以超細(xì)纖維PU合成革(簡(jiǎn)稱(chēng)超纖革)為主營(yíng)業(yè)務(wù)的上市公司華峰超纖(300180.SZ)、同大股份(300321.SZ)近期備受資本市場(chǎng)關(guān)注，股價(jià)均于近期創(chuàng)下一年新高。大智慧通訊社(微信號(hào) DZH_news)采訪(fǎng)多位業(yè)內(nèi)人士獲悉，在排污治理環(huán)保政策的重壓下，環(huán)保不達(dá)標(biāo)的真皮、合成革企業(yè)將逐步關(guān)停，落后產(chǎn)能逐步被淘汰，在此過(guò)程中兼具環(huán)保、性能和價(jià)格優(yōu)勢(shì)的第三代合成革(超纖革)發(fā)展前景被看好且有向寡頭集中的趨勢(shì)。

　　上海敏慎環(huán)保科技有限公司代經(jīng)理對(duì)大智慧通訊社透露，以前某些合成革企業(yè)直接排污，或者企業(yè)處理污染的設(shè)備不能達(dá)標(biāo);環(huán)保政策日趨嚴(yán)格后，目前直排的合成革企業(yè)已經(jīng)很難見(jiàn)到，但客觀上這也使得企業(yè)的治污成本相應(yīng)有所上升。

　　另一位不愿具名的合成革經(jīng)銷(xiāo)商亦表示，環(huán)保嚴(yán)查之下，小企業(yè)在治污設(shè)備上不敢偷工減料，成本陡然上升，因此關(guān)停的企業(yè)時(shí)常有聽(tīng)聞。

　　2013年初溫州市出臺(tái)的《合成革行業(yè)整治提升方案》顯示，到2015年12月底前，龍灣區(qū)(含高新園區(qū))、溫州經(jīng)濟(jì)技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)合成革企業(yè)生產(chǎn)線(xiàn)削減50%以上。

　　合成革重鎮(zhèn)浙江麗水啟動(dòng)對(duì)未批先建的產(chǎn)線(xiàn)核查》，2014年5月份，浙江省麗水市環(huán)保局近期共查封23條未批先建合成革生產(chǎn)線(xiàn)，共計(jì)擁有年產(chǎn)能3600-3650萬(wàn)平方米。

　　公開(kāi)資料顯示，2012年浙江省占全國(guó)合成革產(chǎn)能的42.6%，合成革行業(yè)是麗水市的支柱產(chǎn)業(yè)之一。截止發(fā)稿，針對(duì)麗水市合成革相關(guān)企業(yè)環(huán)境治理已初顯成效。上海敏慎環(huán)保科技有限公司代經(jīng)理對(duì)大智慧通訊社表示，近期，公司為當(dāng)?shù)匾患液铣筛锲髽I(yè)承接污水處理EPC總承包項(xiàng)目，該企業(yè)已經(jīng)順利通過(guò)階段性環(huán)保驗(yàn)收，排污指標(biāo)排名靠前;公司采用新型生物處理技術(shù)，相比其他工藝，不僅污水處理達(dá)標(biāo)，且治理成本更低。

　　此外，據(jù)大智慧通訊社了解，真皮亦是此波環(huán)保受牽連的產(chǎn)品，工信部2014年正式公布《制革行業(yè)規(guī)范條件》，真皮行業(yè)因環(huán)保問(wèn)題，大量落后產(chǎn)能被強(qiáng)制關(guān)停。而超纖革作為和真皮最為接近的合成革品種，是替代真皮最主要的對(duì)象，

　　華峰超纖曾公開(kāi)表示，2014年一季度凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)71%，主因環(huán)保壓力對(duì)真皮制革行業(yè)的限制，使得替代品超纖革訂單增加。

　　合成革行業(yè)屬于充分競(jìng)爭(zhēng)型，行業(yè)景氣度自2011年進(jìn)入低迷期，2013年更是在多重環(huán)保政策重壓之下，小企業(yè)日子更加艱難。

　　但多位業(yè)內(nèi)人士均認(rèn)同，在合成革行情低迷的大環(huán)境下，第三代合成革(超纖革)的銷(xiāo)量表現(xiàn)是一枝獨(dú)秀，不過(guò)上市公司未透露具體銷(xiāo)量數(shù)據(jù)。據(jù)悉，人工制革分三代產(chǎn)品，PVC人造革(第一代)、PU合成革(第二代)、超纖革(第三代)。超纖革被認(rèn)為是合成革的朝陽(yáng)產(chǎn)品，此外作為真皮的最佳替代對(duì)象，有望充分享受真皮退出留下的市場(chǎng)空白。

