據(jù)預(yù)測(cè)，2013/14年度，中國(guó)國(guó)儲(chǔ)棉將達(dá)1100萬(wàn)噸，這個(gè)庫(kù)存如要減少到合理水平可能需要幾年時(shí)間，而這個(gè)龐大的庫(kù)存無(wú)論何時(shí)拋售都將給世界棉花價(jià)格帶來(lái)巨大的供應(yīng)壓力。業(yè)內(nèi)人士分析，2014年有可能成為全球棉花庫(kù)存由增轉(zhuǎn)降的拐點(diǎn)，2014年全年棉花價(jià)格將會(huì)以下跌為主。

　　全球棉市動(dòng)蕩沉底

　　美棉2013年全年走勢(shì)大致可以分為三個(gè)階段，第一階段：1~3月美棉走出了一波單邊上揚(yáng)行情，美棉指數(shù)從年初的75美分左右一路上漲至年度高點(diǎn)93美分附近，此輪上漲主要是由于市場(chǎng)預(yù)期美棉種植面積大幅減少，同時(shí)美棉出口數(shù)據(jù)較好;第二階段：4~8月美棉主要在81~93美分區(qū)間內(nèi)寬幅震蕩;第三階段：9~12月美棉震蕩下跌為主，11月份再度回到年初行情上漲起點(diǎn)的76美分附近。全年美棉呈上沖失敗重新尋底走勢(shì)。

　　鄭棉期貨在2013年的走勢(shì)大致可以分為三個(gè)階段，第一階段：1~3月鄭棉指數(shù)從19000上漲到20500左右，此輪上漲的主要推動(dòng)因素有兩個(gè)，一是國(guó)家在年初宣布本年度以20400元繼續(xù)敞開(kāi)收儲(chǔ)，二是上年度收儲(chǔ)量超過(guò)600萬(wàn)噸，造成了鄭棉期貨市場(chǎng)倉(cāng)單數(shù)量很少，近月合約走出了軟逼倉(cāng)行情;第二階段：4~7月，鄭棉指數(shù)圍繞19600~20400區(qū)間波動(dòng)，市場(chǎng)缺乏消息面刺激，等待新年度政策明朗;第三階段：8~12月，由于國(guó)家在2014/15年度不再繼續(xù)收儲(chǔ)消息逐步明朗，鄭棉指數(shù)持續(xù)走低，從20000一路下行至18500附近。

　　去庫(kù)存任重道遠(yuǎn)

　　據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部最新發(fā)布的供需報(bào)告預(yù)測(cè)，2013/14年度全球棉花總體仍供過(guò)于求，全球期末庫(kù)存繼續(xù)創(chuàng)出歷史新高。從供給角度來(lái)看，全球棉花供應(yīng)較上年度小幅減少，主要產(chǎn)棉國(guó)中國(guó)和美國(guó)產(chǎn)量跌幅較大，其中美國(guó)產(chǎn)量跌至300萬(wàn)噸下方，印度產(chǎn)量小幅增加至630萬(wàn)噸，再度刷新歷史紀(jì)錄。消費(fèi)方面，由于全球經(jīng)濟(jì)緩慢復(fù)蘇，全球棉花消費(fèi)量小幅增長(zhǎng)至2388萬(wàn)噸，中國(guó)消費(fèi)量預(yù)估與上年度持平，主要消費(fèi)增長(zhǎng)來(lái)自印度和巴基斯坦，印度消費(fèi)量預(yù)計(jì)將首次突破500萬(wàn)噸大關(guān)。庫(kù)存方面，全球棉花期末庫(kù)存首次突破2000萬(wàn)噸大關(guān)，增至2099萬(wàn)噸，其中中國(guó)期末庫(kù)存為1247.8萬(wàn)噸。由于本年度繼續(xù)收儲(chǔ)，全球棉花庫(kù)存向中國(guó)集中的趨勢(shì)延續(xù)。

　　從2010/11年度開(kāi)始，全球棉花庫(kù)存開(kāi)始持續(xù)攀升，2009/10年度全球棉花期末庫(kù)存為1024.3萬(wàn)噸，至2013/14年度全球棉花期末庫(kù)存增至2099萬(wàn)噸，4年時(shí)間全球棉花增加了1000萬(wàn)噸庫(kù)存，全球棉花的需求情況是從2009/10年度的2587萬(wàn)噸峰值下滑至2011/12年度2238萬(wàn)噸谷底，其后兩年緩慢爬升，基本與全球經(jīng)濟(jì)艱難復(fù)蘇的節(jié)奏一致。從全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景來(lái)看，未來(lái)幾年恐怕很難出現(xiàn)快速?gòu)?fù)蘇的局面，緩慢復(fù)蘇可能仍然是主基調(diào)，因此可以預(yù)計(jì)未來(lái)幾年全球棉花需求將難以出現(xiàn)顯著增長(zhǎng)，棉花去庫(kù)存的重任就只能落在供應(yīng)端減少這條路上。以2013/14年度期末庫(kù)存2099萬(wàn)噸的水平如果下滑到歷史上正常的1200萬(wàn)~1400萬(wàn)噸水平左右，需要從2014/15年度開(kāi)始持續(xù)3~4年每年削減庫(kù)存200萬(wàn)噸以上，這就意味著未來(lái)3~4年內(nèi)全球棉花供應(yīng)都在2200萬(wàn)噸左右，較目前水平減少10%左右。從這一點(diǎn)來(lái)看，全球棉花去庫(kù)存可以說(shuō)是任重而道遠(yuǎn)，對(duì)于涉棉企業(yè)來(lái)說(shuō)可能是一個(gè)漫長(zhǎng)而痛苦的過(guò)程。