[宏源期貨]5月合約區(qū)間操作

　　要點(diǎn)

　　1.價(jià)格快報(bào)：國內(nèi)皮棉：129級(jí)20784元/噸;229級(jí)19909元/噸;328級(jí)19079元/噸;428級(jí)18429元/噸。國內(nèi)紡織品：滌綸短纖10650 元/噸;粘膠短纖13710元/噸;C32S價(jià)格25715元/噸。

　　2.國內(nèi)現(xiàn)貨: 內(nèi)現(xiàn)貨棉價(jià)走勢繼續(xù)呈現(xiàn)穩(wěn)中上漲的趨勢，棉花加工企業(yè)出于成本考慮，加上國家臨時(shí)收儲(chǔ)政策的支撐，挺價(jià)意愿較強(qiáng)，而紡織企業(yè)正承受高棉價(jià)和銷售困難雙重?cái)D壓，雙方將陷入購銷僵持階段。

　　3.進(jìn)口棉: 12月13日，進(jìn)口棉連日來的強(qiáng)勢上漲讓紡織廠望而卻步，市場成交量大幅下降的同時(shí)，詢價(jià)也在減少。盡管ICE期棉繼續(xù)走高，但棉商報(bào)價(jià)趨于謹(jǐn)慎，除美國EMOT M品級(jí)報(bào)價(jià)上調(diào)0.7美分以及各個(gè)品級(jí)的巴西棉上調(diào)0.2美分以外，其他報(bào)價(jià)保持穩(wěn)定。

　　4.新棉收儲(chǔ): 截至12月13日，2012年度棉花臨時(shí)收儲(chǔ)交易累計(jì)成交4024070噸，其中內(nèi)地成交1329300噸、新疆成交2069120噸，骨干企業(yè)成交625650噸。

　　5.ICE期棉：12月13日，美國財(cái)政懸崖談判遇阻，美元指數(shù)反彈以及商品市場普遍走弱均對(duì)ICE期棉市場產(chǎn)生不利影響。ICE期棉一度低開低走，盤中短暫突破75美分后再度回落，3月合約最終收低56點(diǎn)。

　　小結(jié)：

　　USDA報(bào)告調(diào)減了全球期初與期末庫存，調(diào)高了全球消費(fèi)量。這是連續(xù)多月以來首次利多的報(bào)告。但中國市場有中國的市場的特殊情況，中國的高庫存與政策使得該報(bào)告對(duì)鄭棉利多作用有折扣。遠(yuǎn)月5月合約維持區(qū)間整理態(tài)勢的可能性大，近期很難突破向上，建議區(qū)間操作。

　　[邁科期貨]階段性運(yùn)行平穩(wěn) 鄭棉陷入窄幅震蕩僵局

　　隔夜外盤，13日，美國財(cái)政懸崖談判遇阻，美元指數(shù)反彈以及商品市場普遍走弱均對(duì)ICE期棉市場產(chǎn)生不利影響。ICE期棉一度低開低走，盤中短暫突破75美分后再度回落，3月合約最終收低56點(diǎn)。

　　行業(yè)消息，美棉花出口周報(bào)：當(dāng)周，2012/13年度美國陸地棉出口凈簽約量為6.44萬噸，較前周減少32%，中國(3.09萬噸)。美國陸地棉出口裝運(yùn)量為4.12萬噸，較前周減少14%，運(yùn)往中國(1.76萬噸)。USDA數(shù)據(jù)顯示，上周棉價(jià)雖然上漲，但紡織廠的進(jìn)口需求沒有停滯，只是有所放緩，中國買入3萬余噸。高棉價(jià)難以激發(fā)更多需求。

　　國際市場，13日，進(jìn)口棉連日來的強(qiáng)勢上漲讓紡織廠望而卻步，市場成交量大幅下降的同時(shí)，詢價(jià)也在減少。盡管ICE期棉繼續(xù)走高，但棉商報(bào)價(jià)趨于謹(jǐn)慎，除美國EMOT M品級(jí)報(bào)價(jià)上調(diào)0.7美分以及各個(gè)品級(jí)的巴西棉上調(diào)0.2美分以外，其他報(bào)價(jià)保持穩(wěn)定。如果現(xiàn)貨需求不能轉(zhuǎn)好，外棉報(bào)價(jià)很難維持強(qiáng)勢。

　　國內(nèi)市場，13日，受益于新年度國家棉花收儲(chǔ)政策保駕護(hù)航，國內(nèi)棉花現(xiàn)貨價(jià)格小幅上升，但全球經(jīng)濟(jì)放緩、歐債危機(jī)、“財(cái)政懸崖”， 市場對(duì)未來經(jīng)濟(jì)形勢的擔(dān)憂導(dǎo)致紡織品出口需求不旺。

　　國儲(chǔ)動(dòng)態(tài)，12月13日國家棉花臨時(shí)收儲(chǔ)成交48420噸，截至當(dāng)日，2012年度棉花臨時(shí)收儲(chǔ)交易累計(jì)成交4024070噸，其中內(nèi)地成交1329300噸、新疆成交2069120噸，骨干企業(yè)成交625650噸。

　　現(xiàn)貨報(bào)價(jià)，12月13日，美國C/A棉91.10(美分/磅)，折人民幣港口提貨價(jià)15251元/噸(按滑準(zhǔn)稅計(jì)算);澳棉96.10，折人民幣港口提貨價(jià)15898元/噸;烏茲別克斯坦棉93.60，折人民幣港口提貨價(jià)15570元/噸;西非棉86.35，折人民幣港口提貨價(jià)14668元/噸;印度棉85.60，折人民幣港口提貨價(jià)14579元/噸。CNCotton A 19909元/噸，上漲17元;CNCotton B 19079元，上漲15元。