　　海通證券分析師張瑞、曹小飛發(fā)布的研報(bào)顯示，雖然超纖革近幾年快速發(fā)展，但其在整個(gè)合成革的消費(fèi)量占比仍然較小，“預(yù)計(jì)未來(lái)超纖革的增速仍將遠(yuǎn)快于合成革整個(gè)行業(yè)的增速，超纖革在合成革的消費(fèi)占比仍將繼續(xù)提升”。

　　據(jù)悉，超纖革與普通PVC革相比，其內(nèi)部結(jié)構(gòu)、外觀質(zhì)感都非常接近真皮，但價(jià)格只有真皮的1/4-1/5，2005-2010國(guó)內(nèi)超纖革消費(fèi)量增速在35%以上，其增速遠(yuǎn)高于合成革行業(yè)約13%的復(fù)合增速，目前超纖革在合成革的消費(fèi)占比不足5%，未來(lái)提升空間仍然很大。

　　上述海通證券分析師亦表示，假設(shè)未來(lái)超纖革在合成革消費(fèi)占比中提升至20%，以年消費(fèi)35億平米合成革計(jì)算，則超纖革的消費(fèi)量將達(dá)到7億平米/年，而目前超纖革消費(fèi)量在1億平米/年左右，未來(lái)提升空間仍非常之大。

　　超纖革行業(yè)初顯寡頭集中趨勢(shì)，華峰超纖獨(dú)占鰲頭

　　超纖革行業(yè)經(jīng)過(guò)三年整合期，華峰超纖、同大股份、禾欣股份(002343.SZ)、雙象股份(002395.SZ)四大超纖革企業(yè)已占據(jù)大部分市場(chǎng)份額，產(chǎn)能占總產(chǎn)能 60%左右，小企業(yè)無(wú)規(guī)模效益將趨于被淘汰境地，說(shuō)明目前超纖行業(yè)格局正朝著寡頭壟斷趨勢(shì)。其中，華峰超纖兼具產(chǎn)能、創(chuàng)新、盈利等優(yōu)勢(shì)。

　　截止2013年年底，國(guó)內(nèi)超纖革相關(guān)上市公司產(chǎn)能數(shù)據(jù)如上圖所示。(來(lái)源：長(zhǎng)江證券余嫄嫄、楊超、凌學(xué)良發(fā)布研究報(bào)告)

　　截止發(fā)稿，華峰超纖是國(guó)內(nèi)第一超纖龍頭企業(yè)，產(chǎn)能快速擴(kuò)張，2012年其國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占率在10%以上，是國(guó)內(nèi)第一大超纖革廠商;2009-2013年公司產(chǎn)能從900萬(wàn)平米/年增長(zhǎng)至2880萬(wàn)平米/年，預(yù)計(jì)2014年底公司產(chǎn)能將達(dá)到3600萬(wàn)平米/年，產(chǎn)能領(lǐng)先于其他企業(yè)。某上市公司內(nèi)部人士以及一位不愿具名的合成革經(jīng)銷(xiāo)商均抱怨稱(chēng)，華峰超纖依仗自己的產(chǎn)能優(yōu)勢(shì)，善于打價(jià)格戰(zhàn);產(chǎn)能較小的企業(yè)在和華峰超纖的對(duì)抗當(dāng)中很難占據(jù)優(yōu)勢(shì)。

　　除了產(chǎn)能優(yōu)勢(shì)外，超纖革總產(chǎn)能位居第二的同大股份內(nèi)部人士對(duì)大智慧通訊社還坦言道，老產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)過(guò)于激烈，因此企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力主要來(lái)自于超纖革新產(chǎn)品的研發(fā)能力。華峰超纖內(nèi)部人士回應(yīng)稱(chēng)，公司已逐漸放棄運(yùn)動(dòng)革市場(chǎng)，并加大新產(chǎn)品研發(fā)力度。近期華峰超纖并透露，公司接下來(lái)將拓展超纖皮革的應(yīng)用范圍，新領(lǐng)域新應(yīng)用正在逐步放量。

　　華峰超纖此前表示，公司研發(fā)的超纖革新產(chǎn)品，能解決了真皮中常見(jiàn)的刺激性氣味，甲醛、重金屬超標(biāo)的問(wèn)題，因而迅速得到客戶(hù)的青睞。

　　在合成革整體較低迷、超纖革景氣度回升的背景下，華峰超纖業(yè)績(jī)亦保持著較好的增速，今年前三季度其凈利潤(rùn)仍有18.42%的同比增速，不過(guò)，同行業(yè)的同大股份、禾欣股份、雙象股份均同比下滑。

　　A股市場(chǎng)超纖革相關(guān)上市公司如下圖所示。但僅華峰超纖及同大股份以超纖革為主營(yíng)業(yè)務(wù);禾欣股份、雙象股份兼營(yíng)其他產(chǎn)品。