發(fā)展研究中心秘書長(zhǎng)黃嵩認(rèn)為，“電商代表了新經(jīng)濟(jì)模式，同樣應(yīng)該在資本市場(chǎng)占據(jù)一定比例?！?/p>

　　一大波淘品牌進(jìn)入集中上市期

　　匯美集團(tuán)的上市計(jì)劃最早可以追溯到2015年3月份。彼時(shí)，匯美服飾宣布獲得東莞搜于特服裝的3.24億元融資，并表示將啟動(dòng)申請(qǐng)?jiān)贏股上市。

　　但是，更多的“淘品牌”也在覬覦這個(gè)第一股的稱號(hào)。

　　目前，一大波以“淘品牌”為代表的互聯(lián)網(wǎng)品牌進(jìn)入集中上市期。6月底，同樣是成長(zhǎng)于阿里電商平臺(tái)的裂帛服飾也向證監(jiān)會(huì)提交了IPO申請(qǐng)，擬在深交所創(chuàng)業(yè)板上市。4月，韓都衣舍出現(xiàn)在全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)的待審信息中，擬登陸新三板。

　　據(jù)阿里巴巴透露，天貓平臺(tái)已經(jīng)有超過(guò)50家企業(yè)在內(nèi)部啟動(dòng)IPO計(jì)劃，其中包括三只松鼠、十月媽咪、御泥坊等。

　　這些“淘品牌”擁有部分相同的基因。它們依托淘寶和天貓平臺(tái)，企業(yè)保持著高速增長(zhǎng)，在7年的時(shí)間內(nèi)迅速全國(guó)第一品牌梯隊(duì)。這些品牌具備良好的營(yíng)收能力，而且由于這些品牌成長(zhǎng)于互聯(lián)網(wǎng)，它們具有很強(qiáng)的粉絲黏度、高復(fù)購(gòu)率。通過(guò)淘寶、天貓，三只松鼠的用戶數(shù)已經(jīng)達(dá)到2400萬(wàn)。這些消費(fèi)者的復(fù)購(gòu)率高達(dá)50%。同時(shí)，這些企業(yè)也獲得了資本市場(chǎng)的認(rèn)可，在此之前獲得了大量資本的青睞以及投資。

　　互聯(lián)網(wǎng)助力“淘品牌”逆勢(shì)增長(zhǎng)

　　以服裝企業(yè)為代表的“淘品牌”大量上市，和傳統(tǒng)的服裝行業(yè)現(xiàn)狀形成了巨大反差。2015年，服裝行業(yè)繼續(xù)受制于疲軟的消費(fèi)市場(chǎng)，大幅度打折促銷成為常態(tài)，甚至不乏企業(yè)大規(guī)?？s減線下業(yè)務(wù)。

　　盡管服飾行業(yè)大環(huán)境呈現(xiàn)疲軟狀態(tài)，但是服飾行業(yè)線上業(yè)務(wù)仍舊維持穩(wěn)定發(fā)展的趨勢(shì)。匯美招股書顯示，2013年~2015年公司營(yíng)業(yè)收入分別為5.90億元、9.49億元和11.41億元。

　　當(dāng)粗獷式增長(zhǎng)無(wú)法適應(yīng)新的商業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，傳統(tǒng)服務(wù)企業(yè)開始加速擁抱互聯(lián)網(wǎng)和移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)，而包括淘品牌在內(nèi)的互聯(lián)網(wǎng)品牌開始精細(xì)化運(yùn)營(yíng)，通過(guò)提升運(yùn)營(yíng)效率和供應(yīng)鏈優(yōu)化，尋求新的增長(zhǎng)藍(lán)海。

　　談及最近三年?duì)I收的快速增長(zhǎng)，匯美明確指出互聯(lián)網(wǎng)對(duì)其業(yè)務(wù)的貢獻(xiàn)：順應(yīng)網(wǎng)購(gòu)消費(fèi)良好的發(fā)展勢(shì)頭，依托強(qiáng)大的線上品牌孵化、運(yùn)營(yíng)能力，公司收入在報(bào)告期內(nèi)保持快速發(fā)展態(tài)勢(shì)。

　　特別是憑借線上品牌美譽(yù)度和“粉絲”會(huì)員資源優(yōu)勢(shì)，報(bào)告期內(nèi)積極開拓多元化、多渠道的創(chuàng)新品牌營(yíng)銷模式。線上的優(yōu)勢(shì)也開始反哺線下。匯美集團(tuán)還啟動(dòng)了線上線下一體化營(yíng)銷戰(zhàn)略，積極推廣“茵曼+千城萬(wàn)店”項(xiàng)目，利用“粉絲效應(yīng)”，將品牌影響力由線上快速?gòu)?fù)制至線下。

　　資本市場(chǎng)熱捧“淘品牌”

　　資本市場(chǎng)也在對(duì)“淘品牌”的價(jià)值重新認(rèn)識(shí)。對(duì)于這些品牌遠(yuǎn)高于市場(chǎng)平均水平的品牌溢價(jià)效率以及基于互聯(lián)網(wǎng)的高持續(xù)發(fā)展能力等，給予高度的肯定。發(fā)生于今年6月的“好想你并購(gòu)百草味”就充分顯示了“淘品牌”的價(jià)值。

　　好想你棗業(yè)以9.6億元的價(jià)格收購(gòu)了百草味。從披露的信息來(lái)看，百草味所有者權(quán)益賬面價(jià)值僅為5466.4萬(wàn)元，評(píng)估值卻高達(dá)9.6億元，增值率達(dá)到1659.84%。好想你認(rèn)為，考慮到百草味的品牌影響力、管理層等無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值，“增值較高具有合理性”。

