申銀萬國1月6日發(fā)布紡織服裝行業(yè)研究報告，報告摘要如下：

　　一周主要回顧：1、行業(yè)觀點：國家統(tǒng)計局公布12 月PMI 指數(shù)為50.1%，比上月回落0.2 個百分點，微高于臨界點，表明我國制造業(yè)保持穩(wěn)定運行的基本態(tài)勢，但增長動力仍顯不足。2、12 月31 日，財政部、國家稅務(wù)總局發(fā)布通知：提高部分高附加值產(chǎn)品、紡織品服裝的出口退稅率，其中包含加捻加工的桑蠶絲和坯綢，稅率由16%提高到17% 。

　　行業(yè)及公司追蹤：（1）上海家化(36.00,0.020,0.06%)追蹤：公司擬向中國中藥出售公司持有的天江藥業(yè)23.84%股權(quán)。天江藥業(yè)主要從事中藥配方顆粒的研發(fā)和生產(chǎn)，2013 年收入25 億元，凈利潤5.46 億元，其全部股權(quán)的總估值最低不少于92 億元，最高不超過102 億元。預(yù)計投資收益22-24 億元。（2）朗姿股份(23.80,0.050,0.21%)追蹤：李偉先生因工作變動原因，提出辭去公司董事會證券事務(wù)代表職務(wù)，辭職后不再擔(dān)任公司任何職務(wù)。（3）希努爾(0.00,0.000,0.00%)追蹤：王桂波先生因個人原因，提出辭去公司董事會董事職務(wù)，同時一并辭去董事會戰(zhàn)略委員會主任委員職務(wù)；張祚巖先生因個人原因，提出辭去公司董事會董事職務(wù)，同時一并辭去董事會提名委員會委員職務(wù)。（4）貴人鳥(16.70,0.000,0.00%)追蹤：公司擬購買海浩單獨所有的房產(chǎn)及對應(yīng)的土地建設(shè)鞋底精加工車間，房屋建筑面積11376.15 平方米，土地使用權(quán)面積2938.52 平方米，交易價格為1985.74萬元。（5）富安娜(13.52,-0.130,-0.95%)追蹤：公司通過《關(guān)于公司限制性股票激勵計劃預(yù)留股票授予相關(guān)事項的議案》，確定 2014 年12 月30 日為公司限制性股票預(yù)留部分授予日，授予價格6.91 元/股，授予總數(shù)124.78 萬份，授予對象為中層管理人員、核心技術(shù)（業(yè)務(wù)）人員31 人，預(yù)計激勵成本合計569.64萬元。（6）七匹狼(9.18,-0.050,-0.54%)追蹤：公司控股子公司安徽七匹狼擬對外設(shè)立參股公司安徽宿州力行時尚產(chǎn)業(yè)有限公司。力行時尚擬注冊資本1 億元，原議案中蔡華山擬不再參與力行時尚運作，經(jīng)協(xié)商，原蔡華山所有權(quán)利義務(wù)擬由陳波寅承接，其他不變。（7）九牧王(13.14,-0.150,-1.13%)追蹤：公司全資子公司九盛投資與財通證券財通證券于2014 年11 月14 日簽署的《增資認購協(xié)議》最終方案確定為：九盛投資以 2.98 元/股的價格認購財通證券 6200 萬股，合計出資約 18476 萬元。公司已按協(xié)議規(guī)定支付相關(guān)款項。（8）百圓褲業(yè)(27.78,-0.040,-0.14%)追蹤：公司于近日收到太原市政府對公司進入上市資源庫的扶持資金263 萬元，將作為公司營業(yè)外收入，計入2014 年度當期損益。（9）際華集團(6.45,-0.070,-1.07%)追蹤：公司全資子公司3521 公司因生產(chǎn)已經(jīng)轉(zhuǎn)移搬遷，計劃將閑置廠房所在土地使用權(quán)交由南京江寧高新園管委會收儲，總補償款為2.1 億元，預(yù)計資產(chǎn)處置收益約16544 萬元。（10）星期六(8.00,-0.040,-0.50%)追蹤：公司于2014 年12 月30日收到佛山市南海區(qū)政府給予的“北斗星企業(yè)扶持獎勵資金”323 萬元，將計入營業(yè)外收入。（11）宜科科技追蹤：公司中文名變更為“漢麻產(chǎn)業(yè)(8.80,0.000,0.00%)投資股份有限公司”，自2015 年1 月5 日起，公司證券簡稱變?yōu)闈h麻產(chǎn)業(yè)。

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　　上周紡織服裝板塊表現(xiàn)弱于市場。上周紡織服裝指數(shù)跌2.08%，相對申萬A 指數(shù)跌2.16%。其中，紡織制造指數(shù)(1436.93,-6.200,-0.43%)跌3.24%，對申萬A 指跌3.32%；服裝家紡指數(shù)漲1.04%，相對申萬A 指跌1.12%。

　　我們的觀點：新年新氣象，建議估值修復(fù)潛力大的優(yōu)質(zhì)消費藍籌和適應(yīng)經(jīng)濟新常態(tài)穩(wěn)步變革的相關(guān)標的。我們認為目前紡織服裝行業(yè)有兩條投資主線：（1）從基本面看，看好優(yōu)質(zhì)消費藍籌股票：海瀾之家(10.01,-0.080,-0.79%)（元旦假期三天預(yù)計銷售收入3-4 億，電商全年預(yù)計實現(xiàn)4 億收入，公司估值較低，維持買入評級）、奧康國際(18.01,0.060,0.33%)（預(yù)計四季度業(yè)績筑底，員工持股計劃購買股票完畢）、羅萊家紡(26.86,-0.140,-0.52%)（基本面筑底，推進渠道變革，成立品牌管理子公司擴大公司品牌影響力）和森馬服飾(34.03,0.000,0.00%)（長期看好公司布局兒童相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈）。

　?。?）從政策面看，經(jīng)濟新常態(tài)下政策變革將帶來巨大投資機會，重點關(guān)注際華集團（受益國企改革(1449.15,0.000,0.00%)、軍工概念，打造體育旅游消費模式，積極向現(xiàn)代服務(wù)業(yè)轉(zhuǎn)型）和嘉欣絲綢(10.69,-0.040,-0.37%)（受益土改、金改概念，供應(yīng)鏈金融推動繭絲綢交易市場打造閉環(huán)交易平臺，未來將創(chuàng)新交易模式，有加品種預(yù)期）。

　　此外，可關(guān)注受益棉價企穩(wěn)的標的，比如魯泰A(12.45,0.000,0.00%)。