[宏源期貨]CF1301時間就是金錢

　　要點(diǎn)

　　1. 價格快報：國內(nèi)皮棉：129級20798元/噸;229級19923元/噸;328級19093元/噸;428級18445元/噸。國內(nèi)紡織品：滌綸短纖10650 元/噸;粘膠短纖13710元/噸;C32S價格25715元/噸。

　　2.國內(nèi)現(xiàn)貨:國內(nèi)棉花現(xiàn)貨市場價格繼續(xù)走強(qiáng)。目前東南亞、中亞的棉花、紡紗和織造的價格低，勞動力等方面成本低廉，吸引歐美紡織服裝采購轉(zhuǎn)移，而我國純棉紗高低檔分化嚴(yán)重，局部高檔紗價格上行，普梳紗價格穩(wěn)中走低，交易仍顯沉悶不振，紗線供大于求局面難改，下游開機(jī)率偏低。

　　3.進(jìn)口棉: 12月17日，進(jìn)口棉中國主港報價小幅走高0.5美分。和一周前相比，進(jìn)口棉報價普遍上漲了2-3美分，這使外棉的優(yōu)勢明顯減弱。棉商透露，近一周來外棉報價攀升和進(jìn)口配額不足導(dǎo)致進(jìn)口棉成交受限。

　　4.籽棉收購: 近一周以來(12月7-13日)，國內(nèi)各主產(chǎn)區(qū)高品質(zhì)籽棉供應(yīng)量繼續(xù)減少，加上棉籽價格上漲提振，多數(shù)地區(qū)籽棉收購價格均呈現(xiàn)小范圍內(nèi)反彈，幅度一般在0.02元/斤左右，棉企紛紛加大收購量，棉農(nóng)交售也較為積極。隨著新年的臨近，預(yù)計(jì)交售進(jìn)度還會進(jìn)一步加快。

　　5.ICE期棉：12月17日，美國預(yù)算談判取得進(jìn)展提振市場，同時ICE期棉交割庫存大幅減少吸引投機(jī)買盤入市，刺激棉價繼續(xù)走高，3月合約最高價突破76美分，并收于兩個月以來最高點(diǎn)。

　　小結(jié)：

　　鄭棉1月合約“軟逼倉”中，氛圍上對其它月份合約有帶動作用。近幾個工作日，與交割倉庫聯(lián)系注冊事宜的企業(yè)已經(jīng)增多，如果后期注冊申請大量涌現(xiàn)，則注冊過程會在“排隊(duì)公檢”這一環(huán)節(jié)上消耗時間，這是一個重大的不確定性。對于擬注冊倉單參與CF1301交割的賣方來說，時間就是金錢。鄭棉5月來說，市場對收儲期后需求預(yù)期仍偏弱，且在鄭棉價格高于社會流通棉價時，買棉花的企業(yè)沒有動力選擇期貨這一進(jìn)貨渠道，這決定了期貨價格沒有來自現(xiàn)貨企業(yè)的買入動力，連續(xù)上漲的可能性不大。

　　[邁科期貨]收儲提振現(xiàn)貨 鄭棉關(guān)注19330支撐

　　隔夜外盤，12月17日，美國預(yù)算談判取得進(jìn)展提振市場，同時ICE期棉交割庫存大幅減少吸引投機(jī)買盤入市，刺激棉價繼續(xù)走高，3月合約最高價突破76美分，并收于兩個月以來最高點(diǎn)。棉價上漲后的下游需求情況將決定著市場上行空間，目前棉價上方阻力為78美分。

　　國際棉花市場，17日，進(jìn)口棉中國主港報價小幅走高0.5美分。和一周前相比，進(jìn)口棉報價普遍上漲了2-3美分，這使外棉的優(yōu)勢明顯減弱。棉商透露，近一周來外棉報價攀升和進(jìn)口配額不足導(dǎo)致進(jìn)口棉成交受限。不過，由于近期國棉價格上漲加快，內(nèi)外差價依然不小，外盤適度回落仍有望刺激紡織企業(yè)逢低采購。

　　國內(nèi)市場，17日，國內(nèi)現(xiàn)貨棉價繼續(xù)走高的同時，也促成大量外棉、外紗進(jìn)口抑制了國內(nèi)棉花需求。終端紡織近期雖略有改善，但從廣交會成交疲弱和國內(nèi)服裝銷售下跌來看紡織品整體需求規(guī)模難以擴(kuò)大。

　　國儲動態(tài)，12月17日國家棉花臨時收儲成交40140噸，截至當(dāng)日，2012年度棉花臨時收儲交易累計(jì)成交4345550噸，其中掛牌累計(jì)成交3492420噸，骨干企業(yè)大合同累計(jì)成交853130噸。

