[宏源期貨](méi)紡織廠需求支撐ICE期棉

　　要點(diǎn)

　　1. 價(jià)格快報(bào)：國(guó)內(nèi)皮棉：129級(jí)20535元/噸;229級(jí)19661元/噸;328級(jí)18807元/噸;428級(jí)18002元/噸。國(guó)內(nèi)紡織品：滌綸短纖10400 元/噸;粘膠短纖14410元/噸;C32S價(jià)格25790元/噸。

　　2.國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨: 12日，國(guó)內(nèi)棉花現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格微漲，新年度國(guó)家收儲(chǔ)成交速度與成交量均大大高于去年，企業(yè)交儲(chǔ)積極，11月中旬成交量已達(dá)到300萬(wàn)噸，國(guó)家無(wú)限量收儲(chǔ)的決定支撐了棉價(jià)底部，再加上國(guó)家12月底前不發(fā)配額，紡織企業(yè)沒(méi)有棉花可用，棉花市場(chǎng)價(jià)格或會(huì)繼續(xù)上漲。

　　3.進(jìn)口棉: 11月12日，進(jìn)口棉中國(guó)主港報(bào)價(jià)普遍上漲0.25美分。美棉出口周報(bào)表明，雖然USDA的利空?qǐng)?bào)告繼續(xù)給基本面施壓，但棉價(jià)在70美分時(shí)的需求卻是顯而易見的，巨大的內(nèi)外價(jià)差為不少紡織企業(yè)繳納全額關(guān)稅采購(gòu)?fù)饷迍?chuàng)造了條件，目前外商的保稅棉報(bào)價(jià)已經(jīng)很少見。在中國(guó)不限量收儲(chǔ)的支撐下，外棉價(jià)格仍將保持平穩(wěn)運(yùn)行狀態(tài)。

　　4.USDA11月報(bào)告: 2012/12年度全球棉花產(chǎn)量上調(diào)11.1萬(wàn)噸，增產(chǎn)國(guó)家包括烏茲別克斯坦、美國(guó)等國(guó)家;消費(fèi)量調(diào)減11.8萬(wàn)噸，其中中國(guó)減少10.9萬(wàn)噸;貿(mào)易量消費(fèi)提高，期末庫(kù)存帶動(dòng)1747.7萬(wàn)噸，增加25.3萬(wàn)噸。

　　5.ICE期棉：11月12日，ICE期棉開盤后窄幅波動(dòng)，隨后在買盤介入下走高，但未能突破72美分引發(fā)投資者拋售，棉價(jià)尾盤階段圍繞71美分波動(dòng)，最終各月合約全部收漲。

　　小結(jié)：

　　USDA11月報(bào)告繼續(xù)調(diào)高產(chǎn)量，調(diào)低消費(fèi)量，全球期末庫(kù)存繼續(xù)增加。表明全球棉花市場(chǎng)供大于求。不過(guò)從盤面看，棉價(jià)下跌后刺激了繁殖場(chǎng)需求，對(duì)ICE期棉有支撐作用。鄭棉方面，從期現(xiàn)結(jié)構(gòu)看，在鄭棉價(jià)格高于社會(huì)流通棉價(jià)時(shí)，買棉花的企業(yè)沒(méi)有動(dòng)力選擇期貨這一進(jìn)貨渠道。這決定了期貨價(jià)格失去了來(lái)自現(xiàn)貨企業(yè)的買入動(dòng)力。我們?cè)谑諆?chǔ)期堅(jiān)持“中國(guó)棉價(jià)將長(zhǎng)期穩(wěn)定運(yùn)行”的觀點(diǎn)不變，在操作上應(yīng)充分重視收儲(chǔ)政策，側(cè)重于逢低做多的思路。

　　[邁科期貨](méi)全球棉價(jià)看中國(guó) 鄭棉05看18950支撐

　　隔夜外盤，洲際交易所(ICE)期棉價(jià)格周一上漲1.8%，為將近一個(gè)月來(lái)最大單日漲幅，因技術(shù)買入信號(hào)和商業(yè)買興蓋過(guò)了對(duì)于供需基本面疲弱的憂慮。盤初期價(jià)上揚(yáng)將近2美分或逾3%，至兩周高位每磅71.69美分，因上周大跌后觸發(fā)買盤。

　　行業(yè)資訊：1、進(jìn)口巴基斯坦棉紗價(jià)差2000塊，受到紡企青睞。2、美國(guó)指責(zé)印度紡織出口補(bǔ)貼。3、2012年10月我國(guó)紡織品服裝出口額環(huán)比減少9.45%。

　　國(guó)際市場(chǎng)，12日，進(jìn)口棉中國(guó)主港報(bào)價(jià)普遍上漲0.25美分。美棉出口周報(bào)表明，雖然USDA的利空?qǐng)?bào)告繼續(xù)給基本面施壓，但棉價(jià)在70美分時(shí)的需求卻是顯而易見的，巨大的內(nèi)外價(jià)差為不少紡織企業(yè)繳納全額關(guān)稅采購(gòu)?fù)饷迍?chuàng)造了條件，目前外商的保稅棉報(bào)價(jià)已經(jīng)很少見。在中國(guó)不限量收儲(chǔ)的支撐下，外棉價(jià)格仍將保持平穩(wěn)運(yùn)行狀態(tài)。

