[宏源期貨]鄭棉5月仍將以橫盤整理為主

　　要點

　　1. 價格快報：國內(nèi)皮棉：129級20735元/噸;229級19859元/噸;328級19030元/噸;428級18373元/噸。國內(nèi)紡織品：滌綸短纖10530 元/噸;粘膠短纖13960元/噸;C32S價格25715元/噸。

　　2.國內(nèi)現(xiàn)貨:國內(nèi)收儲量活躍，支撐國內(nèi)棉花現(xiàn)貨價格繼續(xù)上行。目前，進口棉在我國棉花消費中逐步占據(jù)主導地位，但國內(nèi)棉花價格與國際市場棉價短期內(nèi)難以彌合，將繼續(xù)打壓國內(nèi)下游紗廠的需求。

　　3.進口棉: 12月7日，進口棉中國主港報價小幅上漲，多數(shù)品種報價上調(diào)0.5美分。目前，買賣雙方交易均較為謹慎，因為年底臨近，國家政策存在很大變數(shù)，紡織廠為控制風險，以全額關(guān)稅簽訂的合同均限制了賣方的交貨時間。此外，市場對國家拋儲抱有希望，因此對外棉的訂單數(shù)量并不多，僅能維持正常生產(chǎn)。

　　4.籽棉收購:(11月30日-12月6日)，國內(nèi)各主產(chǎn)區(qū)高品質(zhì)籽棉供應(yīng)量逐漸減少，棉企加工皮棉入儲風險增加，對籽棉收購多持謹慎態(tài)度，而天氣轉(zhuǎn)寒，棉農(nóng)存棉難度加大，銷售積極性有所提高，整體購銷進度不旺。此外，各地區(qū)棉籽價格普遍上漲，給籽棉市場帶來支撐，價格呈現(xiàn)上漲趨勢。

　　5.ICE期棉：12月7日，ICE期棉成交低迷，3月合約全天在73美分的區(qū)域內(nèi)調(diào)整，以上漲24點收盤。目前，市場關(guān)注焦點轉(zhuǎn)移到USDA12月份供需報告上。

　　小結(jié)：

　　隨著社會流通領(lǐng)域高等級棉資源減少，政府在歲末年初進行棉花拋儲的可能性越來越大。在此預(yù)期下，鄭棉近月合約1月及3月合約高位壓力越來越大，而進口棉也失去了連續(xù)上漲的基礎(chǔ)。對于遠月5月合約，在鄭棉價格高于社會流通棉價時，買棉花的企業(yè)沒有動力選擇期貨這一進貨渠道。這決定了期貨價格失去了來自現(xiàn)貨企業(yè)的買入動力，近期仍將以橫盤整理為主。對于近月合約而言，在操作上應(yīng)充分重視收儲政策，一方面有所謂1月“逼倉”行情，但該操作的風險在逐步加大，前高附近壓力不小。

　　[一德期貨]基差縮小 鄭棉底部支撐強勁

　　周五CF1305窄幅震蕩， CF1305收盤成交5.5萬余手，持倉小幅增加。CF1305收于19140元/噸，漲10元/噸，增倉6374手;12月7日我國進口棉花 (FC Index M)85.13美分/磅，漲0.44美分/磅，1%關(guān)稅下折算價格13675元/噸，滑準稅下折算價格14595元/噸。

　　據(jù)紐約12月7日消息，ICE期棉周五連升三日，因昨日公布的出口銷售數(shù)據(jù)利多，引發(fā)投機性買盤，帶動期棉盤中觸及三周高位，之后縮減漲幅。洲際交易所(ICE)主力3月期棉合約結(jié)算價上漲0.24美分或0.32%，至73.79美分。

　　12月7日全國棉花交易市場商品棉撮合交易成交10740噸，較上一交易日增160噸，訂貨量減1760噸，累計訂貨35120噸。7日撮合各合同開盤高低不一，日內(nèi)寬幅震蕩，終盤多數(shù)上漲?；久嫔?，雖然近期現(xiàn)在仍在溫和上漲，但遠低于收儲價，在利潤的支配下，出現(xiàn)了棉企在苦惱交儲難的同時，紡企在為配棉難煩惱，這種情況在新花大量上市時期算是新事。同時在內(nèi)外棉巨大價差推動下，外棉進口和棉紗進口仍維持相對高位，這無疑將使得遠期壓力更勝。

　　周五鄭棉窄幅震蕩，近期震蕩區(qū)間逐步縮小，現(xiàn)貨價格穩(wěn)步回升，基差縮小，期價底部支撐強勁，此區(qū)域多單可繼續(xù)持有，投資者可以逢19050以下繼續(xù)介入多單。另需注意的是CF1309與1305的價差，目前-205的價差過小，有繼續(xù)收斂趨勢，可介入套利單目標0。今日操作建議，多單持有，19050以下繼續(xù)介入多單，目標19250，CF1305參考價格區(qū)間為19000-19300。