　　現(xiàn)貨報價，12月17日，美國C/A棉91.20(美分/磅)，折人民幣港口提貨價15237元/噸(按滑準(zhǔn)稅計(jì)算);澳棉96.10，折人民幣港口提貨價15877元/噸;烏茲別克斯坦棉93.60，折人民幣港口提貨價15546元/噸;西非棉86.35，折人民幣港口提貨價14638元/噸;印度棉85.60，折人民幣港口提貨價14548/噸。CNCotton A 19923元/噸，上漲6元;CNCotton B 19093元，上漲5元。

　　行情分析，近期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)良好，市場對后期改革有著良好的預(yù)期，整體大宗商品價格普漲，但龐大的國家?guī)齑婧偷兔缘南掠位久嫒允侵萍s反彈的最大阻力。收儲總成交已超過400萬噸，提振現(xiàn)貨價格小幅上移。美期棉目標(biāo)前高78美分/磅，05昨日突破近期盤整區(qū)，關(guān)注19330支撐有效性。

　　操作上，背靠19330嘗試買入?！　page_break}

　　[一德期貨]快速反彈 鄭棉面臨調(diào)整

　　周一CF1305高開高走， CF1305收盤成交14.4萬余手，持倉大幅增加。CF1305收于19390元/噸，漲175元/噸，增倉14216手;12月17日我國進(jìn)口棉花 (FC Index M)86.12美分/磅，漲0.29美分/磅，1%關(guān)稅下折算價格13831元/噸，滑準(zhǔn)稅下折算價格14709元/噸。

　　據(jù)紐約12月17日消息，期棉周一在觸及兩個月高位后收高，受投機(jī)性買盤推動，因部分交易商揣測，美國棉花庫存可能會從近一周前公布的水準(zhǔn)進(jìn)一步下滑。洲際交易所(ICE)主力3月期約結(jié)算價收高0.76美分，或1%，報每磅75.85美分。

　　12月17日全國棉花交易市場商品棉撮合交易成交10700噸，較上一交易日增580噸，訂貨量減360噸，累計(jì)訂貨32220噸。17日撮合各合同高開，日內(nèi)寬幅震蕩，終盤收漲?；久嫔?，截至12月14日，中國收儲達(dá)到430萬噸，仍有大量棉花等待交儲，現(xiàn)貨資源偏緊價格繼續(xù)小幅度上漲，但國內(nèi)現(xiàn)貨市場基本上處于停滯狀態(tài)。外棉近期價格也有所上漲。

　　周一鄭棉高開高走，各合約均創(chuàng)近期新高，1301合約已達(dá)20650，若再度上漲將可能觸發(fā)加工廠做進(jìn)交割空單，在年底配額及拋儲都不會實(shí)施的有利節(jié)點(diǎn)，鄭棉近期資金推動展開了一波逼倉行情，但由于基本面所致，此輪上漲行情高度有限，不應(yīng)盲目樂觀，短期快速上漲后，今日有回調(diào)需要，今日操作建議，多單持有，若回調(diào)至19300止盈一半多單，CF1305參考價格區(qū)間為19100-19400。

　　[萬達(dá)期貨]中國進(jìn)口政策公布，投機(jī)買盤繼續(xù)推高ICE期棉價格

　　周一中國公布新一年度的棉花配額外進(jìn)口關(guān)稅公式，這有利于中國買家采購美棉，同時市場預(yù)期美棉庫存將繼續(xù)下滑，投機(jī)買盤使ICE期棉繼續(xù)上漲，3月合約收高0.76美分至75.85美分/磅，延續(xù)上漲趨勢不改。但隨著棉價的上漲，消費(fèi)買盤有所減退，同時美國即將迎來圣誕與新年長假，這將抑制部分基金的入市積極性，上漲缺乏足夠資金的支撐，謹(jǐn)慎對待為宜，關(guān)注3月合約78美分/磅一線的壓力位。

　　周一ICE期棉小陽報收，主力3月合約遠(yuǎn)離短期均線支撐，中短期均線系統(tǒng)延續(xù)多頭上漲排列，KD與MACD指標(biāo)在強(qiáng)勢區(qū)域延續(xù)多頭上漲排列，MACD指標(biāo)紅柱繼續(xù)增長，反彈將延續(xù)，3月合約有望挑戰(zhàn)78美分/磅壓力位。

　　截至12月17日，中國累計(jì)收儲達(dá)到434.6萬噸，現(xiàn)貨資源偏緊，鄭棉倉單緊缺導(dǎo)致1301合約強(qiáng)勢上揚(yáng)，市場擔(dān)憂1305合約重蹈1301合約覆轍而跟隨上漲，但目前距離1305合約交割期尚遠(yuǎn)，不存在逼倉的可能。同時市場即將進(jìn)入年關(guān)，中國出口與消費(fèi)維持弱勢格局，中國2013年進(jìn)口政策確定，進(jìn)口棉將沖擊國內(nèi)棉價，而春節(jié)前需求難以被激發(fā)，整體市場并不支撐鄭棉上漲，對投機(jī)資金推動的上漲謹(jǐn)慎對待為宜，不可追漲，建議于棉花價格19700元/噸一線繼續(xù)增持1305合約空單。