　　國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，國(guó)內(nèi)棉花現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格微漲，新年度國(guó)家收儲(chǔ)成交速度與成交量均大大高于去年，企業(yè)交儲(chǔ)積極，11月中旬成交量已達(dá)到300萬(wàn)噸，國(guó)家無(wú)限量收儲(chǔ)的決定支撐了棉價(jià)底部，再加上國(guó)家12月底前不發(fā)配額，紡織企業(yè)沒(méi)有棉花可用，棉花市場(chǎng)價(jià)格或會(huì)繼續(xù)上漲。

　　國(guó)儲(chǔ)動(dòng)態(tài)，11月12日國(guó)家棉花臨時(shí)收儲(chǔ)成交64520噸，截至當(dāng)日，2012年度棉花臨時(shí)收儲(chǔ)交易累計(jì)成交2296350噸，其中內(nèi)地成交716230噸、新疆成交1580120噸。

　　現(xiàn)貨報(bào)價(jià)，11月12日，美國(guó)E/MOT棉83.00，折人民幣一般貿(mào)易港口提貨價(jià)14295元/噸;澳棉91.60，折人民幣一般貿(mào)易港口提貨價(jià)15345元/噸;烏茲別克斯坦棉89.60，折人民幣一般貿(mào)易港口提貨價(jià)15091元/噸;西非棉83.60，折人民幣一般貿(mào)易港口提貨價(jià)14364元/噸;印度棉83.35，折人民幣一般貿(mào)易港口提貨價(jià)14335元/噸。CNCotton A 19668元/噸，上漲7元;B指數(shù)18816元，上漲9元。

　　行情分析，國(guó)內(nèi)棉花現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格微漲，11月中旬成交量已達(dá)到300萬(wàn)噸，國(guó)家無(wú)限量收儲(chǔ)的決定支撐了棉價(jià)底部，再加上國(guó)家12月底前不發(fā)配額，對(duì)棉價(jià)形成支撐。美棉弱勢(shì)測(cè)前低，鄭棉01均線粘合，窄幅震蕩;05合約關(guān)注下方18950的支撐。

　　操作上，01觀望，05合約18950若跌破可少量試空。{page_break}

　　[萬(wàn)達(dá)期貨](méi)面積炒作至美棉逆市上揚(yáng)

　　隔夜市場(chǎng)受到美國(guó)財(cái)政懸崖問(wèn)題擔(dān)憂的拖累，國(guó)際大宗商品普遍大幅下挫，但市場(chǎng)預(yù)期下年度美植棉面積將大幅下降，同時(shí)中國(guó)收儲(chǔ)達(dá)到242.6萬(wàn)噸，中國(guó)現(xiàn)貨棉價(jià)堅(jiān)挺，這導(dǎo)致ICE前止跌反彈，3月合約收高0.76美分至71.2美分/磅，再次站穩(wěn)70美分/磅之上。但印度與美國(guó)新棉上市壓力逐漸增加，中國(guó)買盤被束縛，短期棉價(jià)難以得到足夠買盤的支撐，短暫的反彈無(wú)法改變長(zhǎng)期的跌勢(shì)，繼續(xù)關(guān)注70美分/磅的強(qiáng)支撐位。

　　周一ICE期棉沖高回落小陽(yáng)報(bào)收，主力3月合約站穩(wěn)70美分/磅之上，但未能突破短期均線的壓制，均線系統(tǒng)保持良好的空頭下跌排列， KD與MACD指標(biāo)延續(xù)空頭下跌排列，MACD指標(biāo)綠柱平穩(wěn)運(yùn)行，棉價(jià)依然處于下跌趨勢(shì)，預(yù)期3月合約將繼續(xù)挑戰(zhàn)70美分/磅強(qiáng)支撐位。

　　截至11月12日，中國(guó)累計(jì)收儲(chǔ)棉花242.6萬(wàn)噸，累計(jì)公檢棉花295.8萬(wàn)噸，大量的新棉入儲(chǔ)雖然造成國(guó)內(nèi)資源緊張，但巨大的內(nèi)外棉價(jià)差導(dǎo)致中國(guó)出口與消費(fèi)繼續(xù)萎縮，進(jìn)口棉以全關(guān)稅方式清關(guān)且成本大幅低于國(guó)內(nèi)棉價(jià)吸引紡織企業(yè)買盤，鄭棉難以吸引消費(fèi)與投機(jī)買盤支持，在此情況下，雖然鄭棉有望跟隨美棉反彈，但難改長(zhǎng)期弱勢(shì)格局，逢高增持1305合約空單，短期目標(biāo)依然是19000元/噸的強(qiáng)支撐位。