　　[萬達期貨]出口數(shù)據(jù)利好，USDA月報前美棉延續(xù)反彈格局

　　截至11月29日，美棉累計簽約出口2012/13年度棉花180.4萬噸，占USDA11月預(yù)測252.6萬噸出口量的71.4%，其中近5周簽約出口44.7萬噸，出口進度好于市場預(yù)期。以此測算，未來美棉可供出口量僅為72.2萬噸，出口資源大幅減少導致投資者在USDA12月月報前離場，周五ICE期棉繼續(xù)上漲，主力3月合約收高0.24美分至73.79美分/磅，延續(xù)反彈趨勢繼續(xù)挑戰(zhàn)74美分/磅壓力位。但從CFTC數(shù)據(jù)來看，年末基金買盤并沒有被激發(fā)，在12月合約交割后資金入市有限，期權(quán)成交活躍，多頭信心不足，謹慎看漲為宜，關(guān)注74美分/磅的壓力位。{page_break}

　　周五ICE期棉小幅上揚，主力3月合約站穩(wěn)短期均線之上挑戰(zhàn)74美分/磅壓力位，中短期均線系統(tǒng)延續(xù)多頭上漲排列，KD與MACD指標在強勢區(qū)域延續(xù)多頭上漲排列，MACD指標紅柱繼續(xù)增長，反彈將延續(xù)，如3月合約突破74美分/磅壓力位，上行目標將至78美分/磅一線，否則將延續(xù)70-74美分/磅的橫盤區(qū)域。

　　截至12月7日，中國累計收儲棉花381.5萬噸，占USDA預(yù)測686萬噸產(chǎn)量的55.6%，按近三周每周30萬余噸入儲量計算，預(yù)期春節(jié)前收儲量將達到500萬噸，資源的緊張成為市場關(guān)注焦點，但近期鄭棉庫存預(yù)報開始緩慢增加，擁有現(xiàn)貨背景的空頭展開反擊，以投機為主的多頭將受到資金與交易規(guī)則制約，最終其平倉將對鄭棉構(gòu)成壓力。另一方面，由于國內(nèi)出口與消費繼續(xù)萎縮，市場即將進入2013年，國內(nèi)即將迎來春節(jié)長假，部分企業(yè)棉紗庫存居高不下，2013年繼續(xù)限產(chǎn)、減產(chǎn)及提前放假將抑制其春節(jié)前補庫需求，沒有消費支撐，國內(nèi)棉價難以擺脫弱勢格局。美棉反彈對鄭棉利好作用有限，背靠19200元/噸壓力位繼續(xù)增持1305合約空單，短期目標19000元/噸。

　　[邁科期貨]美棉有望繼續(xù)上漲 鄭棉震蕩等方向

　　隔夜外盤，12月7日，ICE期棉成交低迷，3月合約全天在73美分的區(qū)域內(nèi)調(diào)整，以上漲24點收盤。目前，市場關(guān)注焦點轉(zhuǎn)移到USDA12月份供需報告上。隨著美棉出口進度已經(jīng)超過USDA出口目標256萬噸所需要的進度，因此市場認為USDA會上調(diào)美棉出口預(yù)期。

　　國際市場，12月7日，進口棉中國主港報價小幅上漲，多數(shù)品種報價上調(diào)0.5美分。目前，買賣雙方交易均較為謹慎，因為年底臨近，國家政策存在很大變數(shù)，紡織廠為控制風險，以全額關(guān)稅簽訂的合同均限制了賣方的交貨時間。此外，市場對國家拋儲抱有希望，因此對外棉的訂單數(shù)量并不多，僅能維持正常生產(chǎn)。

　　國內(nèi)市場，7日，國內(nèi)棉花現(xiàn)貨市場價格繼續(xù)走強。國家收儲和進口配額限制進口，提振了國內(nèi)棉花價格,未來內(nèi)棉對外溢價將繼續(xù)，而棉織品企業(yè)成本高企和對外缺乏競爭力將長期抑制下游需求。

　　國儲動態(tài)，12月7日國家棉花臨時收儲成交157180噸，截至當日，2012年度棉花臨時收儲交易累計成交3814950噸，其中內(nèi)地成交1231980噸、新疆成交1957320噸，骨干企業(yè)成交625650噸。

　　現(xiàn)貨報價，12月7日，美國C/A棉89.60(美分/磅)，折人民幣港口提貨價15041元/噸(按滑準稅計算);澳棉94.60，折人民幣港口提貨價15678元/噸;烏茲別克斯坦棉92.10，折人民幣一般貿(mào)易港口提貨價15355元/噸;西非棉85.10，折人民幣港口提貨價14481元/噸;印度棉85.60，折人民幣港口提貨價14551元/噸。CNCotton A 19859元/噸，上漲19元;CNCotton B 19030元，上漲18元。

　　行情分析，市場上現(xiàn)貨價格仍較為穩(wěn)定，下游紗線價格有回落態(tài)勢，在資金及訂單等原因的制約下，紡企補庫意愿明顯不強，且采購重點仍以外棉為主。美期棉在出口利好推動下有望繼續(xù)走高，鄭棉01至震蕩區(qū)中軸支撐，05窄幅震蕩等方向。

　　操作上，01合約空單部分止盈，05合約空單依托19265持有，上破可反手。