　　行情分析，現(xiàn)貨價(jià)格仍較為穩(wěn)定，下游紗線價(jià)格仍有下滑可能，隨著外棉集中到港時(shí)間臨近，雖有國家收儲(chǔ)支撐，但現(xiàn)貨供應(yīng)壓力或長期存在。美棉調(diào)整關(guān)注73.95支撐，05維持區(qū)間震蕩，繼續(xù)關(guān)注前低18950支撐。

　　操作上，窄幅震蕩，觀望為宜。

　　[一德期貨]近月逼倉 鄭棉主力合約受益

　　周四CF1305沖高回落， CF1305收盤成交6.7萬余手，持倉小幅減倉。CF1305收于19180元/噸，漲45元/噸，減倉8928手;12月13日我國進(jìn)口棉花 (FC Index M)86.12美分/磅，漲0.23美分/磅，1%關(guān)稅下折算價(jià)格13831元/噸，滑準(zhǔn)稅下折算價(jià)格14709元/噸。

　　據(jù)道瓊斯紐約12月13日消息，美國期棉周四收低，因美國農(nóng)業(yè)部周四公布的數(shù)據(jù)顯示，盡管棉花價(jià)格上漲，但來自海外棉廠的進(jìn)口需求仍未停滯，只是需求開始放緩。洲際交易所(ICE)主力3月期約結(jié)算價(jià)下跌0.8%，至每磅74.56美分。

　　12月13日全國棉花交易市場商品棉撮合交易成交10940噸，較上一交易日增740噸，訂貨量減700噸，累計(jì)訂貨32840噸。13日撮合各合同高開，日內(nèi)窄幅震蕩，終盤收漲?；久嫔?，目前紡企對(duì)于1%配額的下發(fā)節(jié)點(diǎn)更為關(guān)注，坊間普遍預(yù)期在12月底前后，與此同時(shí)，貿(mào)易商特別關(guān)注的反而是40%高關(guān)稅清關(guān)政策。全棉紗行情黯淡，針織紗價(jià)位重心略有下沉，市場出貨批量繼續(xù)下滑，下游需求無力，織布廠家不少關(guān)停，開工的也是勉強(qiáng)維持。市場現(xiàn)貨仍舊短缺，報(bào)價(jià)繼續(xù)上調(diào)。

　　周四鄭棉沖高回落，日內(nèi)小幅反彈，當(dāng)前基本面仍利于近月合約逼倉，整個(gè)鄭棉持倉格局看，多空均持續(xù)離場，短期方向大概率隨前期反彈趨勢運(yùn)行，鄭棉總體底部仍顯堅(jiān)實(shí)，今日料再度反彈，但上方空間也有限。今日操作建議，多單持有，目標(biāo)19250，止盈成本價(jià)19100，CF1305參考價(jià)格區(qū)間為19000-19300。

　　[萬達(dá)期貨]出口利好難敵財(cái)政懸崖利空，美棉小幅回落

　　雖然截至6日一周美棉簽約出口本年度陸地棉6.4萬噸，其中中國簽約進(jìn)口3.1萬噸，累計(jì)簽約出口陸地棉7.03萬噸，連續(xù)6周居于高位，累計(jì)簽約出口本年度陸地棉40萬噸，占USDA預(yù)測256.9萬噸的15.57%。同時(shí)美國11月零售銷售上升,一周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)下降，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)樂觀。但美聯(lián)儲(chǔ)決定將貨幣政策與失業(yè)率掛鉤，令人擔(dān)憂其經(jīng)濟(jì)刺激作用可能有限，同時(shí)財(cái)政懸崖的磋商依然分歧嚴(yán)重，如果未能達(dá)成協(xié)議，可能將使美國經(jīng)濟(jì)陷入衰退，這抵消了出口利好及經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)對(duì)市場的支撐，隔夜ICE期棉小幅回落，3月合約收跌0.56美分至74.56美分/磅，但反彈趨勢并沒有改變。年底市場投資氛圍偏淡，74美分/磅以上的價(jià)格對(duì)商業(yè)買盤吸引力有限，基金買盤難以被激發(fā)，謹(jǐn)慎看漲為宜。

　　周三ICE期棉小陰報(bào)收，但主力3月合約站穩(wěn)短期均線之上，中短期均線系統(tǒng)延續(xù)多頭上漲排列，KD與MACD指標(biāo)在強(qiáng)勢區(qū)域延續(xù)多頭上漲排列，MACD指標(biāo)紅柱平穩(wěn)運(yùn)行，反彈趨勢不改，謹(jǐn)慎看漲關(guān)注74美分/磅對(duì)市場的支撐作用。

　　截至12月13日，中國累計(jì)收儲(chǔ)達(dá)到402萬噸，現(xiàn)貨資源偏緊，早盤1301合約一度大幅減倉一萬余手，但逼倉的預(yù)期并沒有減弱，雖然空頭平倉一度推高1305合約，但鄭棉無法吸引主動(dòng)性買盤介入。目前下游消費(fèi)與出口毫無起色，部分企業(yè)計(jì)劃2013年繼續(xù)減倉、限產(chǎn)并提前放春節(jié)長假，而12月印度與美棉將大量到港，中國新的配額也將發(fā)放，供應(yīng)增加而消費(fèi)并沒有隨之增長，國內(nèi)現(xiàn)貨棉價(jià)因此維持弱勢格局，針對(duì)近期合約的逼倉難以改變棉價(jià)長期弱勢，鄭棉將隨美棉回調(diào)，繼續(xù)持有1305合約空單，關(guān)注19000元/噸支撐位與19200元/噸的壓力位。