通常下行的業(yè)績往往對股票走勢構(gòu)成負面影響，但這樣的規(guī)律在佐丹奴(00709，HK)這一老牌服裝品牌上“失靈”了。在三季度營收扭頭下滑5%后，近期，佐丹奴股價卻是“蒸蒸日上”。

　　最近，佐丹奴公布的三季報顯示。第三季度，公司銷售額為12.7億港元，同比減少5%;毛利為7.33億港元，同比減少4%;毛利率由去年同期的57.5%微升0.2個百分點至57.7%。

　　公司表示，三季度銷售額降低主要是由于消費者需求疲弱持續(xù)，以及天氣原因延遲消費者對秋冬設(shè)計的新產(chǎn)品產(chǎn)生購買需求。

　　業(yè)績公布后的幾日內(nèi)，佐丹奴股價震蕩上行。對此，中投顧問輕工業(yè)研究員熊曉坤向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，由于服裝行業(yè)需求的逐漸下降以及行業(yè)競爭的漸趨激烈，佐丹奴業(yè)績因此受到了打擊。但佐丹奴庫存管理相對合理，這為其贏得了投資者的認可。

　　截至2012年9月30日，其存貨對成本流轉(zhuǎn)比率為73日，比年初的95日減少22日，并較去年同期的82日減少9日。

　　此外，也有分析師認為，佐丹奴股價表現(xiàn)尚可或是與其較高的分紅派息也有關(guān)系，較好的派息更加吸引投資者的關(guān)注。三季度內(nèi)，佐丹奴派付中期股息2.31億港元，按照其發(fā)布中期報告日(9月11日)股價來計算，其中期息率將近2.44%。

　　不過，隨著快時尚的興起，佐丹奴主要的T恤產(chǎn)品不再是人們的唯一、首要的選擇。熊曉坤表示，電商對服裝領(lǐng)域的強勢入侵，也搶占了佐丹奴的市場份額。

　　上海正見品牌管理顧問有限公司創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官崔洪波則告訴記者，或許是一些股價刺激因素導(dǎo)致了股票上漲?！霸缜笆袌鼍鸵恢庇袀髀勥^ZARA的母公司要收購它?！?/p>

　　崔洪波則告訴記者，就佐丹奴來講，后續(xù)能否被收購或是其最大的亮點了?！俺嗽械钠放浦纫约扒郎系馁Y源外，佐丹奴想要在品牌活力上做出太大的改變也比較困難?！?/p>

　　“變則通，不變則亡，佐丹奴必須要做出產(chǎn)品、渠道、營銷的改變，否則其當(dāng)前業(yè)績水平、市場份額、股價態(tài)勢必然會受到打擊?！毙軙岳け硎?。