　　百草味在2013年、2014年及2015年前三季度的營(yíng)業(yè)收入分別為2.29億元、6.12億元和8.15億元，增速最快達(dá)到167%。國(guó)泰君認(rèn)為，百草味將是A股第一家互聯(lián)網(wǎng)零食龍頭，具稀缺性，具備龐大的收入體量和超增速。

　　數(shù)據(jù)顯示，線上零食行業(yè)在未來(lái)3-5年內(nèi)仍有望保持30%-50%的增速。未來(lái)有望誕生1-2家百億級(jí)企業(yè)。峰瑞資本創(chuàng)始合伙人李豐認(rèn)為，淘品牌可以更好地透過(guò)和互聯(lián)網(wǎng)信息相關(guān)的媒體或者有效渠道啟動(dòng)和傳播品牌，未來(lái)仍然存在巨大的機(jī)會(huì)。

　　“淘品牌”上市優(yōu)勢(shì)明顯

　　互聯(lián)網(wǎng)零售分析師彭毅認(rèn)為，大量的“淘品牌”電商整體規(guī)模上來(lái)之后的必然現(xiàn)象，目前電商GMV已經(jīng)占到了社零總額10%左右，未來(lái)會(huì)進(jìn)一步提升，預(yù)計(jì)2020年有望達(dá)到10萬(wàn)億的規(guī)模，會(huì)有越來(lái)越多的企業(yè)上市。

　　某券商服飾行業(yè)分析師認(rèn)為，淘品牌上市基本上代表了國(guó)內(nèi)品牌服飾行業(yè)過(guò)去幾年的行業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整大趨勢(shì)：線上“小而美”的各類品牌通過(guò)中間環(huán)節(jié)的節(jié)省實(shí)現(xiàn)高性價(jià)比、通過(guò)清晰的品牌定位與粉絲經(jīng)濟(jì)特有的高客戶黏性實(shí)現(xiàn)細(xì)分人群的覆蓋。

　　董事總經(jīng)理盧戈認(rèn)為作為淘品牌具有自身優(yōu)勢(shì)：“相較于同樣是做服飾的品牌，資本市場(chǎng)反而會(huì)給它更高的溢價(jià)，因?yàn)樗鼈兎浅Ｇ擅畹亟柚税⒗镞@個(gè)很好的平臺(tái)力量強(qiáng)大自己”，品牌只要在今后的發(fā)展中維持或在發(fā)展新的子品牌、子行業(yè)中復(fù)制這個(gè)能力，很可能可以很快的獲得市場(chǎng)認(rèn)可。

　　盧戈表示，隨著淘品牌陸續(xù)的上市，這種系統(tǒng)性的現(xiàn)象會(huì)被市場(chǎng)發(fā)現(xiàn)，帶著阿里烙印的電商品牌如果表現(xiàn)勢(shì)頭良好，當(dāng)再有新的淘品牌遞交IPO時(shí)，在投資人眼里會(huì)覺得可能這又是一匹跳出來(lái)的黑馬。

　　投資者如何淘金“淘品牌”?

　　隨著“淘品牌”進(jìn)入資本市場(chǎng)，更多的資本也將關(guān)注這些企業(yè)，那么資本該如何在“淘品牌”中淘金呢?專家認(rèn)為，首先就是要拋棄對(duì)于線上發(fā)展的品牌還存在的誤讀。中泰證券互聯(lián)網(wǎng)零售分析師彭毅說(shuō)，許多人對(duì)線上品牌存在誤解。比如，認(rèn)為線上品牌在供應(yīng)鏈，影響力方面不如傳統(tǒng)品牌;線上品牌只能夠依賴線上渠道，做線下的經(jīng)驗(yàn)不足，增長(zhǎng)具有不確定性等。

　　但是實(shí)際情況是，從2012年的雙十一開始，線上品牌已經(jīng)顯示出了獨(dú)有的優(yōu)勢(shì)。這幾年雖然整體零售環(huán)境壓力較大，但大部分傳統(tǒng)品牌的線上銷售年復(fù)合增速都是相當(dāng)不錯(cuò)的，而且線上已經(jīng)從原先的單純?nèi)?kù)存轉(zhuǎn)變?yōu)楦喽ㄖ瓶钆c新款同步上市的渠道。這些淘品牌具有很高的投資價(jià)值。

　　分析師建議投資者，消費(fèi)品行業(yè)是一個(gè)看似門檻較低但實(shí)際非常難研究清楚的行業(yè)，投資者篩選線上品牌的時(shí)候，需要充分的體驗(yàn)，要多購(gòu)買、多與客服溝通、多看看評(píng)價(jià)。還要充分調(diào)研，與管理層、供應(yīng)商、平臺(tái)交流。

　　另外，投資者在投資時(shí)要更注重商業(yè)模式的合理性、變現(xiàn)的可預(yù)測(cè)性與財(cái)務(wù)報(bào)表質(zhì)量。比如，如今已經(jīng)逐步壯大的代表茵曼、裂帛、韓都衣舍等，就具備清晰的品牌定位、強(qiáng)大的管理團(tuán)隊(duì)、合理的激勵(lì)措施、前瞻的商業(yè)布局等各自優(yōu)勢(shì)，整體收入、盈利、現(xiàn)金流都處于良性循環(huán)之中，后續(xù)的做大做強(qiáng)也非常值得期待。