伴隨期價(jià)一路走低，精對(duì)苯二甲酸(PTA)期貨持倉量急劇攀升，近日已創(chuàng)出歷史新高，多空博弈升級(jí)?；久娉掷m(xù)偏弱、社會(huì)庫存高企，高壓下市場積重難返，整體弱勢(shì)很難扭轉(zhuǎn)。不過，近期部分PTA工廠流露出減產(chǎn)意愿，值得關(guān)注。

　　PTA期貨周四繼續(xù)增倉走弱。截至當(dāng)日收盤，PTA主力1405合約收?qǐng)?bào)6434元/噸，較前日結(jié)算價(jià)下跌28元/噸或0.43%。持倉量方面，盡管主力1405合約減倉13922手，但1409合約大幅增倉，市場總持倉升至103.8萬手，創(chuàng)出上市來新高。

　　尤其值得注意的是，2月7日以來，PTA期貨已連續(xù)15個(gè)交易日增倉，總持倉量自50.6萬手漲至103.8萬手，如此持續(xù)增倉的情況頗為罕見。在分析人士看來，PTA目前供需整體過剩，吸引了資金大規(guī)模入市拋空，低位增倉顯示市場分歧開始加大。

　　現(xiàn)貨疲軟帶動(dòng)此輪期價(jià)大幅下跌，最新現(xiàn)貨價(jià)格已跌至6250元/噸。分析利空因素，原料對(duì)二甲苯(PX)產(chǎn)能釋放、高企的現(xiàn)貨庫存都對(duì)市場形成長期壓制。數(shù)據(jù)顯示，2014年全亞洲PX計(jì)劃增產(chǎn)擴(kuò)產(chǎn)790萬噸，產(chǎn)能增長率為26.5%，其中中國計(jì)劃增產(chǎn)155萬噸，產(chǎn)能增速接近15%。2014年伊始，這些計(jì)劃中的新產(chǎn)能就已經(jīng)陸續(xù)投放。

　　據(jù)了解，中石化海南的65萬噸/年P(guān)X裝置12月26日已經(jīng)出料，目前正在提升負(fù)荷;其第一單PX將由管道運(yùn)送到逸盛海南的200萬噸/年P(guān)TA裝置。中石化海南85%的產(chǎn)量供應(yīng)給逸盛海南的PTA裝置，其余量供應(yīng)給珠海。中石油彭州石化煉廠已經(jīng)試運(yùn)行，而其PX裝置預(yù)計(jì)要到4月附近正式出料。青島麗東的芳烴裝置于2月中旬逐步開車重啟，該裝置PX產(chǎn)能原本是70萬噸/年，擴(kuò)能后是100萬噸/年。除中國的裝置外，沙特Satorp的70萬噸PX裝置將于2月底附近出料，而3月份可能開始往印度和中國船運(yùn)PX。

　　社會(huì)庫存大幅飆升顯示PTA本身供需嚴(yán)重階段性過剩。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，從2013年下半年累積至今，PTA的社會(huì)庫存已增至250-270萬噸。

　　“產(chǎn)能的陸續(xù)釋放導(dǎo)致PX價(jià)格急劇下跌，從1月初的1400美元/噸到現(xiàn)在的1200美元/噸附近，跌幅高達(dá)13%，使得PTA成本支撐下滑，加之PTA本身產(chǎn)能也面臨增加，這就對(duì)市場帶來較大壓力。”國泰君安期貨董丹丹表示。“而下游聚酯表現(xiàn)不佳，社會(huì)庫存高企，目前PTA產(chǎn)業(yè)鏈利空暫時(shí)還沒有緩解跡象，預(yù)計(jì)跌勢(shì)仍將延續(xù)。”

　　鄭商所盤后持倉報(bào)告顯示，昨日PTA期貨前20名期貨公司席位增持多單5900手至34.1萬手，前20名空頭增持空單10377手至31.9萬手。

　　中國國際期貨胡建兵稱，這輪下跌主要還是金融市場對(duì)當(dāng)前PTA利空因素的放大，比如PTA社會(huì)庫存巨大、PX與PTA新增產(chǎn)能巨大等。節(jié)后需求恢復(fù)慢是事實(shí)，但現(xiàn)在2月都快過完了，聚酯負(fù)荷也從1月底附近最低60.5%回升至目前的70%以上，終端江浙織機(jī)負(fù)荷也回升到了65%，市場短期有超跌的嫌疑。

　　實(shí)際上，部分企業(yè)已流露出減產(chǎn)意愿，在日前召開的行業(yè)研討會(huì)上，桐昆、遠(yuǎn)東等企業(yè)已有減產(chǎn)自律的想法，業(yè)內(nèi)傳言行業(yè)龍頭逸盛將降低500萬噸負(fù)荷。近日，翔鷺石化一度短暫停車。不過，在一些分析人士看來，當(dāng)前PTA庫存實(shí)在太高，這樣的舉動(dòng)對(duì)市場估計(jì)不會(huì)造成太大影響。